В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1030642 человек которые просмотрели 19556133 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Основы торговли Фьючерсами

Автор: Тодд Лофтон

Жанр: Хеджирование, фьючерсы и опционы

Рейтинг:

Просмотров: 1599

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 |




Зерновые

Активные рынки фьючерсов на зерновые включают кукурузу, пшеницу и овес. Хотя соя классифицируется как масличная культура, она сама и ее производные продукты (соевое масло и соевая мука), как правило, также входят в эту группу. Зерновые фьючерсы торгуются на Чикагской Товарной Бирже (Chicago Board of Trade), Товарной Бирже Канзас-Сити (Kansas City Board of Trade) и Зерновой Бирже Миннеаполиса (Minneapolis Grain Exchange). Ими торгуют также на Виннипегской (Канада) Товарной Бирже (W'nwpeg Commodity Exchange), а мини-контрактами в Соединенных Штатах торгуют на Среднеамериканской Товарной Бирже (MidAmerica Commodity Exchange) в Чикаго. Мы ограничим наше обсуждение полноразмерными контрактами на первых трех биржах.

 

ЗЕРНОВЫЕ

 

Публикацией USDA, обозревающей все эги рынки, является "Сельскохозяйственный прогноз" (Agricultural Outlook). Издаваемый ежемесячно, он освещает события в сельском хозяйстве, связанных отраслях промышленности, сбыте сельхозпродукции и обсуждает их потенциальное воздействие на американское сельское хозяйство и потребителей.

Подпись:
Месяцы поставки:

март, май, июль, сентябрь, декабрь

Цена в долларах и центах за бушель

Минимальный тик: V4 цента - $12,50

 

Биржа: СВОТ

Размер контракта: 5.000 бушелей

 

Соединенные Штаты — самый большой в мире производитель кукурузы. Ведущие штаты Иллинойс и Айова. Кукурузу выращивают также в Индиане, Миннесоте и Небраске. Кукуруза летняя культура, высеваемая весной и собираемая осенью. Плавные потребители желтого зерна: домашний скот, свиньи, крупный рогатый скот и домашняя птица, ответственные за потребление почти 90 процентов этого продукта. Соединенные Штаты крупнейший в мире экспортер кукурузы, отправляя приблизительно 25 процентов каждого годового урожая за границу.

Подобно большинству полевых зерновых культур, кукуруза следует сезонному стереотипу поведения цен. Минимумы приходятся на период сбора урожая, когда предложение заваливает рынок. Цены имеют тенденцию про двигаться от этих уровней до максимумов весной, непосредственно перед посевом нового урожая кукурузы.

Другие факторы, влияющие на цену кукурузы: стоимость и наличие других кормов для домашнего скота, таких, как соевая мука, сорго и пшеница; уровень кредитования и другие правительственные действия, направленные на контролирование цен или урожая; размер урожая кукурузы в Аргентине, Бразилии и других странах-экспортерах этой культуры. Однако главный це-нообразующий фактор — количество домашней птицы и скота, влияющее на рынок сбыта кукурузы.

Нерегулярным, но очень мощным фактором ценообразования является погода, что продемонстрировал урожай 1988 года, когда перспектива засухи взвинтила цены в июне с $2,20 до $3,60 за бушель. Говорят даже, что судьба урожая кукурузы в Соединенных Штатах зависит от того, идет ли в июне и в июле дождь в "Зерновом Поясе".

Где можно найти дополнительную информацию

USDA — лучший отдельный источник информации относительно спроса и предложения. Публикации включают еженедельник "Новости кормового рь нка" (Feed Market News), ежемесячник "Кормовой прогноз" (FeedOutlook), доступный только в электронной форме), ежеквартальное издание "Запасы

по всем позициям" (Stocks in All Positions) и ежегодник "Ситуация с кормами и прогноз" (Feed Situation and Outlook). Площади предполагаемых посевов кукурузы сообщаются в марте. Размер урожая оценивается и сообщается в течение четырех последовательных месяцев, начиная с августа.

Спрос на зерно можно также вычислить, используя публикации USDA "Боровы и свиньи" (Hogs and Pigs), "Рогатый скот на откорме" (Cattle on Feed) и "Ситуация с домашним скотом и мясом" (Livestock and Meat Situation). Все они показывают текущее предполагаемое количество потребителей зерна. Еженедельная сельскохозяйственная газета "Корма" (Feedstuffs), издаваемая Miller Publishing Company, дает своевременную информацию о факторах, воздействующих на спрос на корма.

