В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 860205 человек которые просмотрели 17106635 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 68 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Биржевое дело

Автор: Дегтярева О.И.

Жанр: Учебники, лекции и словари

Рейтинг:

Просмотров: 3641

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 |




18.3. сельскохозяйственные фьючерсные рынки великобритании

На английском рынке основные сельскохозяйственные фьючерсные рынки первоначально были объединены на Лондонской товарной бирже ФОКС (London Futures and Options Exchange — London FOX). Операции на этой бирже стремительно возрастали в течение 60-х и 70-х годов, но после этого периода интерес к этим товарам снизился. Частично это было связано с отменой валютного контроля в Великобритании в 1979 г., что позволило ввести торговлю различными финансовыми инструментами, ставшими более привлекательными для инвесторов, чем сельскохозяйственные фьючерсные контракты. В 1986—1987 гг. биржа была реорганизована, на ней появился новый вид операций — торгуемые опционы, а ее специализацией стали рынки пищевкусовых товаров. В 90-х годах торговые залы этой биржи арендовала Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа (ЛИФФЕ), под этим именем сейчас и публикуются биржевые бюллетени по торговле пищевкусовыми товарами.

Хлопок. Фьючерсная торговля хлопком в Европе началась в Ливерпуле, так как большая часть хлопка экспортировалась на рынок Великобритании из Америки ливерпульскими торговцат ми. Развитие этой торговли шло довольно успешно до тех пор» пока государственное вмешательство в торговлю реальным TOt-варом не привело к фактической «смерти» фьючерсного рынка с весьма неблагоприятными последствиями для всей отрасли. В результате в настоящий момент на рынке Великобритании не существует ликвидного фьючерсного рынка хлопка, несмотря на попытку возобновления его, предпринятую в конце 60-х roi-дов. Однако такой рынок существует в США, в Нью-Йорке, а в 1977 г. фьючерсный рынок хлопка был образован в Гонконге, і

Кофе. Рынок кофе является весьма интересным рынком, на котором периоды дефицита сменяются периодами изобилия:. Ассоциация торговли кофе существовала в Лондоне с 1888 г.} однако срочный рынок кофе открылся в Лондоне только в 1958 г. контрактом на 5 длинных тонн кофе «робуста». Правила торговли этим контрактом разрешали поставку ограниченного числа сортов ниже стандартного со скидками, установленными в контракте. Глубина контракта составляла 15 месяцев, возможные месяцы поставки — январь, март, май, июль, сентябрь и ноябрь. В настоящий момент контракт гарантируется Меж> дународной расчетной палатой. Средний дневной показатель открытой позиции составляет на этом рынке 20 тыс. контрактов.

Контракты на кофе, как и контракты на сахар-сырец, заключаются методом открытого выкрика на ринге. В начале сессии с интервалом в одну минуту объявляется торговля каждым месяцем начиная с месяца спот до тех пор, пока не будет объявлена торговля всеми месяцами. В конце сессии эта процедура происходит в обратном порядке в период заключительных двух минут сессии, т.е. закрытие торговли происходит начиная с самого позднего месяца.

Рынки кофе Лондона и Нью-Йорка широко используются для совершения арбитражных операций, несмотря на то, что английский контракт базируется на сорте «робуста», а американский — на сорте «арабика» и несмотря на разницу в единицах контрактов.

Какао-бобы. Один из наиболее активных фьючерсных рынков в Великобритании — Лондонский срочный рынок какао. Фьючерсная торговля какао началась в результате резкого роста торговли реальным товаром в период бума в спросе на него после Первой мировой войны. Ассоциация торговцев какао была образована в 1926 г., на год позже создания фьючерсного рынка какао в Нью-Йорке. Однако английский фьючерсный рынок сформировался только двумя годами позже. В то время рынок использовался главным образом торговцами какао и иностранные спекулянты на нем не присутствовали в таком объеме, как сейчас. С 1940 по 1950 гг. цены какао-бобов контролировались правительством, как и сбыт этого товара. Фьючерсная торговля возобновилась в 1951 г., в конце 60-х получила сильный импульс из-за нехватки реального товара.

