В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1045694 человек которые просмотрели 19701387 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли

Автор: Натенберг Ш.

Жанр: Хеджирование, фьючерсы и опционы

Рейтинг:

Просмотров: 2091

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |




Нормальное распределение изменений цены базового контракта в процентном выражении на небольших отрезках времени

Похоже ли реальное распределение налогнормальное? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно выяснить, как выраженные в процентах изменения цены распределяются на небольших отрезках времени. Если их распределение нормально, то цены при экспирации распределены логнормально.

На илл. 18.5а показано частотное распределение (гистограмма) дневных изменений цены индекса S&P 500 в 1989-1993 гг. Столбики с шагом У4 процента показывают, сколько раз наблюдалось данное изменение цены. Как и следовало ожидать, большинство изменений относительно невелики и близки

к нулю. Чем дальше от нуля в любом направлении, тем реже наблюдается то или иное изменение цены. Это распределение, конечно, обладает многими свойствами нормального. Но является ли оно действительно нормальным, и если нет, то в чем отличие?

 

Илл. 18.5а. Индекс S&P 500, дневные изменения цены (в процентах), 1989-1993 гг.

Подпись: Общее количество дней — 1265 Максимальное повышение цены +3,73% Максимальное понижение цены -6,12% Среднее+0,044% Ста нда ртное откл о н ени е 0,795% Волатипьность в годовом исчислении 12,653% Асимметрия -0,352 Эксцесс +4.343
Подпись: -S
200

-4

 

 

Если бы это частотное распределение в точности совпадало с нормальным, то вершины столбиков точно совпадали бы с графиком истинного нормального распределения. Чтобы узнать, так ли это, мы рассчитали математическое ожидание (+0,44%) и стандартное отклонение (0,795%) для всех 1265 дневных изменений цены за пятилетний период. Затем мы наложили на график соответствующее этим результатам теоретически точное нормальное распределение. Хотя фактическое распределение частот похоже на нормальное, есть и явно выраженные отличия. Незначительные изменения цены, выходящие за пределы кривой нормального распределения, говорят о том, что таких изменений больше, чем при нормальном распределении. Есть также и значительные изменения цены, или выбросы, которые возвышаются над хвостами графика нормального распределения. Выбросы указывают на то, что значительных изменений цены в нашем распределении тоже больше, чем при нормальном распределении. Наконец, в середине, между пиком и хвостами, частоты меньше, чем следует.

Можно предположить, что несовпадение представленных на илл. 18.5а графиков нормального и частотного распределений — особенность индекса Б&Р 500 или же рассматриваемого пятилетнего периода. Однако характеристики распределения изменений цены практически всех базовых рынков весьма схожи с характеристиками нашего распределения Б&Р 500. Дней с незначительными изменениями цены обычно больше, дней со значительными изменениями тоже больше, а дней с умеренными изменениями — меньше, чем в истинном нормальном распределении. Эти различия между реальным миром н теоретическим распределением видны также на илл. 18.5Ь и 18.5с, показывающих распределение изменений цены облигаций федерального правительства ФРГ (бундов) и сои за тот же пятилетний период.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010