Биржа: СВ0Т Размер контракта:

5.000 бушелей

 

Месяцы поставки: март, май, июль, сентябрь, декабрь Цена в долларах и центах за бушель Минимальный тик:1 <. цента ■ $12,50

Месяць поставки:

Биржа: КСВТ Размер контракта:

март, май, июль, сентябрь, декабрь

5.000 бушелей

Цена в долларах и центах за бушель

Минимальный тик: Ул цента - $12,50

Месяцы поставки:

Биржа: MGE Размер контракта:

март, май, июль, сентябрь, декабрь

Цена в долларах и центах за бушель

Минимальный тик: V4 цента - $12,50

5.000 бушелей j

 

Наиболее важным производящим пшеницу регионом исторически является территория, занимаемая новыми республиками, ранее входившими в состав СССР. Соединенные Штаты на втором месте, а затем с большим от ставанием следуют Китай, Индия, Канада и Франция. Производство пшеницы в Соединенных Штатах сосредоточено на Великих равнинах. Главные производители: Канзас, Оклахома, Небраска и Колорадо.

Большая часть пшеницы — это озимая пшеница, высеваемая осенью и собираемая в июне и июле. Та же, что высевается весной и собирается осенью, называется яровой пшеницей.

Существует три относительно активных фьючерсных контракта. Наиболее ликвиден фьючерсный контракт, торгуемый на Чикагской Товарной Бирже. Он основан на мягкой красной озимой пшенице №2, которую перемалывают для производства крекеров, печенья, пирогов и пирожных. Второй по активности контракт в Канзас-Сити: он заключается на поставку твердой красной озимой пшеницы, являющейся главной составляющей экспорта пшеницы из США. Твердой красной яровой пшеницей торгуют на Зерновой

Бирже Миннеаполиса — это богатое белками зерно, часто смешиваемое с менее насыщенными белками мягкими сортами пшеницы. Несмотря на несовпадение периодов их взращивания и конечного использования, цены на трех рынках пшеницы не очень сильно различаются в тенденциях.

Практически вся пшеница, которая не экспортируется, идет на производство пищевых продуктов. Требуется приблизительно 2'/2 бушелей пшеницы, чтобы получить 100 фунтов муки. Однако в редких случаях, когда цены на пшеницу и кукурузу примерно одинаковы, пшеница используется как корм для домашнего скота и птицы.

Экспорт играет важную роль в формировании цен на пшеницу. Соединенные Штаты крупнейший в мире экспортер этого продукта, продающий заграницу приблизительно половину своего ежегодного урожая. Главные мировые импортеры пшеницы: Бразилия, Китай, Япония, Корея и Нидерланды. Уровни производства пшеницы в других странах также влияют на цены в США. Пшеница, выращиваемая в Южном Полушарии, достигает мировых рынков на полгода позже, чем американская пшеница.

Где можно найти дополнительную информацию

Лучшим самостоятельным источником информации по спросу и предложению является USDA. Выпускаемый этой организацией "Пшеничный ежегодник" (Wheat Yearbook) поставляет иностранные новости о зерновых, сообщает об уровнях запасов пшеницы, ценах и потреблении. Он обновляется ежемесячно. "Запасы зерна" (Grain Stocks) ежеквартальная публикация, показывающая запасы наличной пшеницы и их расходование в течение данного квартала. Размеры предполагаемых посевов оцениваются и сообщаются в марте. Существует также еженедельная публикация USDA "Новости рынка зерна" (Grain Market News), в которой содержится информация о наличных продажах, экспорте пшеницы и муки, закладке зерна на хранение, экспорте с разбивкой по портам и пунктам назначения, а также о поступлениях и отгрузках пшеницы.

Управление зарубежного сельского хозяйства (Foreign Agriculture Serv'ce) публикует "Еженедельный отчет об экспортных продажах США" (Weekly U.S. Export Sales Report), где сообщается о сделках в 100,000 тонн и больше. "Новости помола и выпечки" (Milling and Baking News) - коммерческая отраслевая публикация, содержащая данные и комментарии по текущей ситуации вокруг пшеницы: от условий выращивания урожая до цен на муку.

