В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1020367 человек которые просмотрели 19449440 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли

Автор: Натенберг Ш.

Жанр: Хеджирование, фьючерсы и опционы

Рейтинг:

Просмотров: 2068

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |




Торговля спредами как инструмент управления риском

Вспомним пример ш главы 3, где казино продаст ставки в рулетку с ожидаемым доходом в 95 центов (по правилам, действующим в США) по 1 долл. Владелец казино знает, что по теории вероятности у него 5%-ное теоретическое преимущество. Предположим, что в казино приходит игрок и предлагает поставить 2000 долл. на один номер. Владелец казино знает, что шансы на его стороне и что, скорее всего, эти деньги перейдут к нему. Но всегда есть вероятность того, что выпадет номер игрока, и он выиграет, а казино потеряет 70 ООО долл. (72 ООО долл., которые будут выплачены игроку, минус стоимость ставки).

Предположим теперь, что в казино приходят еще два игрока и предлагают поставить в рулетку по 1000 долл. Однако они обещают поставить на разные номера. Какой бы номер ни выбрал один из них, второй выберет другой номер. Как и в первом случае с единственной ставкой в 2000 долл., потенциальный доход казино при новом сценарии также составляет 2000 долл., если не выпадет ни один номер. Но казино рискует теперь потерять 34 000 долл. (36 000 долл., которые будут выплачены, если выиграет один игрок, минус стоимости двух ставок по 1000 долл.). Посколькувыиграть может только один игрок, ставки являются взаимно исключающими: если один выигрывает, то другой проигрывает.

Каково теоретическое преимущество казино, когда один игрок ставит 2000 долл. на один номер и когда два игрока ставят по 1000 долл. на разные номера? И в том и в другом случае преимущество казино одно и то же — 5%. В соответствии с теорией вероятности независимо от размера и количества ставок в долгосрочной перспективе казино получит 5% от всего, что было поставлено в рулетку. Однако в краткосрочной перспективе риск казино при двух ставках значительно ниже, поскольку эти ставки распределены по столу.

Казино не нравится, когда игрок ставит крупную сумму на один номер в рулетке или любой другой игре. Шансы казино по-прежнему выше. Но если ставка достаточно велика и игроку повезет, то в краткосрочной перспективе казино может проиграть. На самом деле, если игрок знает, что шансы против него, но хочет увеличить вероятность выигрыша, лучше для него поставить максимальную сумму на один номер в надежде на удачу в краткосрочной перспективе. Если он будет делать ставки много раз, то по теории вероятности в конце концов проиграет и казино получит все его деньги. Идеальный вариант для казино — когда 38 игроков делают 38 ставок по 1000 долл. на разные номера. Тогда у казино прекрасная позиция по спреду. Один игрок получит 36 000, но если поставлено 38 000 долл., гарантированная прибыль казино — 2000 долл.

Опционный трейдер выбирает спреды по той же причине, по которой казино предпочитает, чтобы ставки были распределены по столу: спред сохраняет потенциал прибыли, но снижает краткосрочный риск. В отличие от казино для опционного трейдера не существует идеальной позиции по спреду. Но здравомыслящий опционный трейдер умеет распределять риск таким образом, чтобы минимизировать последствия краткосрочного невезения.

Начинающих трейдеров иногда поражают суммы сделок, заключаемых опытными трейдерами. Например, независимый трейдер опционами на

казначейские облигации на СВОТ, купивший 100 коллов по 2-00 (2000 долл.), занимает позицию стоимостью 200 000 долл. Почему он может позволить себе это? Конечно, он учитывает имеюнхийся у него капитал при определении приемлемого риска. Но не меньшее значение имеет и умение распределять риск. Опытному трейдеру известны многочисленные способы распределения риска, связанного с купленными им 100 каллами: использование других опционов, фьючерсных контрактов, облигаций либо сочетания этих инструментов. Полностью устранить риск невозможно, но его можно снизить настолько, что он окажется меньше риска мелкого трейдера, который не знает, как торговать спредами, или знаком с ограниченным числом стратегий торговли ими.




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010