В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 859352 человек которые просмотрели 17087327 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 68 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Технический анализ. Эффективные инструменты для активного инвестора

Автор: Джеральд Аппель

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2476

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |




8. схождение-расхождение   скользящих средних (macd):  основной индикатор  выбора  времени?

 

Модель выбора времени схождение—расхождение скользя­ щих средних (Moving Average Convergence—Divergence, MACD), ко­ торую я создал в конце  1970-х гг., стала одним из самых популярных инструментов  технического анализа,  применяемым  краткосрочными и долгосрочными инвесторами на фондовом рынке, рынке облигаций и на других инвестиционных рынках.

Модель MACD — это индикатор на все времена. Если используются ежемесячные данные, MACD может применяться при анализе более долгосрочных трендов. Она также может использоваться для более ко­ ротких промежутков времени, отражая, возможно, еженедельные или ежедневные данные, при анализе среднесрочных и краткосрочных  ры­ ночных трендов. Она может использоваться  и в пределах одного дня для таких коротких промежутков  времени как часы или минуты, что делает ее пригодной для краткосрочных торговых целей в рамках опе­ рационного дня. Этот индикатор часто способен подавать точные сиг­ налы о входе в рынок  и выходе с него. Одна из самых сильных ее особенностей  — это способность  определять окончание  и наличие благоприятных условий для входа в рынок,  наступающих после серь­ езных среднесрочных  рыночных спадов.

Довольно странно, что, несмотря на широкое применение, о самой MACD или о некоторых из лучших методов, с помощью которых мож­ но отслеживать, рассматривать и объяснять модели MACD, написано относительно мало. Многое из этого мы рассмотрим в данной главе.

 

Область обсуждения

 

Наше  обсуждение  MACD  охватывает множество  вопросов. Во-первых,  мы рассматриваем  основополагающие идеи и построение

226             8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

индикатора MACD. Предлагаемые графики охватывают различные периоды истории рынка, различные периоды времени, разнообразные комбинации  MACD и различные состояния  рыночного климата.  Вы получите советы о лучших образцах MACD для покупки,  сохранения позиций и продажи; как выставлять приказы «стоп-лосс» (Приказ продавать после снижения цены до определенного уровня для ограни­ чения убытков. — Примеч. перев.); и конечно  как применять  MACD вместе с другими рыночными  инструментами,  о которых вы узнали, для получения синергии.  Хотя наше обсуждение сосредоточено имен­ но на MACD, используемые концепции  почти наверняка применимы к другим показателям движения рынка.

 

Теоретическое построение индикатора схождение—

расхождение скользящих средних

 

График  8.1  иллюстрирует  построение  и  основополагающие принципы  MACD.

Ценовая  шкала — это шкала ежедневных значений  индекса Нью- Йоркской  фондовой  биржи.  Поверх этой ценовой  шкалы нанесены две экспоненциальные скользящие средние — 12-дневная и 26-днев­ ная. В качестве альтернативного варианта могут использоваться обыч­ ные скользящие средние, но экспоненциальные средние легче отслежи­ вать и они лучше передают рыночные  тенденции.  (Если потребуется, можете еще раз почитать о построении  экспоненциальных средних в главе 6.)

Как видно из графика,  более короткая экспоненциальная средняя, более чутко отслеживающая фактические изменения цен, является бо­ лее чувствительной к изменениям  в ценовом  тренде по сравнению  с более долгосрочной средней. Когда рынок падает, более короткая сред­ няя  падает быстрее долгосрочной  средней.  Если предыдущие тенден­ ции были повышательными,  краткосрочная  скользящая  средняя  мо­ жет упасть ниже долгосрочной средней. Если падение продолжится, краткосрочная средняя упадет еще ниже по сравнению с долгосрочной средней.

Когда спады подходят к концу, краткосрочная  средняя обычно ста­ билизируется  раньше долгосрочной  средней, а затем двигается вверх вместе с растущими ценами, пересекая и потом устремляясь выше долгосрочной  скользящей  средней.

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           227

 

 

График 8.1 . Индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, 2002 г. Знакомство с концепцией MACD

 

Индикатор MACD получается путем вычитания более долгосрочной экспоненциальной  скользящей средней  из более короткой экспоненциальной  скользящей  средней  цен или других параметров,

относящихся к инструменту, который вы отслеживаете. MACD обычно растет, если более короткие тенденции набирают силу,  и как правило падает,

если более короткие тенденции теряют свою силу.  Нижняя шкала графика представляет собой  гистограмму, которая измеряет разницу между

12-дневной  и 26-дневной  экспоненциальными  средними  индекса

1Чью-Йоркской фондовой биржи

 

Индикатор MACD  рассчитывается с помощью вычитания величи­ ны долгосрочной экспоненциальной средней  из значения кратко­ срочной экспоненциальной средней. MACD  может изображаться на­ бором столбиков или в виде кривой линии, оба этих варианта изображены на графике  8.1. Уровень,  при  котором  краткосрочная и долгосрочная скользящие средние  пересекаются, там,  где они  равны друг другу,  это линия  0 на графике. В этой  точке  краткосрочные и долгосрочные тренды  находятся   в  состоянии  временного равнове­ сия,  и соотношение относительной силы  между краткосрочными и долгосрочными трендами часто меняется на противоположное. Чем больше  положительное расстояние  между  краткосрочной и  долго-

228           8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD):  основной...

 

срочной экспоненциальной  средней, тем  больше  будут положитель­ ные значения MACD.  Чем больше  отрицательное расстояние (корот­ кая минус  длинная) между краткосрочной и долгосрочной экспонен­ циальными средними, тем более отрицательными будут значения MACD.  Область  А на верхней  и нижней шкалах  графика 8.1 показы­ вает эту разницу:  12-дневная краткосрочная скользящая средняя  ми­ нус 26-дневная долгосрочная скользящая средняя.

 

Основные понятия

• MACD  представляет собой разницу  между значениями краткосроч­ ной экспоненциальной скользящей средней  и долгосрочной экспо­ ненциальной средней.

• Когда  рыночные тенденции  улучшаются, краткосрочные  средние будут расти  быстрее долгосрочных средних. Графики MACD будут подниматься вверх.

• Если рыночные тренды теряют свою силу, более краткосрочные сред­ ние  будут демонстрировать тенденцию к стабилизации, в конечном итоге  падая  ниже  более  долгосрочных средних  в случае  продолже­ ния спада на рынке.  Графики MACD  упадут ниже 0.

• Слабеющие тренды  отражаются в изменениях направления значе­ ний  MACD, но ясные  повороты трендов  обычно  не считаются под­ твержденными, пока не появятся другие признаки (обсуждавшиеся недавно).