 

 

 

 

 

Месяцы поставки:

 

 

март, май, июль, сентябрь, декабрь

 

 

Цена в долларах и центах за бушель

Биржа: СВ0Т

 

Минимальный тик:1 4 цента ■ $12,50

Размер контракта: 5.000 бушелей

 

Овес выращивают в Миннесоте, обеих Дакотах, Айове и Висконсине. Зерно высевается весной и собирается в конце июля — начале августа. Соединенные Штаты выращивают примерно четверть мирового овса и потребляют практически его весь внутри страны.

Овес в основном используется для кормления домашнего скота. Лишь небольшая доля его превращается в овсянку и потребляется человеком. Фермеры, выращивающие овес, оставляют у себя две трети или более урожая на корм собственным животным.

В течение большей части времени за прошедшие 15 лет цены на овес колебались между $ 1,00 и $3,00 за бушель. Они реагируют на множество факторов. Продолжающееся сокращение площадей, отводимых под овес, в конечном счете приведет к более высоким ценам. Засуха или болезнь урожая, угрожающие предложению, могут подбросить цены резко вверх, что случилось однажды сухим летом 988 года, когда цены на овес дошли до почти $4,00 за бушель, — самой высокой когда-либо зарегистрированной цены.

Другие аспекты предложения включают стоимость и наличие других кормов, особенно кукурузы. Бушель овса весит приблизительно половину того, что весит бушель кукурузы. При равной кормовой ценности бушель овса те оретически должен стоить приблизительно половину от того, что стоит бушель кукурузы. Фактически цены на овес в основном находятся на 10-15 процентов ниже цен на кукурузу, если считать по весу.

С точки зрения спроса, важнейшим фактором является количество домашней птицы и домашнего скота.

Где можно найти дополнительную информацию

Лучшим самостоятельным источником информации по спросу и предложению является USDA. Выходят еженедельные публикации: "Новости кормового рынка" (Feed Market News) и "Сводные данные о национальных запа сах зерна" (National Grain Stocks Sum-mary). Регулярно выходящий бюллетень USDA "Ситуация с кормами" (Feed Situation) показывает также уровни коммерческих запасов и движения овса.

Соединенные Штаты ведущий мировой производитель сои; далее идут Бразилия и Китай. Соя соперничает с кукурузой, считаясь наиболее важної наличной зерновой культурой в Соединенных Штатах. Ее выращивают в Иллинойсе, Айове, Индиане, Огайо, Миссури и Миннесоте, т. е. в Зерновом Поясе. Сою высевают между серединой апреля и июнем, но ее можно сажать

 

и несколько позже без плохих последствий. Поэтому ее часто используют как альтернативную культуру, когда погода не позволяет посеять кукурузу или хлопок. Сбор урожая сои обычно заканчивается к октябрю.

Хотя в целях изучения сою часто относят к зерновым, она масличная культура. Ее выращивают ради содержащегося в ней соевого масла и соевой муки. 60-фунтовый бушель сои дает 47 фунтов муки, являющейся основным рынком, и 11 фунтов масла. Примерно две трети американского урожая перерабатывается внутри страны. Остаток экспортируется через Великие озера и порты Мексиканского залива, направляясь главным образом в Японию и Западную Европу.

Наличные цены сои имеют сезонную тенденцию повышаться от миниму ма в период сбора урожая до максимума к следующей весне. Предложение конкурирующей сои, например, из Бразилии, затрагивает цены американской сои на мировых рынках. Даже цены на кукурузу и хлопок косвенно влияют, потому что кукуруза и хлопок конкурируют с соей из-за посевных площадей. Однако наиболее существенным фактором для цен на сою является минимум, который можно "отжать", или разница между стоимостью бобов и ценами на их конечный продукт. Если цены на соевую муку и соевое масло относительно высоки, "отжимщики" начнут скупать бобы и взвинтят цены на них.

Где можно найти дополнительную информацию

За созреванием урожая сои следят внимательно. "Посевы в перспективе" (Prospective Plantings), издаваемые Министерством сельского хозяйства США в конце марта, дают первые оценки предполагаемых объемов урожая. В июле появляются окончательные цифры засеянных площадей, а с августа по ноябрь ежемесячно публикуются оценки урожая. О запасах зерновых сообщают в январе, марте, июне и декабре.

Еженедельный "Отчет Министерства сельского хозяйства США об экспортных продажах" (USDA Export Sales Report) содержит информацию о контрактных обязательствах и операциях по экспорту сои. Ежемесячное издание "Прогноз масличных культур" (Oil Crops Outlook), доступный только в электронной форме, и выходящий раз в год "Ежегодник масличных культур" (Oil Crops Yearbook) предлагают статистические и прогнозируемые данные по спросу и предложению для всего соевого комплекса.

