В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1031886 человек которые просмотрели 19569091 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Фондовый менеджмент в расплывчатых условиях

Автор: Недосекин А.О.

Жанр: Разная литература

Рейтинг:

Просмотров: 1257

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 |




4.3.      пример прогноза (usa)

 

Начальные условия для моделирования представлены в табл. 4.9:

 

Таблица 4.9.  Начальные условия прогнозного моделирования

Наименование показателя прогноза

Шифр

Начало (01 января 2002)

Стартовое значение индексов

на базисе национальной валюты

акции (S&P500)

1154

облигации

(TYX

кумулятивный)

 

 

1.0

РЕ Ratio

37

GDP rate (GDP)

1.1%

Inflation rate (I)

2.1%

Currency

exchange (J)

 

 

30.1

Стартовые доходности и риски

 

 

По акциям, % годовых

r

-16%

 

sigma

24%

По облигациям, % годовых

r

5.5%

 

sigma

0.2%

Модифицированный показатель

Шарпа

 

 

Sh(tнач)

 

 

-0.896

Инвестиционная тенденция на

перераспределение капитала

 

 

номер

 

 

3

Комментарий (тенденция)

 

Отзывная

 

Результат моделирования в соответствии с математическими выкладками настоящей главы представлен на рис. 4.9 (соотношение прогнозной и фактической тенденций американского рынка акций).

 

Рис. 4.9. Прогноз и факт по индексу американских акций

 

Рис. 4.10. Траектория рационального управления фондовым портфелем

 

Качественные предположения о переоцененности фондового рынка США, сделанные мною в [67] (там же определено примерное дно индекса S&P500 по состоянию на 2 кв. 2002 года), получили свое количественное подтверждение. Бэк- тестинг модели на первых двух кварталах 2002 года показал, что у американских инвесторов, вследствие панической боязни убытков, существует привычка изо всех сил поддерживать рынок, заведомо обреченный на падение (что демонстрирует вогнутость кривой фактических значений индекса), вместо того чтобы спешно избавляться  от  падающих  акций  и  облигаций.  Таким  орбразом,  расхождение

 

прогноза и факта обусловлено исключительно иррациональным поведением инвесторов, в их борьбе за заведомо проигранное дело.

 

Оптимальное управление нашим инвестиционным портфелем представлено на рис. 4.10. Если бы мы действовали по схеме Эбби Коэн (балансирование в контрольной точке), мы бы потеряли до трети капитала (рис.4.11).

 

 

Рис. 4.11 Сравнительная капитализация двух портфелей (нашего и Эбби Коэн)

 

Но, в результате того, что мы, наоборот, отозвали треть капитала с рынка на полгода, при этом доведя долю акций в пределе до нуля, мы спасли от обесценения свои активы и теперь можем вернуться на рынок при достижении им инвестиционного равновесия (планово – 2003 год). Весь 2002 год на американском фондовом рынке, по большому счету, нечего делать. Поэтому, кстати, законодательно установленная [3] отсрочка разрешения инвестировать российские пенсии в зарубежные активы (в том числе в акции США) является интуитивно верным решением.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010