• В процессе изменения цен краткосрочные скользящие средние  бу­ дут двигаться  отдельно  (расходиться) или  вместе  с долгосрочными скользящими средними (сходиться) — поэтому  данный индикатор и называется схождением-расхождением (конвергенцией-дивер­ генцией) скользящих средних.

Скользящие средние  какой  длины  должны  использоваться для рас­ четов  MACD?  Здесь  нет никаких жестких  правил, хотя последующие иллюстрации продемонстрируют возможные сочетания. В качестве  об­ щего правила  можно  сказать, что долгосрочная скользящая средняя должна быть в два-три  раза длиннее  краткосрочной средней. Чем коро­ че краткосрочная средняя, тем более чувствительной будет MACD к краткосрочным рыночным колебаниям. Комбинация 12-26 дней, пока­ занная  на графике 8.1, используется довольно широко, но вряд ли явля­ ется единственно возможной. Поясняющие графики в этой главе содер­ жат различные комбинации MACD.

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           229

 

Подтверждение тренда

Сигналы MACD с большей вероятностью окажутся достовер­ ными, если  сигналы краткосрочной  MACD подтверждаются более долгосрочными трендами на фондовом рынке, возможно отражаемы­ ми графиками долгосрочной MACD. Например, покупки, совершен­ ные на основе  ежедневных графиков MACD, скорее  окажутся успеш­ ными  при условии  благоприятных недельных или месячных графиков MACD, показывающих силу в первичном рыночном цикле. Кратко­ срочные короткие продажи с большей вероятностью принесут прибыль в том  случае, если  более  долгосрочные рыночные тренды  являются понижательными.  Рекомендуется поддерживать множество графиков MACD, отражающих разную  продолжительность рыночного цикла.

График 8.2 иллюстрирует еще  одну составляющую MACD — сиг­

нальную  линию.

 

 

Как показывает график 8.2, сигнальная линия — это экспоненциальная средняя уровней MACD, а не цены инвестиционного инструмента или индекса, изменение которого отслеживается. Сигнальные линии обычно строятся с использованием экспоненциальных средних графиков MACD

с периодом отЗдо 9 дней. Чем короче средняя, тем более чувствительной будет сигнальная линия

230      8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

Данный график  использует графики MACD, основанные на раз­ личиях  между  19-дневной и  39-дневной экспоненциальными  сред­ ними  уровней  цены  Dow  Industrials, и сигнальную линию, которая использует 9-дневную экспоненциальную  среднюю  графика MACD.

 

Сигнальная  линия

Хотя изменения в направлении движения MACD  (снизу вверх и наоборот) и пересечения графиков MACD выше и ниже 0 имеют боль­ шое значение, пересечения линиями MACD своей сигнальной линии (эк­ споненциальной средней  значений MACD) снизу  вверх и сверху вниз сами по себе несут дополнительный смысл.

Как правило, пересечения графиком MACD сигнальной линии  сни­ зу вверх могут рассматриваться как подтверждения сигналов  к покуп­ ке,  первоначально указавшие, когда произошли изменения в направ­ лении движения MACD  от снижения к повышению.

Предыдущие сигналы  к покупке  и продаже  зависят  от дополнитель­ ных условий.  Однако, как правило, повороты в направлении движения MACD  обладают значением, которое  подтверждается, когда MACD  пе­ ресекает  свою сигнальную линию.

Сигналы MACD  к  покупке,  подтвержденные пересечениями  сиг­ нальной линии, иллюстрируются на графике 8.3. Отметим, что пересе­ чения  сигнальной линии  происходят после  того,  как  графики MACD меняют свое направление, но обычно до того, как графики MACD пере­ секли  нулевую линию.

Мои  многолетние исследования показали, что более высокие чи­ стые  прибыли получаются в том случае,  если  для покупки и прода­ жи используются развороты в MACD  (особенно более медленно двигающиеся комбинации), а не пересечения сигнальной линии. Однако  использование изменений в направлении движения MACD без подтверждения сигнальной линией требуют совершения боль­ шего количества сделок,  что сопровождается дополнительными рас­ ходами.  На  графике 8.3  можно  заметить, что  вы  получили  бы  не­ сколько  более выгодные  указания на вход и выход с рынка  в течение указанного периода, если  бы действовали на основе  изменений на­ правления MACD, чем в случае ожидания пересечений сигнальной линии. Но  пересечения сигнальной линии  приносили более  быст­ рые  выгодные  сигналы, чем простые  изменения в направлении из­ менения MACD.

8.  Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...          231

 

График 8.3. Dow Industrials: подтвержденные сигналы покупки и продажи в 2000 г.

 

График 8.3 показывает подтверждения основных сигналов к покупке и продаже, образовавшиеся, когда MACD пересекает свою сигнальную линию снизу вверх и сверху вниз

 

Очень важные дополнительные правила покупки и продажи

Далее  приводятся очень  важные  вспомогательные дополне­ ния  к основным правилам, связанным с сигналами к покупке/прода­ же на основе  MACD.

• Сигналы покупки гораздо  более достоверны, когда MACD пересек­ ла нулевую  линию  сверху вниз  в какое-то время  после  самого  по­ следнего  сигнала  к продаже. MACD не должна  находиться ниже  0 во время сигнала  к покупке, но она должна  быть ниже 0 в какой-то момент  после  начала  последнего спада.

• Сигналы продажи более надежны, когда MACD пересекла нулевую линию  снизу  вверх в какое-то время  после  самого  последнего сиг­ нала к покупке. MACD не должна  быть выше 0 во время  сигнала  к продаже, но она должна быть выше 0 в какой-то момент  после нача­ ла самого  последнего подъема.

232      8. Схождение—расхождение  скользящих средних (MACD): основной...

 

• В периоды очень сильного рынка,  обычно на начальных и лучших стадиях «бычьих» рынков,  во время изменения  ситуации на рынке MACD будет отступать на уровень чуть выше 0. В этом случае вы можете немного смягчить предыдущие правила. Таким же образом вы можете поступить и в том случае, если MACD достигает макси­ мума на уровне немного ниже 0 во время «медвежьих» рынков или серьезного среднесрочного спада. Однако гораздо чаще следует счи­ таться с условием пересечения  нулевой отметки.

 

Логическое   обоснование дополнительных правил

Графики  в этой главе показывают  множество случаев, когда графики MACD изменяют направление или пересекаются выше или ниже своих сигнальных линий в процессе отслеживания  спадов сверху вниз и снизу вверх относительно 0. Такие пересечения часто имеют мало смысла.