Единицей контракта являются 10 т какао-бобов происхождения и качества, соответствующих правилам контракта. Глубина контракта составляет 15 месяцев, предусмотренные месяцы поставки — март, май, июль, сентябрь и декабрь. Торговля осуществляется методом открытого выкрика. Средний показатель открытой позиции составляет примерно 30 тыс. контрактов.

Торговая сессия начинается как специальная сессия, т.е. ведется председателем, оглашающим предложения продавцов и покупателей. Спустя определенное время она продолжается Уже как свободная сессия, где торговля идет между брокерами. Лондонский рынок какао в этом смысле уникальный — только здесь идет торговля через председателя сессии. Председатель ведет запись всех сделок данного дня, этот бюллетень доступен для всех членов рынка. Клиринг сделок данного рынка также осуществляется Международной расчетной палатой.

Если предложения на покупку или продажу поднимаются в цене выше итоговой котировки предыдущего дня на 40 ф. ст., то торговля прекращается на 15 мин, после чего возобновляется вновь уже без дневных лимитов цен. Лимиты цен не установлены для текущего месяца и для периода закрытия сессии.

Рынок какао всегда был привлекателен для спекулянтов из-за относительно небольшой единицы контракта и широкого сезонного колебания цен.

Сахар. В отличие от какао рынок сахара многие годы регулировался многочисленными соглашениями. Только порядка 15% всех мировых продаж этого товара приходилось на свободный рынок, а остальное поставлялось по межправительственным соглашениям либо долгосрочным контрактам.

Первый рынок сахара в мире был открыт в Гамбурге в 1880 г. в результате резкого роста производства свеклы в Европе. Лондонский фьючерсный рынок сахара был создан в 1888 г, контрактом на 400 т сахара-сырца на базисе фоб-Гамбург.

В период Первой мировой войны рынок был закрыт и открылся вновь только в 1921 г., когда контракт был изменен на 50 т белого сахара на условиях франко-склад-Лондон. В период Второй мировой войны рынок был вновь закрыт, и даже в послевоенный период государство сохраняло контроль над ним, который был снят только в 1956 г. В начале 1957 г. срочны! рынок возобновил работу, основой рынка стал контракт, уело* вия которого примерно повторяли условия предвоенного.

Нынешний контракт на сахар-сырец на условиях фоб, там называемый контракт на сахар № 7, имеет единицу 50 т. Цены котируются в долларах США за тонну, минимальное колебаний составляет 20 центов. Поставка может осуществляться в любої день контрактного месяца. Глубина контракта составляв! 15 месяцев, месяцами поставки являются март, май, август, оК| тябрь и декабрь.

Сахар-рафинад (белый сахар) является также предметом электронной торговли на бирже. Этот контракт № 5, торговля которым идет с 1987 г., также котируется в долларах США теми же месяцами поставки, что дает прекрасную возможной операций спреда между этими двумя контрактами. Данньї

контракт (табл. 18.2) считается основным контрактом мировой торговли по этому товару.

 

Таблица   18.2. Основные положения фьючерсного контракта на белый сахар на Лондонской бирже

Позиция контракта

Условия контракта

Подпись: кон-Единица

тракта

Качество

 

Котировка цен Минимальное колебание цен Месяцы поставки

Период поставки

Порты

 

50 метрических тонн

Белый свекольный или тростниковый кристаллический сахар, а также очищенный сахар иного происхождения текущего урожая ко времени поставки. Зерна — регулярного размера и среднего качества относительно декларированного происхождения; минимальная поляризация — 99,8; максимальная влажность — 0,06%; максимальная окрашенность — 60 единиц по индексу ICUMSA ко времени поставки в порт. Упаковка: новые крепкие джутовые мешки с полиэтиленовой внутренней прокладкой чистым весом 50 кг, с минимальным весом тары 400 граммов

Американские доллары и центы 10 центов за тонну

Март,     май,     август,     октябрь, декабрь

(котируются семь месяцев)

