В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 819096 человек которые просмотрели 16233361 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 67 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Технический анализ. Эффективные инструменты для активного инвестора

Автор: Джеральд Аппель

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2360

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |




9. торговые каналы на основе скользящих средних:  использование вчерашних действий для определения завтрашних  поворотов

 

Я уверен, что вы находите данное руководство по техническому анализу  полезным и пригодным. Мои  сотрудники и я сам ежедневно пользуемся теми инструментами, которые мы с вами обсуждали, при со­ вершении сделок и принятии инвестиционных решений. В этой главе вы узнаете о том, что я считаю  одним  из самых практичных из числа мощ­ ных инструментов в нашем арсенале средств для принятия решений: тор­ говом канале на основе скользящих средних. Подобно MACD, еще одно­ му из наших  любимых  эффективных инструментов, торговый канал  на базе скользящих средних  может  использоваться фактически на любых временных интервалах, область его применения колеблется в диапазоне от внутридневной торговли до долгосрочных инвестиций.

Как обычно, эта глава рассказывает, как встроить необходимые дан­ ные и графики в массив  теорий  и правил для интерпретации наблюда­ емых графических моделей. Основополагающие концепции на самом деле весьма  просты  и очень  напоминают концепции, уже обсуждав­ шиеся в этой книге.  Разумеется, в анализе торговых каналов на основе скользящих средних  присутствуют элементы субъективности. Чтение графиков, в отличие  от статистически обоснованных моделей  выбора времени, часто предполагает в чем-то  субъективную оценку, но в слу­ чае с торговыми каналами на базе скользящих средних  субъективные элементы обычно  хорошо  известны. Вместе с MACD торговый канал на основе  скользящих средних  (или  полоса) является техническим инструментом, к которому я отношусь с большим уважением.

Торговый канал  на основе  скользящих средних  может применяться для промежутков времени, варьирующихся от краткосрочного до дол­ госрочного периода. Фигуры  изменения цен внутри  канала помогают определить следующее:

 

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...       271

 

• демонстрируют ли рынки растущую силу или убывающий темп ро­

ста;

• где предположительно  образуются  будущие уровни  поддержки  и сопротивления;

• способны ли первоначальные  попытки ралли превратиться  в хоро­

ший затяжной подъем;

• когда безопасно  покупать рыночную слабость;

• где и когда вероятно возникновение рыночных разворотов, и благо­

приятствуют  ли обстоятельства  последующему  подъему.

 

Основные компоненты торгового канала на основе скользящих средних

 

Скользящая  средняя  отражает тенденции  фондового  рынка для тех временных рамок, в которых вы действуете. Можно получить определенные  выгоды от использования множества каналов,  которые кроме всего прочего отражают долгосрочные и краткосрочные рыноч­ ные периоды и тенденции.

Как вы уже знаете, скользящие  средние являются инструментами для сглаживания  данных о ценах, которые проясняют  направление  и силу основополагающих  рыночных  тенденций  посредством  устране­ ния шума, связанного с краткосрочными ценовыми колебаниями. Чем больше срок скользящей  средней, тем более долгосрочный  тренд она будет отражать и тем более сглаженными  и медленными  будут изме­ нения в направлении  движения средней.

Скользящие  средние, используемые в соответствующих торговых каналах, могут меняться  по длине от 5 до 50 единиц,  основанных  на пятиминутных  показателях фондового  рынка или отдельных ценных бумаг, облигаций или товаров, до скользящих средних в 50 единиц или больше,  основанных  на ежедневных,  еженедельных или даже ежеме­ сячных данных. Скользящая  средняя продолжительностью  21 день обычно отражает рыночные тренды, основанные на рыночном цикле в

7-8 недель,  примерно  в два раза более длинном,  чем используемая скользящая  средняя. Десятидневная  средняя отображает краткосроч­ ные тренды и тенденции,  которые отражает 3- или 4-недельный  ры­ ночный цикл.

Нет никаких твердых правил, касающихся отбора скользящих сред­

них для работы. Они могут меняться не только в зависимости  от ры-

272               9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

ночной конъюнктуры, но также и от волатильности конкретных бу­ маг, которые вы отслеживаете. Я обнаружил, что обычно  полезны скользящие средние, варьирующиеся от 21 до 50 дней (или недель для более долгосрочных графиков).

Напомним, что скользящие средние  получаются сложением самых последних цен закрытия за то количество дней, которое  вы хотите от­ слеживать, а затем  полученная сумма делится  на количество элемен­ тов. Например, если вы поддерживаете 10-дневную скользящую сред­ нюю  индекса NASDAQ Composite, вы находите  и складываете цены закрытия  последних десяти  дней, а затем  делите  эту сумму  на  10. На 11 день вы прибавляете данные  этого 11 дня и отбрасываете самый первый день предыдущей суммы, так что вы всегда усредняете сумму показателей закрытия самых последних 10 дней.  Почти  любая компь­ ютерная программа для технического анализа имеет встроенные сред­ ства  для  получения скользящих средних  разных  порядков, задавае­ мых пользователем, а также границ торговых  каналов на основе скользящих средних.

Для вашего анализа взаимодействий между краткосрочными и долго­ срочными рыночными тенденциями рекомендуется создавать  каналы, которые отражают  долгосрочные тренды, опирающиеся на долгосроч­ ные скользящие средние, а также каналы, отражающие краткосрочные тенденции, опирающиеся на краткосрочные скользящие средние.

 

Создание канала

Постройте канал  вокруг тех скользящих средних, которые вы используете, проводя линии, основанные на отступах на определенный процент выше  и ниже  уровня  используемых скользящих средних.  Со­ зданные таким образом линии становятся верхней и нижней границами вашего  канала скользящих средних.  Линия, показывающая уровень скользящей средней, становится центральной линией данного канала.