Как правило, лучшее время для закрытия позиций  наступает после изменений  на рынке, которые переносят цены с уровня перепроданно- сти на уровень перекупленности, а открывать новые позиции лучше все­ го, когда на рынке возникает перепроданность или хотя бы некоторое рас­ ширение  падения.  Ожидая, пока MACD упадет ниже 0 для покупки и вырастет выше 0 для продажи, вы следуете процедурам, при которых вы

«покупаете слабость» или «продаете силу» вместо того, чтобы покупать и продавать при каждом изменении  краткосрочного  тренда.

Описанные выше дополнительные правила, вероятно, уменьшат частоту сделок (и величину сопутствующих транзакционных издер­ жек), а также сократят количество непродуктивных двойных убытков от покупки  и продажи.  Этим предварительным  условиям  стоит уде­ лить внимание.

 

Использование расхождений для опознания достоверных сигналов

 

Считается, что отрицательные расхождения имеют место, когда ценовые уровни рассматриваемой  инвестиции  достигают новых максимальных значений, но показатели, которые отражают повыша­ тельное движение рынка не в состоянии  достичь новой положитель­ ной области.

Считается, что положительные расхождения образуются в том случае, если ценовые  уровни рассматриваемой  инвестиции  падают до новых

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...        233

 

минимальных значении, но показатели, которые отражают понижатель­ ное движение рынка, не способны опуститься до более отрицательных областей.

Отказ  показателей темпа движения подтвердить новые  максимумы или  новые  минимумы цены  одновременным достижением соответ­ ственно своих новых  пиков  или новых минимумов указывает на уменьшение разброса рынка  в его теперешнем направлении. Расхож­ дения  предполагают наличие впереди  более  или  менее  неизбежного разворота рынка, часто хотя бы средней  важности.

 

График 8.4 . Подтвержденная дивергенция сигналов к покупке и продаже

 

Сигналы к покупке и сигналы к продаже,  которые сопровождаются расхождениями  в направлении  между MACD и ценовыми трендами, обычно имеют большее значение,  чем сигналы к покупке и к продаже,  которые не сопровождаются такими расхождениями

 

На графике 8.4 вы можете видеть два пика на фондовом рынке  меж­ ду октябрем и ноябрем. На первом  пике в октябре, зона 1, уровни  цен и MACD в ходе оживления рынка  одновременно достигли новых пи­ ков.  Индикатор MACD, показатель темпа движения рынка, подтвер­ дил рост цены.  Уровень  цены  индекса Нью-Йоркской фондовой бир-

234      8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD):  основной...

 

жи снижался вместе  с MACD, но это падение длилось  не слишком долго и быстро  сменилось обратным движением.

Но что произошло в зоне 2? Уровень цены индекса NYSE Composite поднялся до еще более  высокого максимума, но этот максимум цены оказался не подтвержденным MACD, которая не смогла достичь нового максимума вместе с ценой. Эта неспособность MACD подтвердить но­ вый ценовой максимум означала отрицательное расхождение, предска­ зывающее более серьезное падение, которое  фактически и произошло.

Спад продолжился в зоне 3. (Можно отметить изменение угла накло­ на, не отмеченное на графике, которое произошло во время этого спада, давшее почти  идеальный прогноз его окончательной продолжительно­ сти.)  Первоначальный сигнал  к покупке прозвучал в конце  ноября, вслед за падениями в цене и в темпе движения до новых, подтвержден­ ных MACD, минимумов. После этого фондовый рынок упал до зоны 4, когда NYSE Composite достиг новой зоны минимума. А что же MACD? Когда цена упала до нового  минимального уровня, графики MACD не смогли этого сделать! Образовалось положительное расхождение, пред­ полагающее условия, которые благоприятствовали более существенно­ му оживлению рынка, которое  действительно произошло.

 

Дополнительные примеры

График 8.5 предлагает дополнительные примеры сначала  по­ ложительного, а потом отрицательного расхождения между измене­ нием цены  и темпом  движения рынка.

Сигнал MACD к покупке в зоне 6 не сопровождался положительным расхождением, поэтому  неудача  с закреплением последующего подъе­ ма вовсе не была такой уж неожиданной. Однако второй сигнал к покуп­ ке в зоне 7 уже сопровождался положительной дивергенцией — отметим противоположные тренды  цены  и темпа  движения в этой  области  — и соответственно был лучше обоснован. Последующий рост рынка  ока­ зался очень активным.

Подъем практически закончился в зоне 8, когда MACD подала свое­ временный сигнал  к продаже. Однако «двойная вершина» на графике цены  в зоне 9 (слабый новый  максимум) сопровождалась отрицатель­ ным  расхождением (явно  убывающая вершина в величине MACD), усиливавшим вероятность наступления более значительной слабости рынка. Но последствия этой  отрицательной дивергенции не реализо- вывались в течение  нескольких недель.  «Медвежьи»  предзнаменования отрицательного расхождения, возможно, оказались несколько преж-

 

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           235

 

 

На графике 8.5 область между отметками 6и7 представляла сильное положительное расхождение  между MACD и изменением цены. Область между отметками 8и9 обозначала  сильное  отрицательное расхождение, которое правильно предсказывало окончание рыночного подъема.  Однако

в данном случае это не сопровождалось неминуемым  снижением  важности. На этом графике используется разница б- и 19-дневной экспоненциальной MACD. (В этой главе для иллюстрации появления краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных комбинаций MACD используются различные параметры MACD. В некоторой степени это может показаться противоречащим некоторым из правил поведения,  которым я предлагаю следовать, но в целом различия в условиях входа и выхода несущественны)

 

девременными, но следует иметь в виду, что рынок «медведей»  2000 г. начался всего несколько недель  спустя.

 

Улучшение сигналов  MACD  с помощью использования  различных  сочетаний  MACD для покупки  и продажи

 

Две  комбинации  MACD  лучше,  чем  одна

Цены  на акции падают быстрее, чем растут, поэтому  в целом является хорошей практикой использовать, по крайней мере, две, а воз­ можно  и три, комбинации из MACD разных порядков. Для покупки и

236             8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

для  продажи  полезны разные  комбинации. Давайте,  например, по­

смотрим  на график  8.6.

График 8.6 использует три элемента, новых для нашего  обсуждения

MACD.   Во-первых, присутствует  обычная, а не  экспоненциальная,

50-дневная скользящая средняя, которую  мы будем использовать для определения рыночного тренда  (на самом  деле,  это несколько субъек­ тивный пример). Как  правило, мы будем считать,  что преобладающий рыночный тренд является хотя бы нейтральным и возможно «бычьим», если  50-дневная скользящая средняя  или  растет,  или  по существу де­ монстрирует боковое  движение («флэт»).   Если  50-дневная средняя явно падает,  мы будем считать,  что рыночный тренд понижательный.

