В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1047622 человек которые просмотрели 19713591 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли

Автор: Натенберг Ш.

Жанр: Хеджирование, фьючерсы и опционы

Рейтинг:

Просмотров: 2092

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |




Пропорциональный вертикальный спред

(пропорциональный спред, короткий пропорциональный спред, вертикальный спред или прямой спред)

Трейдер, который использует противоположную бэкспреду стратегию, также дельта-нейтрален, но коротких контрактов у него больше, чем длинных, при этом у всех опционов одна и та же дата экспирации. Такой спред иногда называют пропорциональным или вертикальным. Однако под этими терминами могут пониматься и другие виды спредов. Чтобы избежать путаницы, мы будем называть пропорциональным вертикальным спредом спред, прогивопатожньш бэкспреду.

Глава 7

Типичные пропорциональные вертикальные спреды, а также их стоимость при экспирации показаны на илл. 8.3 и 8.4. Из графиков ясно, что прибыль от пропорционального вертикального спреда при экспирации максимальна, когда цена базового контракта в точности равна цене исполнения короткого (проданного) опциона. Поскольку стратегии пропорционального вертикального спреда и бэкспреда связаны с противоположными рисками, неограниченный убыток возникает при повышении цены в случае пропорционального вертикального колл-спреда и при понижении цены в случае пропорционального вертикального пут-спреда. Хотя трейдер, использующий пропорциональный вертикальный спред, рассчитывает на относительную стабильность рынка, ему нужна защита от ошибки. Если его больше беспокоит быстрый рост цены, то он выбирает пропорциональный вертикальный пут-спред, если быстрое падение, то пропорциональный вертикальный колл-спред. И в том и в другом случае при значительном движении рынка его убытки ограниченны, поскольку в случае падения стоимость коллов снижается только до нуля, а в случае роста стоимость путов снижается только до нуля.

 

Илл. 8.3. Пропорциональный вертикальный колл-спред

 

Длинная позиция в 20 мартовских 95 коллах (78) Короткая позиция в 30 мартовских 100 колпак (51)

Покупка опциона с более низкой ценоЛ исполнения

Длинная позиция в 10 июньских 95 коллах(67) Короткая позиция в 30 июньских 100 коллах (23)

СТРЭДЛ

Стрэдл состоит либо из длинного колла и длинного пута, либо из короткого колла и короткого пута, при этом выбираются опционы с одной и той же ценой исполнения и датой экспирации. Если и колл, и пут куплены, то говорят, что у трейдера длинная позиция в стрэдле; если оба опциона проданы, то говорят, что у трейдера короткая позиция в стрэдле. Типичные длинные и короткие стрэдлы и их стоимость при экспирации показаны на илл. 8.5 и 8.6.

Хотя большинство стрэдлов проводятся в отношении один к одному (один колл на каждый пут), этого никто не требует. Стрэдлы могут состоять и из неравного количества коллов и путов. Любой спред с неравным количеством длинных рыночных контрактов (длинных коллов или коротких путов) и коротких рыночных контрактов (коротких коллов ша длинных путов) считается пропорционалъньш спредом. Наиболее распространенные виды пропорциональных спредов — это бэкспреды и пропорциональные вертикальные спре-ды. Но пропорциональными могут быть и другие спреды, включая стрэдлы. Обычно количественное соотношение разных контрактов в спреде выбирается так, чтобы спред оказался дельта-нейтральным.

Длинный стрэдл во многом схож с бэкспредом. Как и для бэкспреда, для него характерны ограниченный риск и неограниченная потенциальная прибыль. Однако в случае длинного стрэдла потенциальная прибыль трейдера не ограничена ни в каком направлении. Если рынок резко пойдег вверх или

вниз, то стрэдл будет приносить все больше прибыли до тех пор, пока цены меняются в одном направлении.

Короткий стрэдл во многом схож с пропорциональным вертикальным спредом. Прибыль от него будет максимальной, если рынок останется близким

К цене исполнения коллов и путав. Для короткого стрэдла характерны ограниченная потенциальная прибыль и неограниченный риск в случае резкого движения рынка в любом направлении.

Длинные стрэдлы нередко привлекают начинающих опционных грейдеров ограниченным риском и неограниченной потенциальной прибылью, особенно тем, что прибыль не ограничена и б том и в другом направлении. Однако если желаемое изменение цены так и не происходит, они быстро обнаруживают, что потеря даже небольших денег может оказаться весьма болезненной. Мы вовсе не хотим сказать, что короткие стрэдлы предпочтительнее длинных. Б определенных условиях оправданной может быть любая из этих стратегий. Главное, на что должен ориентироваться здравомыслящий трейдер, — это суммарный ожидаемый доход. Если стратегия с максимальным ожидаемым доходом предполагает неограниченный риск, то, возможно, трейдеру придется смириться с ним как с неизбежным злом.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010