Предположим, например, что 21-дневная скользящая средняя цен закрытия индекса Standard & Poor's 500 установилась на отметке  1000 и что мы хотим построить канал с границами на 4% выше и на 4% ниже скользящей средней  (фактически, это вполне  обычная конфигурация для этого  индекса). Средняя за 21 день, 1000, будет лежать  в центре вашего канала. Линия на 4% выше 21-дневной средней  (1000 + 4% от

1000 = 1040)  будет предназначена для  верхней  границы 21-дневного канала, а линия на 4% ниже  21-дневной средней  (1000 - 4% от 1000 =

= 960) предназначается для нижней границы 21-дневного канала.

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...    273

 

Чему равна  величина используемого  отступа?

Для определения величины отступов,  которые  могут исполь­ зоваться  в торговых диапазонах скользящих средних,  чтобы охватить определенный процент изменений цены,  могут применяться матема­ тические  формулы, но в практических целях точная  величина исполь­ зуемых отступов,  вероятно, не так уж важна.

Чем  больше  волатильность отслеживаемого  базового  актива,   тем шире должен  быть канал  и тем больше  будут ваши  отступы для любой заданной продолжительности скользящей средней. Как  правило, вы должны  использовать для  своей  скользящей средней  такие  отступы, чтобы приблизительно 85-90% изменения цены актива,  который вы отслеживаете, лежали  в границах  торгового  канала.  Точный процент не так важен.  В целом диапазоны могут выбираться на глазок,  если у вас есть компьютерная программа, которая  позволяет вам экспери­ ментировать с разной  шириной канала.

Некоторые аналитики считают,  что диапазоны следует выбирать  так, чтобы  95% сделок  проходили в границах  канала.  Я считаю  полезным позволить немного более частые выходы за границы канала  скользящей средней, но это почти наверняка не является важным  различием.

Размер  отступа от скользящей средней  подвержен влиянию двух факторов: волатильности рыночного индекса  или  инвестиционного инструмента, который вы отслеживаете, и длины скользящей средней. Чем  выше  волатильность данных,  тем больше  колебание и тем шире канал  скользящей средней. Чем  длиннее  скользящая средняя, тем шире  канал, потому что долгосрочные рыночные колебания содержат более широкие интервалы изменений, чем краткосрочные рыночные колебания. Если  у вас есть доступ  к компьютерным программам тех­ нического анализа, вы можете экспериментировать и устанавливать свои каналы, которые  на ваш взгляд наилучшим образом  подходят для вашего  инвестиционного инструмента.

Многие пользователи торговых  каналов  на основе  скользящих средних  корректируют ширину  канала  в зависимости от роста или па­ дения  рыночной волатильности, используя стандартные статистичес­ кие  средства  вроде  стандартных отклонений  за разные  периоды  вре­ мени,  чтобы  отслеживать изменение волатильности. Ширина канала сужается,  когда  рыночная волатильность уменьшается, и расширяет­ ся, когда волатильность рынка  возрастает.  Джон  Боллинджер (John Bollinger) для этой цели разработал полосы  Боллинджера (Bollinger bands),   которые  наверняка  предоставляют определенную полезную

274             9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

информацию.  Я предпочитаю торговые каналы скользящих средних с постоянной шириной,  которые  обеспечивают  определенную  инфор­ мацию в такой форме, которую я считаю наиболее полезной. Читатели могут научиться использованию  полос Боллинджера на веб-сайте Джона  Боллинджера,   www.bollindgerbands.com.

Помните о синергии! Используйте подтверждающие индикаторы  и временные циклы вместе с вашими торговыми каналами.  Опасайтесь

«бычьих» и «медвежьих» графических фигур. Торговые каналы скользящих средних и сами по себе являются мощными инструмента­ ми, но, как и MACD, они только выигрывают от дополнительных под­ тверждений,  если таковые можно получить.

 

Торговые каналы скользящих средних в действии

 

 

График 9.1 . Основные идеи: NASDAQ Composite, 2001 г.

 

График 9.1 показывает ежедневное изменение цены индекса NASDAQ Composite на протяжении весны 2001 г., особенного волатильного периода на фондовом рынке. 14-дневная скользящая средняя использовалась как центральная линия, верхняя и нижняя границы отклонялись на +/- 8%

от скользящей средней, что было выше, чем обычный отступ, из-за степени рыночной волатильности в это время

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...    275

 

В дополнение к линии  14-дневной скользящей средней, вокруг кото­ рой проходят  верхняя  и нижняя границы полосы  (на 8% выше и ниже скользящей средней), график  показывает индикатор 19-39-дневной MACD.   Ее  фигуры  хорошо  взаимодействуют с  фигурами, которые могут наблюдаться во взаимоотношениях между ежедневными уров­ нями  NASDAQ  Composite и торговым  каналом его скользящей сред­ ней.

 

Зона  А: график открывается  нисходящим движением рынка

В марте 2001 г. — момент, с которого начинается график  9.1, — на фондовом рынке  присутствует  серьезный понижательный тренд. Уровни  цен  NASDAQ  Composite падают,  двигаясь  вдоль нижней гра­ ницы  торгового  канала  скользящей средней, которая  сама имеет явно понижательную тенденцию.  Вдобавок  спады  в ценовом тренде  и на­ правлении канала  подтверждаются индикатором 19-39-дневной MACD, в ее наиболее  отрицательной конфигурации, падающей ниже сигнальной линии  и ниже 0. Это слияние отрицательных ценовых тен­ денций, отрицательного длительного тренда скользящей средней  и от­ рицательных графиков MACD  предполагает, что впереди  еще более низкие цены.