Определенный месяц поставки и следующий

месяц

Сахар, уложенный в корабельные трюмы в одном из портов назначения: Амстердам, Антверпен, Бангкок, Кохсичанг, Бильбао, Бремен, Буэнос-Айрес, Кадиц, Дельфзиил, Дурбан (Южная Африка), Дункирк, Ерншевен, Фло-шин, Гданьск, Гдыня, Гийон, Гуаньчжоу, Гамбург, Хуангпу, Имбитуба/Итайя, Иммингхэм, Инчон, Ле Хавре, Лейксоус, Лиссабон, Макайо, Матанза, Ныо-Орлеан, Пенанг, Порт Келанг, Росифе, Росток, Роттердам, Руден, Сантандер, Сантос, Саванна, Шекоу, Сингапур, Щеттин, Улсан, Химен

В последние годы торговля контрактами на сахар в Лондоне заметно снизилась. Частично это падение объясняется двумя причинами: переходом к котированию в долларах и к поставке на условиях фоб (вместо ранее принятых фунта стерлингов и условий сиф). Хотя эти изменения и сблизили английский контракт с контрактом Нью-Йоркской биржи, но зато уничтожили возможность арбитража на фрахтовых ставках и курсах валют. Средний дневной показатель открытой позиции составляет 2 тыс. контрактов.

Картофель. Рынок наличного картофеля характеризуется очень высокой ценовой неустойчивостью. Но несмотря на это фьючерсная торговля им началась в Лондоне только в июне 1980 г. на бирже «Болтик Эксчейндж» (Baltic Futures Exchange), хотя в Голландии такой рынок существовал с 1958 г.

Контракт предполагает продажу 40 т картофеля определенных сортов с поставкой в ноябре, феврале, апреле и мае. Цены котируются в фунтах стерлингов за тонну с минимальным колебанием в 10 пенсов. Дневной лимит установлен в 15 ф. ст., по достижении этого лимита торговля всеми месяцами, кроме текущего, прекращается на 15 мин, после чего возобновляется без лимита.

Существует возможность арбитража между английским и голландским фьючерсными рынками. В настоящий момент фьючерсный рынок картофеля представляет интерес как для инвесторов, так и для хеджеров. ;

Соевая мука. Фьючерсная торговля этим контрактом нача-? лась на Лондонской товарной бирже в апреле 1975 г. Месяцы поставки — февраль, апрель, июнь, август, октябрь, декабрь и февраль (семь позиций). Лондонский рынок ставил своей основной целью обеспечить возможность хеджирования для торговых компаний Великобритании и Европы, но одновременно предоставил возможность арбитража с рынком в Чикаго. Единица контракта составляет 100 т соевой муки определенного качества с возможностью поставки ряда сортов более низкого качества со скидкой к котировке базового сорта. і

В настоящий момент фьючерсный рынок соевой муки являє ется частью биржи «Болтик эксчейндж», и контракты гаранти;-руются Международной расчетной палатой. Установлен максиг мальный лимит начальной цены в 5 ф. ст. за тонну по отношению к итоговой котировке предыдущего дня, при достижении которого рынок закрывается на 15 мин, после чего торговля возобновляется без лимитов.

Ячмень и пшеница. Лондонский зерновой фьючерсный рынок существовал с 1929 г. Сейчас он является частью «Болтик Эксчейндж». Торговля осуществляется методом открытого выкрика при свободной сессии. Оба контракта торгуются на бирже в одно время, каждый контракт составляет 100 т. Цена контрактных товаров должна включать расходы на страхование. Месяцами поставки являются сентябрь, ноябрь, январь, март, май и июль (последний — только для пшеницы), торговля прекращается 22 числа текущего месяца. Цены котируются в фунтах стерлингов за тонну с минимальным колебанием цены в 0,05 ф. ст. Дневные лимиты цен не установлены. Рынок зерновых в Лондоне отличается тем, что его контракты гарантируются не Международной расчетной палатой, а Расчетной палатой торговой ассоциации зерновых.

Продукты животноводства. В 1984 г. открылась Лондонская мясная фьючерсная биржа (London Meat Futures Exchange), на которой был введен контракт на свинину. В начале контракт был очень популярным как среди потребителей, так и среди производителей. Однако в период низкой ценовой неустойчивости в последующие годы объем фьючерсной торговли упал. В 1986 г. был введен контракт на говядину, который столкнулся с такими же проблемами. Впоследствии для обоих контрактов физическая поставка была заменена на расчет наличными и в таком виде контракты существуют с довольно скромным успехом, имея главным образом региональное значение.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010