В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 861558 человек которые просмотрели 17139325 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 68 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Анализ рынка

Автор: К. С. Царихин

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2542

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 |




Viii. большие батальоны всегда правы: весенняя распутица на дорогах рынка

 

Приход  весны  на  вторичном рынке  российских акций  ознаменовался окончанием роста и наступлением коррекции. Однако по некоторым бумагам мы видели обвальное падение. В первую очередь это относится к акциям «Мосэнерго», крупными акционерами которой являются РАО «ЕЭС России» и «Газпром». Произошедшие события заставили задуматься над следующим немаловажным вопросом: неужели реакция рынка на реформу энергетики будет однозначно негативной?

 

Безусловно, самым значимым событием последних дней на российском фондовом рынке явился обвал акций «Мосэнерго». За короткий период – шесть-семь торговых дней бумаги столичного энергогиганта потеряли в своей стоимости 25% (см. рис. 8-1).

 

 

Рис. 8-1. Динамика курса акций ОАО «Мосэнерго» на ММВБ

в конце февраля – начале марта 2005 г.

 

Несмотря на то, что в официальных Интернет-источниках по этому поводу комментарии практически отсутствовали, чувствовалось, что причина падения заключается в опасении инвесторов относительно перспектив «Мосэнерго» после его реформирования. Согласно недавно утвержденному плану, из состава «Мосэнерго» выделяется большое количество мелких и средних энергогенерирующих компаний, которые, по идее, должны конкурировать между собой, снижая, тем самым, стоимость электричества для конечного потребителя.

Для акционеров такой план означает примерно следующее: каждая «старая» акция

«Мосэнерго» будет обменена на пакет «новых». При этом совершенно неясно, будет ли спрос на эти новые бумаги, и удастся ли создать ликвидный рынок по этим акциям. В общем,

 

 

с точки зрения панически сбрасывавших свои бумаги инвесторов, эффект системной дезинтеграции немногим лучше предъявлению к компании огромных налоговых требований (как это было в «деле «ЮКОСа»»).

Один из принципов общей теории систем гласит: в большинстве случаев при распаде старой системы совокупный эффект полезного действия новых систем будет меньше. Самый яркий пример действия этого принципа – события, последовавшие за распадом СССР. Лидерам новых государственных образований, да и многим простым гражданам казалось, что жить будет легче. На самом деле все вышло иначе … Из вышеприведенного правила бывают также и исключения. Так, например, расчлененные на несколько подвижных и самостоятельных манипул легионы римлян легко расправились с македонской фалангой в битвах при Киноскефалах (197 г. до н. э.) и Пидне (168 г. до н. э.). Однако, по моему мнению, в случае с отечественной энергетикой все будет не так. Искусственное разделение создававшихся   не   одно   десятилетие   энергетических   систем   ничего   кроме   хаоса   и неразберихи не принесет. За примерами далеко ходить не надо: посмотрите не российскую

«нефтянку».  До  разделения  и  приватизации  это  был  единый  организм.  После  …  Дело доходит до абсурда – страна, добывающая по 600 млн. т нефти в год не может обеспечить свою   военную   авиацию   керосином.   Если   вернуться   собственно   к   энергетическому комплексу, то навряд ли пресловутые ТГК и ОГК найдут способы снизить тарифы. Это не удавалось до сих пор сделать в рамках даже единой системы. Скорее всего, после реформы цена электроэнергии существенно вырастет, сравнявшись с общемировой. Прибыль ляжет в карман новым хозяевам генерирующих мощностей, а экономике в целом будет нанесен серьезный удар.

Падение акций «Мосэнерго» – это еще цветочки. А вот ягодки будут тогда, когда начнется реформирование РАО «ЕЭС России». Предсказать уровень возможного минимума в данном случае не представляется возможным. Логика поведения крупных игроков – больших батальонов – будет простой. Сначала они сбросят акции, а потом откупят их подешевле, чтобы к обмену старых бумаг на новые выйти по минимуму. Ведь собственность нужно покупать с минимальными издержками, не так ли? Отдельные подвижки в этом направлении начались уже во второй декаде марта (см. рис. 8-2).

 

 

 

Рис. 8-2. Динамика курса обыкновенных акций РАО «ЕЭС России» на ММВБ в конце февраля – начале марта 2005 г.

 

На этом рисунке отчетливо видна открытая эвакуация крупного капитала (выделена красным квадратом). И если падение акций «Мосэнерго» существенного влияния на рынок не оказало, то эвентуальное падение акций РАО «ЕЭС России» способно «утянуть» за собой все остальные бумаги, причем не только энергетического сектора.

 

В заключение давайте снова вернемся к акциям «Мосэнерго». 17 марта нисходящее движение их курса было внезапно прервано довольно-таки странной свечной формацией, которую я увидел на графиках впервые. Сами японцы такие комбинации не описывали. С легкой  руки  В. В. Гаевского  она  получила  название  «белая  ворона,  вылетевшая  через чердачное окно», по аналогии с формацией «две взлетевшие вороны» (см. рис. 8-3).

 

 

Рис. 8-3. Свечные модели «вороньего» типа.

 

Будет ли новая модель разворотной? Когда эта статья выйдет из печати, мы наверняка уже получим ответ на этот вопрос. Для рынка это весьма важно – преодолеют ли акции

«Мосэнерго» негативные тенденции начала весны.

При анализе внутренней анатомии «белой вороны» я пришел к выводу, что огромный разрыв между ценой закрытия черной свечи и ценой открытия белой вызван каким-то форс- мажорным событием, которое побудило держателей коротких позиций в срочном порядке закрываться. Неужели этим событием было неудавшееся покушение на главу РАО «ЕЭС» А. Б. Чубайса? Если эта версия верна, то как это покушение связано с акциями «Мосэнерго»? К сожалению, наша жизнь ставит больше вопросов, чем ответов.

 

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010