Однако, когда в зоне А на графике цены  тянутся  вниз,  они колеб­ лются  вокруг  нижней границы торгового  канала  скользящей сред­ ней, отражая условие перепроданности на фондовом рынке;  темп движения вниз  высокий.  Обычно   говорят   (правило 1): на фондо­ вом рынке часто (но не всегда) можно покупать для поимки мини­ мального  краткосрочного подъема, когда цены падают ниже  ниж­ них границ обозначенного торгового канала  скользящей средней. Существует высокая вероятность некоторого подъема, когда цены уходят так далеко  вниз.  Конечно, хотя покупка на левой стороне  гра­ фика, когда  весь дневной диапазон лежит  под нижней торговой  по­ лосой,  очевидно была  бы преждевременной, можно  было  закрыться с небольшой прибылью или без убытков  в зоне  В, когда цены  в сле­ дующий  раз  быстро  выросли   до  области  понижающейся скользя­ щей  средней.

Однако  в целом  лучше всего избегать  подобных  попыток скальпи­ рования, когда практически все тренды  и показатели изменения цены остаются  в состоянии ухудшения.  Обычно  лучшей политикой будет подождать  каких-либо улучшений в технической структуре.

276               9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

Зона В: первое оживляющее ралли

Первое оживляющее ралли происходит в зоне В, а мы перехо­ дим ко второму  правилу  торговли, имеющему отношение к торговым каналам скользящих средних.

Правило 2: обычно, первый быстрый  подъем после  прорыва вниз нижней границы торгового канала  скользящей средней обычно  за­ канчивается неудачно,  часто  останавливаясь на линии скользящей средней в центре  канала, которая обычно  действует как линия со­ противления для  первых  значительных повышений курсов  (ралли) из состояний сильной  перепроданности.

Если проникновение ниже нижней границы торгового канала было существенным, возможно шириной до половины величины самого торгового канала скользящей средней, первая  зона  сопротивления может лежать скорее  у нижней полосы канала, чем у центрального диапазона графика скользящей средней.

Фактически, NASDAQ Composite в зоне В все же восстановился до центральной линии торгового канала, 14-дневной скользящей сред- ней,л-де он, как  и следовало ожидать, встретил  сопротивление. Это была первая  серьезная попытка роста после ряда пробоев нижней гра­ ницы  торгового канала скользящей средней. В соответствии с прави­ лом 2 неудача ралли  в районе центральной полосы была ожидаемой.

 

Зона X: техническая картина улучшается

У точки  С цены снова упали ниже нижней границы торгового канала. Однако в ряде индикаторов произошли определенные измене- ния, предсказывая улучшение технической картины.

Прежде  всего, MACD больше  не снижается и создает  положитель-

ное расхождение: более низкие цены, растущая MACD. Как показано в зоне X, на графике MACD образовалось «двойное  дно». В дополне- ние к этому график снижения цены от В к С, по-видимому, принимает форму нисходящего «клина», это «бычья» формация. (Наклонные линии В-С  и А-С, сходятся.)

В свете этих изменений агрессивные инвесторы могли бы иметь ос-

нования для открытия длинных позиций вокруг  зоны  С, когда цены лежат на уровне  или  выше  нижней полосы торгового канала (вспом- ните правило 1). Общая  модель предполагает подъем  рынка  минимум до средней  полосы торгового канала, вместе с довольно хорошими воз- можностями атаки на верхнюю полосу, поскольку это вторая, а не пер­ вая попытка значительного роста цен с уровня нижней полосы канала.

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...    277

 

Зона D: достигается верхний диапазон торговли

Когда обстоятельства изменились, цены прошли через среднюю полосу торгового  канала  к его верхней  границе  (зона  D).  Это приводит нас к следующему  правилу каналов  скользящих средних,  правилу  3.

Правило 3: ралли, которые начинаются из нижнего диапазона тор­ гового канала скользящих средних, обычно встречают сопротивление у центральной линии, особенно если такие значительные повьпиения цен являются первой  попыткой подъема из нижней полосы. Однако если  центральная линия канала пробивается, следующей областью сопротивления часто  будет верхняя  граница торгового канала  сколь­ зящей средней.

 

Зона  Е: цены возвращаются к центральному каналу

В зоне  D цены  достигают  верхней  границы торгового  канала скользящей средней, отступая  после  этого  к зоне  Е, центральной ли­ нии  торгового  канала.

Правило 4: когда цены достигают верхней границы торгового ка­ нала,  если  только  технические условия  не являются необычайно слабыми, первые  области поддержки во время первоначальных по­ нижательных коррекций  образуются,  вероятно,  у центральной ли­ нии канала, или у графика  скользящей средней.

И снова  цены  поднялись и достигли  верхней  границы торгового  ка­ нала. Технические индикаторы улучшаются.  График MACD  развернул­ ся вверх, поднимаясь выше своей сигнальной линии. Развернулся и сам канал скользящей средней. Стадия  1 MACD  (формирование «дна») ус­ тупила дорогу стадии 2 (подъем). Хотя фондовый рынок  явно демонст­ рирует улучшение  силы,  покупать  около или выше верхних границ  тор­ говых каналов  скользящих средних все еще опасно. В целом безопаснее подождать  отступления рынка к первой  области поддержки, графику скользящей средней данного торгового канала.  Эта область обычно представляет собой  превосходную зону для  покупки, если  вы пропус­ тили  первоначальную фазу ралли  или хотите открыть  дополнительные позиции. Первое  возвращение от верхней  границы канала  (D)  находит поддержку  у центральной линии  канала  (Е).