В нижней половине графика есть две шкалы.  Верхняя  шкала пред­

ставляет   график   MACD,  построенный  на  основе   разницы  между

12-дневной и 26-дневной экспоненциальными средними, вместе с сиг-

 

 

График 8.6 показывает, как можно получить более точные сигналы к покупке и к продаже на основе MACD за счет использования  более чувствительных комбинаций  MACD для целей покупки и менее  чувствительных сочетаний MACD в интересах продажи

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD):  основной...         237

 

нальной линией, построенной с помощью 9-дневной скользящей сред­

ней графика MACD.

Нижняя шкала  изображает график  MACD, созданный из разницы между 19-дневной и 39-дневной экспоненциальной средней. Эта MACD менее  чувствительная к небольшим рыночным колебаниям, чем более быстро меняющаяся комбинация из 12- и 26-дневной MACD.

Разумеется, можно  использовать и другие комбинации MACD, но я установил, что применение сочетания 12- и 26-дневной MACD  обычно отлично  подходит для генерации сигналов  к покупке  и что использова­ ние комбинации из 19- и 39-дневной MACD  в целом хороша для гене­ рирования сигналов  MACD  к продаже, когда общая конъюнктура рын­ ка находится  в диапазоне от благоприятной до умеренно  негативной.

Если рыночные тренды очень сильные, для определения момента покупки может использоваться очень чувствительная комбинация MACD, возможно из 6 и 19 дней,  обеспечивающая более быстрые  вы­ ходы на рынок, чем комбинация из 12 и 26 дней.  Сочетание из 19- и

39-дневной MACD  остается  как сигнал  к продаже.

Если рыночные тенденции очень слабые,  вам следует продолжать покупать  на основе  комбинации из  12 и 26 дней,  но вы также можете использовать данную  комбинацию и для продажи.

Рассмотрение графика 8.6 должно  объяснить основания, стоящие за этими  правилами.

Падение фондового рынка  опустило  цены  в марте до уровня  пере­ проданное™, когда графики MACD  12-26 и 19-39 начали  укреплять­ ся.  Однако  видно,  что более чувствительная комбинация MACD  12-

26 заметила как растущую «двойную вершину» («бычья» фигура), так и пересечение снизу вверх нулевой  линии  раньше  более медленно из­ меняющейся комбинации 19-39. В данном  конкретном случае, воз­ можно, было не очень выгодно  покупать  раньше, чем через несколько дней,  но,  как правило, чем раньше  появляется сигнал  к покупке  при рыночном минимуме, тем лучше, особенно в случае благоприятных рыночных трендов.  Но не забудьте убедиться,  что комбинация MACD, использующаяся для  покупки, пересеклась ниже  0 после  самого  по­ следнего  сигнала  MACD  к продаже.

Переходя  к маю,  вы можете увидеть,  что комбинация 12-26 в сере­ дине мая двигалась  ниже сигнальной линии, подавая  ранние сигналы к продаже, по сравнению с более медленно меняющейся комбинацией

19-39.  В данном  конкретном случае различия уровней  цен  между бо­

лее и менее  быстрыми сигналами опять  оказались незначительными,

238             8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

но более медленная комбинация 19-39 лучше работает  в разрешении рыночному подъему  развиться в полную  силу.  Дальше  мы  рассмот­ рим  дополнительные графики, которые иллюстрируют эти  концеп­ ции. Однако помните, что график MACD, который вы используете для продажи, должен  находиться выше  0 до появления достоверного сиг­ нала к продаже.

Вскоре  мы обсудим  другие возможные сигналы к продаже. Еще раз суммируем наши  «золотые  правила».

• Вы должны  поддерживать хотя бы две комбинации MACD: более быструю  для покупки и более медленную для продажи.

• Когда  тренды  о^ень  позитивны, покупайте очень  быстро  и прода­ вайте  очень  медленно. Вы можете  использовать комбинацию 6-19 для покупки или  вы можете  воспользоваться несколько более  на­ дежную комбинацию 12-26. Комбинация 19-39 используется для продажи.

• Когда  рыночные тренды  нейтральны или немного положительны, покупайте быстро  и продавайте медленно. Используйте комбина­ цию  12-26  для  покупки. Для  продажи используйте комбинацию

19-39.

• Когда рыночные тренды явно отрицательны, покупайте и продавай­ те быстро.  Вы можете  воспользоваться комбинацией MACD 12-26 для покупки и для продажи, в этом случае вы иногда  будете прода­ вать до того, как более медленная MACD 19-39 поднимется снизу вверх выше 0. Однако пока имеет место временный перерыв, графи­ ки MACD 12-26 должны  обычно  вырасти выше  0 в качестве  пред­ варительного условия  для продажи.

 

MACD  во  время  сильных восходящих  рыночных трендов

График 8.7, индекс  New York Composite с апреля  по ноябрь

1997 г., иллюстрирует случайную ошибку  MACD: слишком поспеш­ ное создание сигналов к продаже  во время  сильных  и продолжитель­ ных рыночных подъемов. Это происходит не всегда, но иногда  встре­ чается.

Данный график также  показывает выгоды  от использования мно­ гочисленных сочетаний MACD, быстрых комбинаций для покупки и более медленных комбинация для продажи.

Чувствительная комбинация 6- и 19-дневной MACD породила пре­

восходные входные  сигналы в апреле  1997 г. задолго до сигнала  на по-

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           239

 

 

График 8.7 . MACD во время сильных восходящих рыночных трендов

 

Показатель MACD является прекрасным  индикатором выбора времени,

но не совершенным.  Как показано на графике 8.7, иногда во время сильных восходящих трендов на фондовом рынке,  MACD будет подавать ранние сигналы к продаже.  Однако вы можете  заметить,  что использование  более медленной  комбинации  MACD приносит более своевременные  сигналы

к продаже,  чем если бы для продажи использовалась  более быстрая комбинация MACD, превосходная для покупки в течение этого периода. Сигнальные линии  на графике изображают 9-дневные  экспоненциальные средние  уровней MACD

 

купку, который могла бы показать более медленная комбинация MACD

19-39. Однако  сигналы  на продажу,  основанные на этой быстрой  ком­ бинации, отличались быстрым  развитием. Более  медленная комбина­ ция  MACD  из  19 и 39 дней  не подавала  сигнала  к продаже  до конца июня. Фондовый рынок вырос еще больше в конце июля, но новый сиг­ нал на покупку  (основанный на более быстрой  комбинации 6-19) пред­ ложил повторный вход немного выше уровня выхода в июне.  Сигнал  на продажу,  который имел  место в октябре, оказался достаточно  своевре­ менным, снова показывая выгоду применения более медленных комби­ наций  MACD  для определения момента  продажи.