Данные по "отжиму", запасам и потреблению сои также ежемесячно предоставляются Бюро статистики США (U.S. Census Bureau). Национальная ассоциация переработчиков сои (National Soybean Processors Association, 1255 23rd Street NW, Washington, DC 20037; телефон: 202-452-8040) издает ежегодник, где публикуются правила торговли, охватывающие закупку и продажу сои, плюс еженедельные и ежемесячные статистические отчеты. Информацию о стоимости и наличии этих материалов можно получить, обратившись непосредственно в ассоциацию.

Месяцы поставки:

январь, март, май, июль, август, сентябрь, октябрь, декабрь

Цена в долларах за тонну     Биржа: СВОТ

Минимальный тик: 10 центов - $10,00       Размер контракта: 100 тонн

 

Соевые бобы отжимаются для получения масла и муки. Из этих двух товаров мука более ценный производный продукт цены на нее более изменчивы , потому что ее нельзя долго хранить.

Соевая мука богата белками (от 40 до 45 процентов) и в Соединенных Штатах главный ингредиент высококачественных кормов для свиней, крупного рогатого скота и домашней птицы. В Соединенных Штатах мука производится приблизительно на 100 перерабатывающих заводах. Восемьдесят процентов муки потребляется внутри страны, а остальные 20 процентов экспортируются главным образом в Западную Европу. Канаду и Японию. Наиболее важные конкуренты соевой муки на мировом рынке рыбная и арахисовая мука. Первая поступает в основном из Перу, вторая из Индии.

Цены на муку носят до определенной степени сезонный характер, опускаясь к низшим значениям осенью и достигая максимумов зимой, когда спрос наиболее велик.

Предложение соевой муки определяется величиной, которую можно "отжать", а она в свою очередь является производной "отжимной" маржи (crush margin), или доходности, получаемой при "отжиме" бобов. Если бобы относительно недороги, "отжимщики" будут продолжать работать, а цены на муку падать.

Спрос на муку зависит от цены и наличия конкурирующих продуктов, уровня наличных запасов, темпов потребления и — что наиболее важно — от количества в Соединенных Штатах и других странах мира животных, потребляющих богатые белками корма.

Где можно найти дополнительную информацию

Предложение соевой муки в значительной степени зависит от предложения сои. Источники информации о производстве сои перечислены на странице 204.

 

Месяцы поставки:

январь, март, май, июль, август, сентябрь, октябрь, декабрь

Цена в центах за фунт           Биржа: СВОТ

Минимальный тик: Vioo цента - $6,00       Размер контракта: 60.000 фунтов

 

Соединенные Штаты — главный мировой производитель соевого масла — осуществляют 90 процентов от всего экспорта соевого масла. Один 60-фунтовый бушель сои дает 11 фунтов этой золотистой жидкости - самого важного растительного масла в мировой торговле. Практически все производимое соевое масло используется пищевой промышленностью, где оно применяется главным образом как разрыхлитель теста, приправа к салату, кулинарное масло и компонент для маргарина.

Долгосрочное предложение соевого масла зависит от размера урожая сои плюс любых остатков от предыдущих сезонов. Новые поставки можно оценить исходя из того, что обычно 60 процентов нового урожая идет в переработку на масло. В отличие от соевой муки соевое масло хранится хорошо. Приблизительно 80 процентов произведенного соевого масла используется внутри страны, а 20 процентов идет на экспорт.

Поскольку во многих продуктах вместо соевого масла могут использоваться другие жиры и масла, цены заменителей весьма важны. Цены на сало, хлопковое масло и сливочное масло влияют на внутренний спрос на соевое масло. Кроме того, соевое масло конкурирует с пальмовым, кокосовым, рапсовым, арахисовым и подсолнечным маслами. Наиболее важными из них исторически являются первые два. Однако проблема холестерина привела к уменьшению спроса на тропические масла. Пальмовое масло из Малайзии и Индонезии используется как разрыхлитель теста. Кокосовое масло поступает с Филиппин и используется для выпечки и производства кондитерских изделий.

Где можно найти дополнительную информацию

Как и с соевой мукой, предложение соевого масла зависит от предложения исходного товара и степени активности в операциях, связанных с "отжимом". Источники информации о производстве сои перечислены на странице 204.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010