 

Зона  F: улучшение скорости движения рынка подтвердилось

Фондовый рынок  снова на подъеме.  Цены  не только выросли от зоны Е до верхней границы торгового  канала, но и пробили границу верхнего  коридора.

278      9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

«Бычьи» признаки

Сравните угол подъема от С к D (график 9.1) с утлом подъема от Е к F. Подъем от Е к F происходит под более крутым углом, указывающим на рост положительной скорости изменения цены. Это «бычий» признак! Канал скользящей средней  также растет с возрастающей скоростью. Это

«бычий» признак! Угол подъема  графика MACD также увеличивается.

Усиление наклонов, растущая MACD и прорыв канала вверх — все это  положительные признаки. Высоки шансы на то, что следующее изменение рыночных цен  найдет  поддержку не ниже, чем на уровне середины торгового канала скользящей средней.

 

Зона  G: центральная линия

торгового канала  скользящей  средней

Как и ожидалось, цены  находят  поддержку в области  G, у цен- тральной линии торгового канала скользящей средней. Торговая ак­ тивность несколько снизилась, но  поскольку темп  роста  все еще  на подъеме, снижение до G предлагает еще одну возможность для осуще­ ствления относительно мало рискованного входа в рынок.

 

Зона Н: предупреждающие знаки

Цены  вырастают до верхней  границы канала (Н), но уже на- чинают  появляться предупреждающие знаки. Угол подъема  от G к Н уже не такой  острый, как  наклон подъема  от Е к F.  Скорость роста уменьшается.

Цены  в зоне Н не в состоянии пробить  верхнюю  полосу, как они де- лали это в зоне F. Это является еще одним  признаком ослабления ско- рости изменения цен, который подводит нас к следующему  правилу.

Правило 5: если рост рынка не поднимает цены выше верхней  гра- ницы торгового  канала  скользящей средней или близко  к ней,  как это делал  предыдущий  подъем, это является  признаком  убывающей скорости изменения цен и слабеющего рынка. На языке теории ка- нала скользящей средней  эта неспособность цен подняться до уровня или  выше  границы верхней  полосы коридора, даже если  цены  в ходе оживления достигают  новых максимумов, означает отрицательное расхождение (дивергенцию) с «медвежьими» последствиями.

 

Зоны от I до J: провал еще  одной последней попытки

У подъема  рынка  имелось вполне  достаточно стимулов, что- бы еще раз поддержать цены  у центральной линии торгового канала

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...             279

 

скользящей средней  (I),  откуда  рынок  предпринял еще  одну  после­ днюю  попытку  ралли  до J. Однако  она не смогла  достичь  верхней  об­ ласти  торгового  канала  до момента  своего  окончания.

Теперь  у нас есть последовательность из трех рыночных пиков, ко­ торые  образовались на постепенно понижающихся уровнях  по отно­ шению  к границе  верхней  области  торгового  канала  скользящей сред­ ней.  Хотя пик  в зоне  Н с точки  зрения цены  фактически был выше, чем пик в районе  F, он был не выше с точки зрения отношения цены к границам торгового  канала  скользящей средней. Пик  в зоне J по всем показателям уступал предыдущим пикам.  Эта последовательность слабеющих  пиков  — F, H, J — означает  ослабление рынка.

Неудача  с  прорывом верхней  границы торгового  канала  скользя­ щей средней  в зоне  Н предупредила об ослаблении силы рынка.  Бла­ горазумные трейдеры  должны  были  меньше  рассчитывать на кратко­ срочную  силу рынка, например, около  Н и уж наверняка в районе J.

(Само  собой  разумеется, что пики  более очевидны уже после  того, как они возникли, чем в то время,  когда они фактически имеют место. У J вам могла бы помочь  краткосрочная Т-фигура, H-I-J , которая  об­ разована из убывающего  наклона и подъема  от I к J, при  этом  пик  в зоне J окончательно подтвердился на следующий день,  когда цены  ус­ тановили более низкие максимумы и более низкие минимумы в днев­ ных данных.  Как мы знаем,  в анализе  графиков всегда присутствует определенная доля  субъективности.)

Последующий спад до К опустил  цены ниже центральной линии скользящей средней, которая  в точках Е, G и I была в состоянии сдер­ жать спады  рынка.

Правило 6: если рыночный подъем не способен добраться до верх­ ней области торгового канала, следующий спад, возможно, пробьет область поддержки на уровне  скользящей средней, или центральной линии.

 

Основная  идея

При  каждом  колебании фондового рынка  (или  других рын­ ков) сравните  силу его толчка с силой толчка предшествующего ры­ ночного колебания. Если  цены  падают,  вам следует проверить неко­ торые моменты. Уменьшается или увеличивается темп снижения MACD?  Становятся ли спады  более  низкими относительно графика скользящей средней  или  нижней границы торгового  канала  скользя­ щей  средней?   Растет  или  остается  умеренным угол наклона спадов? С большей  или с меньшей скоростью снижается сам торговый канал?

280      9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

При каждом  колебании рынка  вверх вопросы переворачиваются. Увеличивается или уменьшается темп роста рынка? Углы наклона? Уровни  MACD? Соотношения цены  и верхних  границ торгового ка­ нала скользящей средней? Вы часто будете в состоянии разглядеть будущие изменения с помощью сравнения настоящего и прошлого.

 

Эволюция фаз в рамках торгового канала скользящей средней

 

 

 
Классическое  формирование вершины к концу долгосрочного рынка «быков»

 

График 9.2 . Окончательный переход от рынка «быков» к рынку «медведей»: NASDAQ Composite, 2000  г.

 

Индекс NASDAQ Composite двигался по классической схеме формирования вершины,  когда рынок «быков» претерпевал существенную трансформацию в марте 2000 г.