240            8. Схождение—расхождение  скользящих средних (MACD): основной...

 

MACD  во время  нисходящих  рыночных трендов

 

 

График 8.8 . MACD во время нисходящего рыночного тренда

 

Во время нисходящих рыночных трендов MACD часто едва приносит прибыль в долгосрочном  периоде,  но поскольку сигналы к продаже в периоды таких трендов обычно оказываются более точными, она может часто обеспечивать хорошие результаты тем, кто практикует короткие продажи

 

График 8.8 показывает использование MACD  во время нисходяще­ го рыночного тренда.  Сигналы на покупку  в этот период  были не осо­ бенно прибыльными, потому что сделки в этом случае заключались против  тренда.  С другой стороны, они в результате не привели к убыт­ кам.  Сигналы же  на  продажу  (которые также  могут  использоваться для короткой продажи) оказались продуктивными.

На графике изображены две комбинации MACD:  сочетание из 12 и

26 дней,  которая  используется для  покупки, и комбинация из  19 и

39 дней, использующаяся для получения сигналов  на продажу.  Во вре­ мя нисходящих рыночных трендов  зачастую  предпочтительнее исполь­ зовать стратегию  более быстрого  выхода,  или продажи, которая  может осуществляться за счет использования более чувствительной комби­ нации  MACD.  Если вы внимательно посмотрите на график, вы сможе-

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...            241

 

те определить все области,  в которых  более  быстрая  продажа, осно­ ванная на сочетании 12- и 26-дневной MACD, превзошла более мед­ ленно формирующиеся сигналы  к продаже, которые опирались на ком­ бинацию из 19- и 39-дневной MACD.

Помните, что во время  нисходящих трендов  рекомендуется исполь­ зовать такие параметры, которые  затрудняют  покупку  и облегчают про­ дажу!

В конце концов, индикатор MACD в среднем не приносит ни прибы­ лей,  ни убытков,  когда вы торгуете против  преобладающего рыночного тренда,  но обычно  оказывается весьма  прибыльным, когда вы торгуете в направлении  господствующих тенденций.  Это  качество  позволяет инвесторам открывать  позиции с определенной гарантией, что убытки, вероятно, будут вполне умеренными даже в случае неблагоприятных ценовых тенденций и что в случае изменения рыночных тенденций они окажутся  в благоприятном положении.

 

Изменение  правил MACD для извлечения максимальной выгоды  из сильных подъемов  рынка

Мы уже видели  один  случай,  когда графики MACD  подавали преждевременные сигналы  на  продажу  при  использовании определен­ ных правил  купли/продажи. Во время  благоприятной рыночной конъ­ юнктуры  может  применяться модификация правила  покупки, которая часто предлагает  превосходные уровни  выхода в периоды  сильных подъемов рынка, одновременно ограничивая уровни риска. Для того что­ бы вступил  в силу отсроченный сигнал  на продажу,  требуются  следую­ щие условия.

• Фондовый рынок  должен находиться в восходящем тренде,  который может  быть определен с помощью 50-дневной скользящей средней. Для продажи  используется медленная комбинация MACD.

• В момент  первого  пересечения графиком MACD, используемым для генерации сигналов  на продажу,  сверху вниз  ее сигнальной ли­ нии  проверьте, были  ли какие-нибудь отрицательные расхождения в обеих комбинациях MACD.

• Если нет никаких расхождений — графики MACD  и графики цены двигаются  согласованно — и тенденции на рынке благоприятны, т. е. цены  находятся  выше растущей  50-дневной скользящей средней, вы можете  игнорировать первый  сигнал  к продаже, поданный MACD. Однако вы должны использовать второй сигнал.

242      8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

В качестве  дублирующей стратегии выхода  вы  можете  использо­ вать пересечение графиком цены  50-дневной скользящей средней сверху вниз, которое  вероятно произойдет после  сигнала  MACD к продаже, которому вы не последовали.

 

Анализ графика 8.9

 

15  |1     |18  125  11    |8     |15   |22  |29|   |б   |12   |19  |2 6 |3     110 |17  |24  |В1  |7     J14|21 |

Июль   I Август          I Сентябрь      I Октябрь        I Ноябрь

График 8.9 . Казначейские облигации, MACD и сильный восходящий тренд В периоды благоприятного рыночного климата, если нет никаких отрицательных расхождений, вы часто можете обойти первый сигнал

к продаже,  который складывается после рыночного ралли. Однако вы наверняка заинтересуетесь вторым сигналом к продаже.  В иллюстрируемой ситуации модификация правил отодвинула сигнал на продажу с конца сентября на конец октября

 

А сейчас  мы рассмотрим график 8.9, чтобы  проиллюстрировать те условия, при  которых  первый сигнал  MACD на продажу  может быть оставлен без внимания. Начав  с левой  части  графика, в июле  1989 г. мы можем видеть, что MACD недавно показала сигнал к продаже. Тен­ денции на облигационном рынке  в это время в целом были благопри­ ятными, поэтому  для покупки использовалась комбинация из 6- и 9- дневной MACD, а для продажи использовалось уже знакомое нам сочетание 19- и 39-дневной MACD.

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           243

 

Вход в рынок,   поддержанный   положительным расхождением

 

Первоначальный сигнал  к покупке фактически был подан  в середине июля, но был отменен в начале августа — на графике не была отмечена ни покупка, ни продажа. Второй сигнал  на покупку  в середи­ не  августа  был  благополучно подкреплен положительным расхожде­ нием  в 6-19-дневной MACD, растущей «двойной вершиной» на гра­ фике индикатора и пересечением сигнальной линией. Комбинация из

9- и 39-дневной MACD вскоре  подтвердила сигнал  на покупку.

 

Скользящие средние,   графики MACD подтверждают подъем

 

Цены  облигаций выросли в сентябре, при  этом  50-дневная скользящая средняя развернулась вверх и еще раз подтвердила в це­ лом «бычью» конъюнктуру. Обе комбинации из 6- и 19-дневной и 19- и 39-дневной MACD достигли пиковых областей  вместе  с ценами на облигации, и обе развернулись вниз, когда  произошло падение цен. Поворот MACD вниз  вместе  с ценами не формирует отрицательного расхождения; оно  Случается только  тогда, когда  новые  ценовые мак­ симумы  не подтверждаются MACD.

 

Первоначальный  сигнал  к продаже,

не усиленный какой-либо   отрицательной дивергенцией

 

Поворот цен вниз  оказался достаточным для того, чтобы  об­ разовать  первоначальный сигнал  на продажу  в конце  сентября, когда более  медленная комбинация MACD, которая выросла выше  0 (по­ мните  это условие?), пересекла сверху вниз  свою сигнальную линию. Однако это был самый  первый сигнал  после сигнала  MACD к покуп­ ке, тренд  пошел  вверх, и не было  никаких отрицательных расхожде­ ний, поэтому этот сигнал к продаже вполне можно было проигнориро­ вать.

