В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1020368 человек которые просмотрели 19449453 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Настольная книга валютного дилера

Автор: Пискулов Д. Ю.

Жанр: Разная литература

Рейтинг:

Просмотров: 1589

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 |




Страхование открытых позиций

 

Усреднение доходов или расходов является чисто арифметической процедурой, когда суммы и сроки совпадают. Сложности возникают лишь тогда, когда позиция либо не покрывается вовсе, либо покрывается, но даты расчетов не совпадают. Тогда несовпадение определяет наличие непокрытых позиций, если только при этом не покрывается позиция пс ранее проведенным операциям с несовпадающими сроками.

Если количество и объем операций носят умеренный характер, то тогда довольно легко следить за всеми возникающими открытыми позициями. В этих случаях обычно можно определить результат операции. Все усложняется, когда дилером является маркет-мейкер, который волей-неволей должег называть конкурентоспособные ставки для большинства своих клиентов, или по крайней мере принимать депозиты на ш условиях. Очевидно, что при инвестировании средств он должен проявлять большую осторожность, так как размещение ограничиваются внутренними лимитами. При получение средств у него возникает меньше сомнений, при условии, чтс период между датой получения и датой возврата дает достаточно времени для того, чтобы согласовать условия с банком-корреспондентом в стране, где должны быть получены деньги,

Было бы неразумным производить котировки однодневных депозитов в том случае, когда расчеты ведутся с банком, находящимся в более поздней временной зоне. Указания о возврате средств должны быть отправлены до того, как будеї подтверждено получение этих средств. Может также случиться так, что деньги получены, но по какой-либо причине банк-получатель забыл известить бенефициара. Банки иногда приостанавливают возврат сумм, если они не уверены, чтс сперва был получен депозит. Это может не лучшим образов сказаться на мелком вкладчике, репутация которого в результате операции может пострадать. Чтобы избежать подобной проблемы, необходимо передавать указания о возврате средств с таким расчетом, чтобы сам депозит был получен в предыдущий день. Хотя это налагает определенную ответственность на клиринговый банк, и не является тем, что могло бы быть принято за практическое правило, а скорее составило бы исключение из него. До тех пор, пока нет положений относительно статуса вкладчика, запоздалое получение средств лишь доставляет некоторые неудобства, так как дело может быть улажено через клиринговые банки или между самими участниками сделки.

Возвращаясь к проблеме определения среднего дохода и непокрытых позиций, первый и самый важный момент, интересующий дилера - это чистая временная разница между депозитами и размещениями. Существующая разница может быть измерена путем расчетов средневзвешенной по структуре сроков.

 

Пример 7.3

 

7,000,000 $ на срок в 21 день =    147,000,000 $ 10,000,000 $ на срок в 51 день =    510,000,000 $

 

17,000,000$ 657,000,000$

 

Средневзвешенная по депозитным обязательствам составит 657,000,000 : 17,000,000 = 38.65 дней. Если дилер разместил эти средства на различные сроки и в различных суммах, то средневзвешенный срок размещения может быть определен таким же образом:

 

2,000,000 $ на срок в 181 день= 362,000,000 $ 15,000,000 $ на срок в 19 дней =   285,000,000 $

 

17,000,000$ 647,000,000$

 

647,000,000 : 17,000,000 = 38.06 дней

Другими словами, при получении средств банк дилера принял на депозиты 17,000,000 $ со средним сроком погашения в 38.65 дней, в то время как размещение той же суммы было произведено на средний срок в 38.06 дней.

 

Способ средневзвешенного срока может в определенной м2-ре скрыть реальную опасность поддержания открытых позиций. Строго говоря, банк рискует только 0.59 одного дня, что незначительно, и, во всяком случае, не наэушает 100 процентов ликвидности, если сро<и депозитов превышают периоды размещения. По теории, ситуация складьпается "здоровая".

Теория применима только в том случае, если превалирующей является тенденция к снижению процентных ставок в любом случае, и если бан< не слишком мал, то риск по 2,000,000 $ незначителен. Но если общая сумма приближается к 1,700,000,000 $ или 17,000,000,000 $, и соответственно непокрытая позиция между 51 и 118 днями составляет 200,000,000 $ или 2,000,000,000 $, то тогда резкие изменения в структуре процентных ставок могут привести к неприятным последствиям в отношении прибыльности банка. Способ средневзвешенных сроков имеет практическую ценность в услов -ях стабильного рынка и бесполезен, когда имеет место изменчивость ставок.

Если в вышеприведенных примерах с займами и кредитами фигурировали общие суммы банковских операций на евродолларовом рынке, то в примере 7.4 распределение открытых позиций будет отображено более точно. Чтобы сделать этот пример еще более красноречивым, колонки, определяющие средние ставки по соответствующим срокам, могут быть дополнены до общей суммы положительным или отрицательным сальдо по размещениям или депозитам, не учитывая при этом расходы или прибыль по страхованию рисков. Так как конец месяца, квартала или года могут резко повлиять на структуру процентных ставок, то обычно общий результат и чистое сальдо выводятся по варьирующим срокам раз в месяц, или, если быть более точным, раз в полмесяца или даже еженедельно.

Пример 7.4

 

 

Длинная Короткая

Чистое

Общий

 

позиция позиция

сальдо

результат

 

(активы) (обязательства)

 

19 дней

15 млн.

+15 млн.

+15

млн.

 

 

 

21 день

7 млн.

-7 млн.

+8

млн.

 

 

 

51 день

10 млн.

-10 млн.

-2

млн.

 

 

 

181 день

2 млн.

+2 млн.

0

 

17 млн.   17 млн.

0

 

Превышение открытыми ликвидными позициями недельного срока делает их очень неудобными для дилера с точки зрения быстрой оценки складывающейся ситуации и процентных рисков.

Ликвидные или неликвидные открытые позиции, превышающие срок в один год, можно не принимать в расчет при составлении рабочей таблицы, так как такие позиции являются частью стратегии дилера.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010