 

Конечно, когда спекулятивный рынок «быков»  1900-х на протяже­ нии  1999 и 2000 г. подходил  к концу, появилось множество знаков на­ двигающейся опасности. Мы уже рассмотрели неудачи  показателей широты рынка, имевшие место в этот период. Фундаментальные оцен-

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...             281

 

ки указывали на чрезмерно завышенные цены  акций, основанные на дивидендных выплатах, прибылях и балансовой стоимости относи­ тельно цен на акции. Поведение инвесторов, как любителей, так и про­ фессионалов, стало  носить  очень  спекулятивный характер,  при  этом инвестиции концентрировались преимущественно вокруг акций  тех­ нологических и интернет-компаний. Многие, если  не большинство, участников фондового рынка  осознавали чрезмерность момента, но многие  боялись  слишком рано покинуть праздник.

Однако  торговые  каналы  на основе  скользящих средних  предоста­ вили  превосходные сигналы  для выхода из борьбы,  предложив такую хорошую  последовательность сигналов,  предупреждающих о  необхо­ димости  выхода,  о которой  мы могли  бы только  мечтать.  Давайте  об­ ратимся к графику  9.2.

 

График 9.2: составные части

График 9.2 показывает 14-дневную скользящую среднюю NASDAQ Composite и торговый канал  скользящей средней, образован­ ный  с помощью диапазонов торговли  на 6% выше и на 6% ниже этой

14-дневной скользящей средней. Под графиком цены и графиком сколь­ зящей  средней  находится  график  14-дневного индикатора силы  рынка (RSI), показателя быстроты изменения рынка.  Еще ниже откладывается уже знакомый нам индикатор 19-39-дневной MACD, комбинации, ко­ торая  чаще других используется для определения момента  продажи.

В дополнение к рассмотрению соотношений между изменением цены  и движением торгового  канала  скользящей средней  мы будем рассматривать взаимоотношения между ценой, торговым  каналом скользящей средней  и этими  двумя популярными показателями быс­ троты изменения рынка, RSI и MACD.  Показатель RSI был разрабо­ тан  Уэллсом   Уайдлером  (Welles Wilder)  (автором  книги   «New  Con­ cepts in Technical Analysis») в конце 1970-х гг. и по сей день остается одним  из наиболее  популярных технических индикаторов.

Наш анализ  первых месяцев  2000 г. начинается с нового правила, имеющего отношение к торговым  каналам.

Правило 7: если рыночный максимум или минимум, указанные по­ ведением изменения цены в границах торгового канала  скользящей средней, подтверждаются дополнительными техническими индикато­ рами, шансы на разворот имеющегося тренда увеличиваются. Синер- гетический подход к диапазонам торговли наверняка будет полезным.

А теперь давайте  посмотрим на применение этого правила.

282      9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

Январь 2000 г.: рынок «быков» по индексу  NASDAQ устойчиво развивается

Индекс NASDAQ  начал  2000 г. спокойным, но восходящим трендом, причем  цены поднимались плавно, не достигая  верхнего диа­ пазона  торгового  канала  и не опускаясь до его нижней полосы.  Сама скользящая средняя  повышалась. Дополнительные технические ин­ дикаторы отражали  спокойную силу NASDAQ  Composite: RSI двигал­ ся внутри  «бычьего» диапазона между 50 (нейтральный) и 70 (сильно повышательный темп  движения). Графики MACD  также  двигались в боковой, но положительной области,  явно выше 0.

Улучшение  в показателе силы  рынка  произошло в феврале, когда цены  достигли  верхней  границы торгового  канала  (зона  А), результат, отраженный улучшениями и в RSI, и в MACD.  Конечно, перед тем как начался  новый  подъем,  падение  из зоны  А нашло  поддержку  на уров­ не центральной линии  торгового  канала, В, (правило 4).

Рост до конечного пика  в районе  С был довольно  плавным, но ус­ тойчивым. Хотя угол подъема  от В к С был умеренным, окончатель­ ная максимальная точка (С) подтверждалась RSI и MACD, так что не было  никакого действительно явного  предупредительного сигнала  о первом  «медвежьем»  спаде,  который вскоре  опустил  цены  ниже  гра­ фика  скользящей средней  торгового  канала  в область  D,  не совсем  до нижней полосы, но ниже центральной линии  скользящей средней, на­ рушен а которой  предупреждало о возможных неприятностях.

 

Зона  Е: веселые  деньки  рынка «быков» близятся  к концу

Прежде  чем цены  снова  выросли, на этот раз до Е,  области, близкой, но не дотягивающей до верхнего диапазона торгового  канала скользящей средней, они образовали фигуру «двойное дно». Неспо­ собность  NASDAQ  Composite достигнуть  верхней  полосы  на уровне  Е после завершения этой  задачи  в зоне  С сама по себе была серьезным предупреждением о  предстоящих проблемах.

Правило 8: если  пик рынка не сможет забраться также высоко, как и предыдущий рыночный  максимум,  есть  хорошие шансы,  что следующее снижение произойдет до уровня,  который  лежит  ниже уровня области минимальных  значений  между  двумя этими  пиками. Если  за  рыночным  минимумом  последует еще  более низкое  мини­ мальное значение, существует вероятность, что последующее ралли не зайдет выше уровня  пика того  повышения  курсов,  которое про­ изошло между  двумя этими  минимумами.