 

Вторичный сигнал  к продаже,

подтвержденный отрицательной дивергенцией

 

Когда  обстоятельства изменились, рынок облигаций быстро восстановился, поднявшись до нового  максимума в октябре. Была ли ситуация другой в этот момент?  Да, конечно. Новые  максимумы в октябре не были  подтверждены MACD, которая не достигла  нового максимума одновременно с ценой; это  было  четкое  отрицательное

244           8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

расхождение. Следовательно,  в октябре последовал второй  сигнал к продаже. Как  вы видите, первоначальная задержка с продажей ока­ залась выгодной. В данном случае цены  все же выросли до новых мак­ симумов после первого сигнала к продаже, но в конце это не выразилось в какой-то потере  значительной части прибыли.

 

Используйте скользящие средние как дублирующий стоп-сигнал

 

А что если  цены  быстро  не развернулись после  этого  перво­ начального сигнала  к продаже? Ну, в этом случае последнее слово ос­ талось бы за 50-дневной скользящей средней. Вы могли бы продавать при нарушении графика этой средней, используя ее как замену «стоп- лосс», возвращаясь затем к быстрой MACD в качестве  своего «спуско­ вого крючка»  для повторного вступления на рынок.

Как  вы могли  бы догадаться, такое изменение правил  продажи на­ водит на мысль о том, что сигналы к продаже, которые случаются в от­ сутствие отрицательных расхождений, обычно  бывают менее серьезны­ ми, чем те сигналы к продаже, которые возникают после отрицательных расхождений. В результате допущение о некотором риске в течение  еще какого-то времени предполагает использование стратегии «стоп-лосс» в качестве  средства  контроля над убытками.

При  отсутствии любого  отрицательного расхождения и при  усло­ вии, что рынок в целом находится на подъеме, короткая продажа  в та­ кой  ситуации, возможно, принесет с собой  слишком высокий уро­ вень риска, гарантированный даже в том случае, если была нарушена

50-дневная скользящая средняя.

 

Ограничение убытков («стоп-лосс») при неудачных сделках

Показатель MACD — это сильный индикатор выбора време­ ни, но, разумеется, он не идеален. Иногда показатели MACD будут не в состоянии обеспечить какое-либо вхождение в рынок.

График 8.10 иллюстрирует остановку на основе  MACD, которая мо­ жет быть использована, если рост, наступающий после сигнала к покуп­ ке, не способен поднять сигнализирующую о продаже более медленную MACD выше  0, что является предпосылкой для более общепринятых сигналов к продаже.

Сигнал к покупке в начале  марта  сопровождался основными при­ знаками,  предвещающими благоприятную рыночную конъюнктуру, при  этом  50-дневная скользящая средняя в тот момент  оправдывала использование очень  быстрой комбинации из 6 и 19 дней  в качестве

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           245

 

I Март             I Апрель

График 8.10 . Сигнал «стоп-лосс» для Dow Industrials, 1994 г.

 

Комбинация из 19- и 39-дневной  MACD, подающая сигнал к продаже,  не поднималась выше 0, поэтому на основе этого графика MACD не могло образоваться никакого сигнала к продаже.  Соответственно, мы должны воспользоваться правилом повторного сигнала к продаже,  который подается, когда покупательная комбинация MACD падает вслед за сигналом к покупке до своего минимума,  который находится ниже минимального значения,  предшествующего  этой покупке.  Прекращение продаж не основывается на падении цены ниже предыдущего ценового минимума.

Оно опирается на показатели  темпа движения рынка (MACD), падающие ниже предыдущей точки минимума

 

спускового крючка для  запуска  покупок. Цены  медленно двигались вверх после входа на рынок, но этого было недостаточно для того, что­ бы поднять более  медленную комбинацию  19- и 39-дневной MACD выше нуля. Падение цен в течение  марта уронило  цены  ниже уровней поддержки (которые часто берутся  в качестве  сигнала  для срабатыва­ ния  «стоп-лоссов», но которые мы не используем в случае с MACD). По мере продолжения падения быстрое  сочетание из 6- и 19-дневной MACD опустилось ниже  минимумов конца февраля/начала марта, указывая, что темпы  падения рынка  увеличились до новых  макси­ мальных  уровней  для этого резкого  колебания конъюнктуры. Именно это нарушение поддержки в индикаторе MACD, который использо-

246      8. Схождение—расхождение  скользящих средних (MACD): основной...

 

вался для запуска покупок, а не графики цен, вызвало продажи, огра­

ничивающие  убытки.

Сигналы «стоп-лосс» и выходы на рынок на основе MACD часто наступают после скорее быстрых восстановлений  MACD, при этом новые сигналы  к покупке  частенько  возникают  примерно  на тех же самых уровнях, что и сигналы к продаже. Именно  это и происходит в рассмотренном  примере.

И вновь ключевой момент заключается в том, что «стоп-лосс» сигна­ лы на базе MACD порождаются нарушениями областей поддержки в индикаторе  MACD,  а не пробитиями  уровней поддержки цен. Такое изменение обычных стратегий ограничения убытков часто предотвра­ щает преждевременные продажи, которые происходят, когда складыва­ ются фигуры, характерные для периода формирования «дна» рынка.

 

Синергия: MACD, подтвержденная другими

техническими индикаторами

 

 

График 8.11 . Использование трендов для подтверждения сигналов MACD:

индекс Russell 2000, 1992 г.

 

Пересечения сигнальной линии,  которые подтверждаются  нарушениями трендов графиков MACD, как показано на графике, имеют тенденцию оказываться весьма  достоверными

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           247

 

Модели  MACD  часто очень  подходят  для анализа  трендов.

График 8.11  изображает ситуации,  в которых  сигналы  на покупку появлялись прямо  в области  нарушения линий  трендов,  имеющих от­ рицательный наклон, и ситуации, в которых сигналы  к продаже на ос­ нове  MACD  подтверждались падениями  MACD  до линий  восходя­ щих трендов  и ниже них.

Сочетание нарушения линии  тренда  и нарушения MACD  сигналь­ ных линий  является более мощным, чем любой  из этих сигналов, взя­ тых по отдельности.

 

Модели MACD, подтвержденные циклическими исследованиями

 

График 8.12 . Временные циклы и сигналы MACD: NYSE Composite, 2000 -

2002 гг.

