В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1047515 человек которые просмотрели 19712987 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли

Автор: Натенберг Ш.

Жанр: Хеджирование, фьючерсы и опционы

Рейтинг:

Просмотров: 2092

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |




Опционы на спреды

Есть еще одна разновидность межрыночного спреда. Хотя сейчас такими спредами на биржах не торгуют, в принципе можно создать опцион, стоимость которого при экспирации зависит от спреда между двумя разными базовыми контрактами. Предположим, что два базовых контракта, ABC и XYZ, торгуются соответственно по 175 и 150. Поэтому спред между АБС и XYZ торгуется по 25. Если трейдер считает, что этот спред может расшириться до 60 пунктов, то он может купить опцион на спред с такой ценой исполнения, которая будет меньше ожидаемого спреда, равного 60. Если он купит спред с ценой исполнения 25, а спред при экспирации расширится до 60, то его прибыль составит 35 пунктов — разница между спредом в 60 пунктов и ценой исполнения в 25.

7 Конечно, на стоимость такого опциона дополнительно повлияло бы соотношение курсов соответствующих валют. Покупателю опциона пришлось бы заниматься нейтрализацией валютного риска.

Такой спред не так экзотичен, как может показаться, поскольку ситуации, позволяющие ожидать расширения или сужения спреда со временем, возникают на рынке довольно часто. Портфельный менеджер вполне может предположить, что в перспективе фондовый рынок одной страны опередит фондовый рынок другой страны. Если бы такой опцион существовал, то менеджер купил бы колл на спред между фондовыми индексами двух стран. Если этот спред расширится настолько, что превысит избранную цену исполнения, то колл окажется в деньгах, а потенциальная прибыль менеджера неограниченной. Если этот спред не расширится или даже сузится, то колл окажется вне денег, но потери менеджера будут ограничены уплаченной за этот колл суммой7.

Обратите внимание на то, что величина, которая выступает в роли базового актива опциона на спред, т.е. величина спреда, может быть и отрицательной. Стоимость спреда между ABC и XYZ, если АБС торгуется по 175, a XYZ — по 150, равна 25. Но если АБС повысится до 185, a XYZ — до 200, то стоимость спреда будет равна -15. Большинство традиционных методов определения теоретической стоимости, предполагающих логнормальное распределение, исходят из того, что цена базового контракта не может быть отрицательной. Однако при оценке опционов на спреды правильнее было бы исходить из нормального распределения, при котором цена может быть и отрицательной. Соответствующую модификацию модели Блэка-Шоулза предложил в своей работе Даррелл Уилкокс. Она рассмотрена в приложении В.




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010