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...    283

 

Более  того,  в соответствии с правилом 7, подтверждающие техни­ ческие  индикаторы обеспечили дополнительное предупреждение о надвигающихся проблемах. Например, показатель RSI не мог в зоне Е достигнуть недавних  пиковых  уровней, что указывало на замедление темпов роста рынка.  Уровни цен в зоне Е были почти такими  же высо­ кими, как и в районе  С; однако  уровни  RSI между ценовыми пиками определенно понизились. Аналогичным образом  пошли  вниз  уровни MACD, даже в те моменты, когда достигались ценовые максимумы начала марта.  График 19-39-дневной MACD  упал ниже сигнальной линии, образуя фигуру снижающейся «двойной  вершины», когда фон­ довый рынок  опускался из зоны  Е.

В силу нижеследующих причин ожидалось падение  рынка  ниже минимумов зоны  D,  возможно до нижней границы торгового  канала, и вероятный значительный разворот  тренда:

• значительное повышение цен  в направлении Е не  смогло  достиг­ нуть уровней  ралли  в зоне  С. Это означало, что последующий спад рынка зайдет ниже минимальных значений зоны D, тех минимумов, которые  образовались после рыночного ралли  в направлении зоны С (правило 8);

• оба дополнительных технических индикатора (RSI  и MACD) про­

демонстрировали убывающие максимумы (правило 7);

• операции по продаже были намечены и предприняты, когда уровень цен NASDAQ Composite, значения RSI и MACD пошли вниз в тече­ ние третьей  недели  марта.

 

Зона  F: разворот тренда  подтверждается  и завершается

Индекс NASDAQ Composite действительно упал ниже зоны D, до нижнего диапазона торгового канала скользящей средней, до зоны F. Это падение  подтвердило, что произошел хотя бы среднесрочный раз­ ворот тренда:  более низкие максимумы С-Е  и более низкие миниму­ мы D-F.

В соответствии с правилами 2 и 3 вы возможно могли ожидать подъема  до центральной линии  торгового  канала, но  попытка повы­ шения  от F к G практически ничего не дала с точки зрения восстанов­ ления  подъема  рынка, пока  цены  не упали  сквозь  нижний диапазон торгового  канала  скользящей средней  до зоны  Н,  что  значительно ниже нижней границы скользящей средней. Это указывало на ускоря­ ющийся темп падения рынка.

284      9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

Зона  Н обеспечила краткосрочный рыночный подъем  (правило 1), который прекратился, как и ожидалось, у центральной линии торгового канала. Возможно, это было достаточно хорошо для агрессивного крат­ косрочного трейдера, но слабовато для того, чтобы  подтвердить разво­ рот начинающегося складываться серьезного понижательного тренда,

Непродолжительное повышение до центральной линии (I) сопро-  • вождалось новым  падением рынка  до зоны J, значительно ниже  ниж- ней границы торгового канала скользящей средней. Это падение при- вело  к образованию данных  о сильной перепроданности рынка, так как оно касалось соотношений цены и скользящих средних (цены ушли слишком глубоко  вниз), изменений в RSI (уровень  в 30 единиц — это уровень  высокой перепроданности) и в MACD (теперь  весьма расши- рившейся в отрицательную область). Однако темп падения оставался очень высоким.

 

Развитие  процесса  формирования  «дна» рынка

В конце концов, NASDAQ Composite нашел поддержку в зоне J и быстро  вырос  до К, где столкнулся с сопротивлением на нижней границе торгового канала скользящей средней  (правило 2).

Цены  немного опустились из зоны  К в зону L, в процессе чего зна- чительно улучшились технические показатели. Между J и L показа- тель RSI нарисовал по-бычьи растущую  фигуру  «двойного дна». Раз- рыв  между  MACD и ее сигнальной линией за время  этого  периода сузился, при этом MACD развернулась вверх, когда цены  сильно  вы- росли  из зоны  I.  Наклон канала скользящей средней, который был сильно  отрицательным, стал умеренным, подтверждая ослабление темпов  падения рынка. Наконец, сам NASDAQ Composite в зоне  L упал все же не настолько ниже  диапазона скользящей средней, как сделал  это в J.

С учетом того, что зона  L образовалась на более высоком уровне по сравнению с зоной  J, неудивительно, что наблюдалось значительное повышение цен из L до М, выше уровней зоны  К, которая сложилась после  подъема  из зоны J. Теперь  сформировался уровень  более высо- ких минимумов, J-L, и более высоких  максимумов, К-М, свидетель- ствующий о развороте имевшего место  среднесрочного спада.

Из графика 9.2 мы можем  извлечь  следующие уроки:

• места предыдущих точек  разворота рынка  вместе  с торговым кана- лом  скользящей средней  часто  предлагают дорожную карту после- дующего  поведения рынка;

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...    285

 

• как  правило, подъемы до уровня  или  выше  верхних  границ торго­ вых каналов скользящих средних  вероятно будут сопровождаться изменениями цен, которые найдут  поддержку в центре  торгового канала скользящей средней;

• аналогичным образом падения до уровня  или ниже нижних границ торгового канала скользящей средней  вероятно встретят  первое  со­ противление у центральной линии канала скользящей средней;

• подъемы выше  или  спады  ниже  границ скользящих средних  могут встретить  поддержку или  сопротивление (соответственно) на гра­ ницах  канала;

• подъемы рынка, которые пересекают центральные линии канала в любом направлении, обладают хорошим шансом завершиться до гра­ ницы канала;

• подтверждайте фигуры  канала скользящей средней  другими  техни­

ческими индикаторами.

 

Каналы скользящей средней и долгосрочный тренд

 

Подобно MACD, торговые каналы скользящих средних  мо­ гут использоваться для того, чтобы отражать  долгосрочные, средне­ срочные и краткосрочные тренды.  Для этих целей  могут применяться графики, основанные на ежемесячных данных.