 

В течение изображенного  периода  фондовый рынок следовал среднесрочному циклу продолжительностью в среднем  примерно  110 дней. Сигналы к покупке на основе MACD прекрасно  подтверждались циклическими прогнозами,  которые могли основываться на индикаторах темпа движения,  таких как MACD, а не на цене.  Т-фигуры очень хорошо совпадали с сигналами MACD к продаже весной 2001 г., но позднее в этом же году их прогнозы оказались  преждевременными

248      8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

График 8.13. Временные циклы, второй пример: индекс Value Line

Composite, 1989 г.

 

Прогнозы временных циклов, а также Т-фигуры подтвердили фактические сигналы MACD, которые образовались во второй половине 1989 г.

 

Графики 8.12 и 8.13 иллюстрируют использование циклических про­ гнозов в качестве подтверждений сигналов  MACD  к покупке  и продаже. Как вы можете заметить, сигналы  MACD  к покупке  вполне подтвержда­ лись  циклическими проекциями на  протяжении двух этих  периодов,

1989 и 2000-2002 гг.

Сигнал  к продаже в мае 2001 г. почти в точности  совпадал  с соответ­ ствующей  Т-структурой (смотри  график  8.12), но не вполне  точно  оп­ ределил  продажу  марта  2002 г., которая  произошла неделю  спустя  по­ сле прогноза, сделанного с помощью Т-фигуры.

Как  видно  из графиков, осцилляторы выбора  времени часто очень хорошо  отражают  рыночные циклы.

Рыночные циклы  оказывают свое наиболее  очевидное влияние в периоды  нейтрального движения цен.  График 8.13 является прекрас­ ным примером этого.

Если  завершение рыночного цикла  занимает больше  времени, чем обычно, следующий цикл часто оказывается более коротким, при этом

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...          249

 

их средняя продолжительность определяет базовую  продолжитель­ ность  циклической волны.  Эта идея иллюстрируется на графике 8.12: вы можете увидеть, как за развитием более продолжительного цикла  с апреля  по сентябрь последовало развитие относительно более корот­ кого рыночного цикла.

 

Когда  MACD не подает очень своевременные сигналы

MACD — это очень сильный индикатор выбора времени, но, подобно любому  другому  индикатору, у него  есть  своя  Ахиллесова пята.  В этом отношении он время  от времени сталкивается с трудно­ стями, имея  дело с устойчиво направленными, узко канализирован­ ными  рыночными подъемами или спадами.

 

График 8.14 . Индекс Нью-йоркской фондовой биржи, 1994-1995 гг.

 

Как показано на графике 8.14, MACD предложила  прекрасный  сигнал для входа в рынок в декабре  1994 г. и хорошо зарекомендовала себя вплоть до марта 1995 г., но затем вместе со многими другими техническими

индикаторами подала преждевременный сигнал к продаже.  С этого времени рост продолжался  без предоставления формальной возможности для повторного входа в рынок на основе MACD

 

Показанные сигналы к продаже  основывались на сочетании 19- и

39-дневных MACD в целях  графической ясности. Обычно для  этих целей  используются несколько более быстрые  комбинации MACD.

250      8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

График 8.14 иллюстрирует тот тип  структуры, которая создает  про- блемы.  Индикатор MACD проделал прекрасную работу  по определе- нию входа на фондовый рынок в то время, когда 1994 г. подходил к кон- цу. Первоначальный сигнал  к продаже  в конце  февраля 1995 г. можно было оставить  без внимания — не было никакого отрицательного рас- хождения между MACD и изменением цены, — но за этим последовали дальнейшие сигналы к продаже, особенно те, которые образовались в июне  (и которые сопровождались отрицательным расхождением).

Иногда подобные ситуации происходят во время рыночных спадов. Цены  неспешно и устойчиво снижаются, даже когда  MACD растет; фондовый рынок очень медленно реагирует на благоприятные послед- ствия  убывающей силы  падения.

Я не знаю никакого готового способа торговать в подобных ситуациях, если решения основываются только на моделях MACD. Однако мы уже рассмотрели ряд инструментов, которые вполне  могли  бы определить силу фондового рынка  и в определенные моменты времени противодей- ствовать  сигналам к продаже, основанным на ежедневных значениях MACD. Например, можно было бы отслеживать повышение 10-дневного отношения новых максимумов к сумме новых максимумов и новых ми-

нимумов выше уровня  в 90%, или еженедельные значения поднявшихся акций относительно общего  количества акций, обращающихся на Нью- Йоркской фондовой бирже, могли бы подавать свои собственные сигна-

лы к тому, чтобы заставить вас оставаться на фондовом рынке.

 

Управление деньгами с помощью MACD (и других индикаторов)

Фондовый рынок растет  примерно 75% времени, при  этом краткосрочные сигналы к продаже, особенно в периоды рынков «бы- ков», в среднем  чаще нельзя  игнорировать, как следовало бы. Это так- же относится и к сигналам на продажу  на основе  ежедневных MACD, которые часто  следуют за сравнительно небольшими спадами рынка, и к повторным входным  сигналам к покупке, которые происходят в об- щей области  с предыдущими сигналами к продаже.

В этом  отношении лучшая  практика управления деньгами часто заключается в том, чтобы  выработать такие  методы, которые посте- пенно вводят и выводят  капитал с фондового рынка  вместо того, что- бы пытаться предпринимать активные действия при  каждом  сигнале к покупке или продаже. Учитывая общую повышательную направлен­ ность фондового рынка, можно  утверждать, что каждый  год существу- ет очень мало периодов, во время которых  вы, вероятно, захотите пол-

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...             2!И

 

ностью уйти с фондового рынка, особенно если ваш портфель включа­ ет относительно большую  долю взаимных фондов с низкой волатиль- ностью, которые лидируют  по показателю относительной силы.

 

Конфигурация MACD, которая предполагает более  активные продажи

Одна из конфигураций MACD несет явно «медвежьи»  послед­ ствия — не для каждого отдельного сигнала, но основываясь на обшир­ ном исследовании истории фондового рынка  во всей его целостности. Вот эти характеристики.

• Комбинация из 19- и 39-дневных MACD используется для сигнала о том, что следует оставаться вне рынка.

• Значение комбинации MACD 19-39 должно  быть падающим. Если она  разворачивается, «медвежьи»  последствия отменяются.

• Комбинация из 19- и 39-дневных MACD должна также быть ниже 0.

Хотя самые опасные периоды для фондового рынка  образуются тог­ да, когда  значение комбинации MACD 19-39  все еще продолжает снижаться и падает до величины немного больше 0, в практических целях вы можете рассматривать линию  0 как критический уровень, который определяет окончательное формирование наиболее на­ дежных  сигналов MACD к продаже.