Рыночные индексы, такие как Standard & Poor's 500 и индекс NYSE (показанный здесь, скорректированный с учетом  изменений в мето­ дике  его расчета), показали хорошие  результаты между  1995 и нача­ лом 1999 г. Мы проследим долгосрочные движения, которые видны на графике 9.3.

 

1996-1998 гг.: сильное  «бычье» давление

Между  1996 и серединой 1998 г. фондовый рынок имел силь­ ную  повышательную направленность.  Цены  находились выше  верх­ ней  границы торгового канала 21-месячной скользящей средней, па­ дения  находили поддержку у верхней  границы, а сила рынка  росла на протяжении зоны  А, пока  не сформировалась завершающая фигура

«двойной вершины».

 

Первые корректирующие  остановки у центральной линии канала

Летом  1998 г. произошла более  серьезная коррекция рынка. Довольно интересно, что она остановилась прямо  на центральной ли-

286       9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

График 9.3 . Торговый канал долгосрочной скользящей средней:

ежемесячный   индекс   NYSE,  1996-2002   г        г           .           |

 

Каналы скользящей средней  проделали  превосходную  работу по определению долгосрочных тенденций в период с 1996 по 2002 г. Данный график использует 21-месячную  скользящую среднюю,  границы диапазона которой установлены на 11% выше и ниже скользящей средней.  Для подтверждения долгосрочного тренда используются 14-месячный  индикатор RSI   19-39-месячная  MACD

 

нии  канала  (В) долгосрочного графика, являя  пример  пользы  от про- ведения  расчетов  и построения графиков и долгосрочных, и кратко- срочных  скользящих средних.

 

Возрождение   рыночного  подъема

Цены  выросли  от В, центральной линии  канала, двинувшись обратно  вверх к С,  и снова  оказались над верхней  полосой торгового канала  скользящей средней  — но не настолько выше  канала, как это было в зоне А. И вновь  снижения цен первоначально встретили  под- держку у верхней  полосы  канала, а спад в конце  1999 г. нашел  поддер- жку на уровне срединной линии  канала  (D).

9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...    287

 

Образуются технические  предупредительные  сигналы

Хотя в зоне  С ценовые уровни  достигли новых  максимумов, ряд образовавшихся отрицательных расхождений предупреждал о на­ растающей опасности для долгосрочного повышательного тренда:

• в зоне С уровни цен индекса NYSE не выросли настолько выше верх­ ней границы торгового канала скользящей средней, как они вырос­ ли в зоне А. Эта неудача привела к отрицательной дивергенции тор­ гового канала скользящей средней;

• при  прохождении зоны  С 14-месячный RSI  изобразил снижающу­

юся «двойную  вершину», отражающую убывающий темп роста цен;

• 19-39-месячная MACD также  не смогла  подтвердить новые  рыноч­ ные максимумы. Общая  картина предполагала, что рыночный подъем достиг стадии зрелости, начала  периода «разброса»  цен на стадии 3.

 

Происходит  формирование  вершины

Падение из зоны  С снова  нашло  поддержку на линии 21-ме­ сячной скользящей средней  (D).  Затем  цены  выросли до Е, верхней границы канала; упали до F, центральной линии канала; и снова  вы­ росли до G, почти до верхней  границы канала.

Неспособность фондового рынка  достигнуть  верхнего диапазона под­ сказывала, что следующее падение пробьет центральную, или срединную, линию; именно это и произошло во время следующего падения от G к Н.

 

Зарождается  серьезный долгосрочный понижательный тренд

Торговый канал долгосрочной скользящей средней  много раз предупреждал инвесторов о надвигающемся «медвежьем»  рынке.

Все пики  в зонах А, С, Е и G имели  место на последовательно по­ нижающихся уровнях, измеряемых расстоянием между уровнем  цены Индекса NYSE  и верхними границами торгового канала скользящей средней. Рыночные спады в D, F и Н опускали цены все ниже и глубже внутри  канала. Показатели RSI  и MACD развили явно  понижатель­ ные тенденции и в конечном итоге ушли в отрицательную область.

 

Графики  подсказывают  необходимость свертывания  длинных  позиций

Постепенное ослабление уровней канала скользящей сред­ ней, совмещенное с убывающими уровнями MACD и снижениями в темпе  RSI, подсказывали некоторую первоначальную осторожность

288      9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

по мере развития зоны С, в дальнейшем подтвержденную ослаблени­

ем индикаторов скорости изменений на пике, Е, и особенно у G.

Когда возникают фигуры подобного рода, стратегия обычно заклю­ чается в том, чтобы постепенно избавляться от длинных позиций,  вы­ ставлять более близкие «стоп-приказы»  по остающимся позициям  и увеличивать продажи, как только подтверждаются предварительные признаки ослабления рынка.

Мы ищем не столько внутридневный  сигнал на выход из всех дол­ госрочных позиций,  сколько общую область, в которой акцент смеща­ ется с покупки  на последующее сохранение,  а затем на постепенную продажу открытых позиций, когда стадия 3 (формирование вершины) на фондовом рынке сменяется началом стадии 4 (падение).

 

Подтверждается  значительное  падение

К зоне Н индекс NYSE продемонстрировал последователь­ ность снижающихся максимумов и снижающихся минимумов (между G и Н). Неспособность фондового рынка сколько-нибудь серьезно прорвать срединную линию канала (I) просто подтвердила появивши­ еся к тому времени предупреждающие сигналы.

Период «разброса» цен на стадии 3 перерос в падение на стадии 4, когда индекс Нью-Йоркской фондовой биржи снизился с I до J, ниж­ ней границы торгового канала скользящей  средней. В процессе этого сам канал скользящей  средней более отчетливо развернулся вниз.

Как мы и ожидали, первое ралли из области нижней границы стол­ кнулось с сопротивлением  у центральной линии канала (К) перед но­ вым падением до L, ниже нижней границы торгового канала скользя­ щей средней.