Иными словами, «полностью созревший» сигнал  MACD к продаже имеет  место, когда  график 19-39-дневной MACD снижается и упал ниже  0. Сигнал отменяется, если  график MACD разворачивается, пусть даже ниже  0, хотя перед  фактическим повторным вступлением на рынок вы можете  подождать сигналов к покупке от более быстрых комбинаций MACD.

• Даже  с учетом  предыдущих условий, не  каждый  спад  будет нано­ сить серьезный ущерб рынку.  Однако в среднем  описанные сигна­ лы к продаже  сопровождаются дальнейшим падением рынка  и долж­ ны заслуживать внимания.

• Общие  результаты выбора времени, возможно, окажутся несколько более эффективными, если следовать  всем сигналам MACD к про­ даже, когда они  возникают, вместо  того, чтобы ждать, пока  комби­ нация MACD из 19 и 39 дней упадет ниже  0. Однако это влечет за собой  совершение более  частых  сделок, которые сопровождаются дополнительными издержками и большим числом  случаев двойных убытков  (при  покупке и при продаже).

252      8. Схождение—расхождение  скользящих средних (MACD): основной...

 

• Одна из рекомендуемых  стратегий  управления  вашими  деньгами предполагает  более быстрое облегчение  некоторых длинных пози- ций при первоначальном сигнале к продаже, но сохранение, по крайней  мере, некоторых позиций  до того момента,  пока не будет иметь места полномасштабный сигнал MACD к продаже.

 

MACD и годы: долгосрочная, краткосрочная и внутридневная

 

Мы вполне подробно разобрали основные рабочие принци- пы MACD и обсудили некоторые способы,  которыми модели MACD могут быть интегрированы  с другими методами и инструментами тех- нического анализа.  В этой части нашего обсуждения MACD мы рас- сматриваем результаты деятельности MACD за несколько десятилетий истории фондового рынка, используя еженедельные и ежемесячные модели MACD, а также ежедневные и даже внутридневные данные. Это действительно  индикатор,  который  может применяться  практически для любых промежутков  времени.

 

Старт рынка «быков»

Недельные графики очень часто оказываются полезными при отслеживании среднесрочных и/или долгосрочных трендов на фон- довом рынке. График 8.15 описывает два первых года после начала продолжительного  «бычьего» рынка,  который начался в 1982 г.

Используются  уже знакомые  характеристики, но ежедневные дан- ные заменяются  еженедельными  сведениями:  50-недельная  скользя- щая средняя,  комбинация MACD 6-19 для покупки  и более медлен- ная комбинация MACD  19-39 для продажи.  (В качестве спускового механизма покупок в отдельные моменты этого периода вполне могла бы использоваться  комбинация MACD  12-26.)

После сорвавшегося,  но все же прибыльного  сигнала к покупке  вес- ной  1982 г. в июле того же года зародился  новый сигнал к покупке, основанный на еженедельных  показателях  MACD.  В августе цены упали ниже уровня покупки,  a MACD в это время упала как раз до своих предыдущих минимальных значений (которые могли использо- ваться как сигнал к продаже), но быстро появились повторные сигна-

лы к покупке.

С августа 1982 г. MACD  функционировала превосходно.  И крат- косрочные,   и долгосрочные  комбинации MACD  быстро  выросли

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...           253

 

График 8.15. Первые годы долгосрочного рынка «быков» 1982-2000 гг.:

индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, 1982-1984 гг.

 

Это еженедельный график индекса NYSE, 1982-1984 гг.

 

выше  уровня  0.  Отрицательные расхождения и пересечения сверху вниз  сигнальной линии, которые происходили в случае краткосроч­ ной 6-19-недельной комбинации MACD, не подавали сигналов к про­ даже, потому что график более медленной долгосрочной MACD глад­ ко поднимался, пока  в июне  1983 г. не подал  сигнал  к продаже. Это окончательно сигнализировало о завершении рыночного подъема, ко­ торый  продолжался почти  целый  год. Данный случай  является пре­ восходным примером выгоды  от использования краткосрочных ком­ бинаций MACD для сигналов к покупке и долгосрочных комбинаций MACD для сигналов к продаже.

 

Пример  сигнала  «стоп-л осе» на основе MACD в действии

Графики MACD и ценовые изменения на фондовом рынке  в

1984 г. являются поучительными. После  сигнала  к покупке в марте

1984 г. цены  на акции двигались вниз вплоть до начала августа, дости­ гая  весной и  летом  все  новых  минимумов. Однако тем  временем уровни  MACD не достигли нового  минимума, не подавая тем самым

254           8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...

 

повода для срабатывания «стоп-лосса»; сохранение позиций, в конеч­ ном счете, вполне  оправдалось рыночным ралли, начавшимся в конце лета.

 

Использование  MACD для целей  однодневной торговли

 

График 8.16. Тридцатиминутные графики MACD и внутридневная торговля: S&P 500: фьючерсные контракты на март 2002 г.

 

Этот 30-минутный столбиковый график фьючерсного контракта

S&P 500 вместе с комбинацией из 19- и 39-дневной MACD, используемый

на этом рисунке и для покупки, и для продажи. Отметим применение Т-фигур

для подтверждения сигналов MACD

 

Это  простой переход  от долгосрочных еженедельных графиков  к

30-минутным графикам, используемым для  целей  однодневной тор­ говли, но, как вы можете заметить  на графике 8.16, графики MACD во многом  остаются теми же самыми (как и Т-фигуры, которые действи­ тельно  занимают подобающее место во время  нейтральных рыночных периодов).

На этом графике не отмечен  ряд фигур изменения угла наклона — вы можете постараться определить некоторые из них самостоятельно. Два очень  хороших  положительных расхождения, которые отмечены на графике, предложили прекрасные подтверждения благоприятных

8. Схождение—расхождение скользящих средних (MACD): основной...          255

 

точек  в^ода.  Ценовые диапазоны внутри  одного  дня  часто  довольно узкие,  поэтому  при  внутридневной торговле  как  можно  раньше  от­ крыть позиции важнее,  чем при более долгосрочной позиционной тор­ говле.

 

MACD и долгосрочные  рыночные тренды

 

 

График 8.17 . MACD и долгосрочные сигналы: New York Stock Exchange

Composite, 1969-1980 гг.

 

Основанные на помесячных данных графики MACD имеют прекрасную,  если не идеальную,  историю подтверждающихся разворотов в долгосрочных рыночных трендах, как правило,  генерирующих сигналы к покупке и продаже примерно  через 3 месяца после фактических долгосрочных пиков и минимумов  на фондовом рынке. (В течение некоторых из показанных периодов  в качестве спускового механизма для начала покупок чаще использовалась  12-26-месячная комбинация  MACD, чем изображенная комбинация MACD из 6 и 19 месяцев.)

 

Месячные графики MACD  (графики 8.


Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010