По хюду 2002 г. фондовый рынок в конечном итоге получил поддер­ жку, когда падение стадии 4 уступило дорогу следующему периоду накопления позиций во время новой стадии 1.

Поведение цен не всегда в точности следует тем правилам для диапа­ зона торговли скользящей  средней,  которые мы рассмотрели,  но мы можем встретить множество случаев, когда изменения  цен наверняка следовали выводам из моделей торговых каналов скользящих средних.

 

Как построить осциллятор разницы цена/скользящая средняя

 

Хотя фигуры,  которые  складываются  внутри торговых кана­

лов скользящих  средних,  рассказывают  свою собственную  историю,

i. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...          289

График 9.4. Построение осциллятора скользящей средней цены: NASDAQ Composite, январь-апрель 2000 г.

 

График 9.4 изображает преобразование данных канала скользящей средней в более привычный график осциллятора цены

 

тогда зависимости между ценой  и скользящей средней  становятся яс- iee, если те данные, которые отражаются в торговом канале скользящей редней,  преобразуются в более привычный формат  осциллятора.

Как показано на графике  9.4, эта конверсия легко выполнима. Дан- [ый график  содержит  индекс  NASDAQ  Composite (на ежедневной ос- юве), а также  14-дневную скользящую среднюю  с диапазоном, грани­ цы которого  на 6% выше и ниже этой скользящей средней.

Нижняя шкала графика — это осциллятор, который можно  создать [3 данных торгового  канала  скользящей средней. Линия  0 на нижней акале  представляет собой  уровень   14-дневной скользящей средней, де бы он не находился. Верхняя  линия  осциллятора обозначает верх- [юю границу канала и устанавливается на 6% выше 0, или графика кользящей средней. Нижняя линия  осциллятора представляет ниж- [юю  границу  канала,  установленную на  6%  ниже  0,  или  графика кользящей средней. Отметки  на осцилляторе делаются  ежедневно, тражая  разницу  между ценой  закрытия и скользящей средней.

290      9. Торговые каналы на основе скользящих средних: использование...

 

Осциллятор определял текущую силу NASDAQ Composite в течение февраля  и начала марта 2000 года. Уровень цены NASDAQ двигался между центральной линией и верхней границей торгового канала,  при этом осциллятор колебался между нулевым уровнем и уровнем +6,00.

Постепенное  ослабление темпа движения рынка,  которое происхо­ дило после рыночного пика в зоне G, было отражено осциллятором, который продемонстрировал постепенно убывающие пики и более низкие минимумы,  когда NASDAQ Composite сначала двигался нейт­ рально вбок, а затем упал.

Нарушение нисходящего тренда прорывом вверх в конце апреля под­ твердило «бычьи» последствия улучшения характеристик канала сколь­ зящей средней, которые произошли в зоне L, когда NASDAQ Composite нащупал среднесрочное  «дно».

 

Обзор основных правил, связанных с операциями в полосе торговли скользящей средней

 

Рассчитывайте и отслеживайте торговые каналы на основе скользящих средних, которые используют скользящие средние разной продолжительности и различные временные рамки для того, чтобы от­ ражать долго-, средне- и краткосрочные тенденции фондового рынка. Устанавливайте границы так, чтобы захватить между ними примерно

85-90% изменений  на фондовом рынке.

• Как правило, безопасно покупать при прорывах нижних полос тор­ говых каналов скользящих средних с расчетом на то, что в не столь отдаленном будущем рынок вырастет хотя бы до уровня вашей по­ купки, а возможно и немного выше.

• Обычна первое ралли,  следующее за нисходящим  прорывом  ниж­ ней границы торгового канала на основе скользящей средней, ос­ танавливается на уровне этой скользящей средней, которая будет действовать как линия сопротивления.  Если нарушение нижней границы канала было значительным,  первое ралли могло бы попы­ таться остановиться на линии нижней границы.

• Те значительные  повышения  цен,  которые происходят от нижней полосы торгового канала скользящей  средней, часто встречают со­ противление у центральной линии канала. Если центральная линия данного канала пробивается, следующая область сопротивления, вероятно,  образуется у верхней границы торгового канала.

9. Торговые каналы на основе скользящих средних:  использование...   291

 

• Если  достигается верхняя  полоса,  и подтверждающие индикаторы положительны, первая  область  поддержки обычно  будет находить­ ся не ниже центральной линии  или района  скользящей средней.

• Если рыночный подъем не смог поднять  цены выше скользящей сред­ ней или выше предыдущего рыночного подъема, это является знаком ослабления темпа роста,  а возможно и ослабления всего фондового рынка.  Такая  ситуация предполагает в сравнительно недалеком буду­ щем падение рынка.  Провал подобной схемы во время рыночного спа­ да предсказывает предстоящий разворот  вверх.

• Если рыночный подъем  не дотягивает до верхней  полосы  торгового канала,  следующий спад,  вероятно, пробьет  центральную линию канала.

• Если  рыночный максимум (или  рыночный минимум), указанный фигурами торгового  канала скользящей средней, подтверждается дополнительными техническими индикаторами, шансы  на то, что разворот  тренда  имеет  место,  увеличиваются.

• Если  пик  рынка  не такой  высокий, как  его предшественник, есть шансы  на то, что следующий спад дойдет до уровня,  который лежит ниже  зоны  минимума между двумя этими  пиками. Если'за  рыноч­ ным  минимумом следует  еще  более  низкий минимум, существует хорошая  вероятность того,  что ближайшее ралли  не пройдет  выше уровня  ралли,  которое  происходило между  этими  двумя  миниму­ мами.




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010