В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 819185 человек которые просмотрели 16235142 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 67 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Биржевое дело

Автор: Дегтярева О.И.

Жанр: Учебники, лекции и словари

Рейтинг:

Просмотров: 3429

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 |




12.1. основы фундаментального анализа

Рассмотренные в предьщущих главах операции, которые участники фьючерсных рынков используют в своей практике, предполагают глубокое знание соответствующих рынков, умение анализировать их тенденции и прогнозировать ситуацию в будущем. Все участники фьючерсной торговли, как хеджеры, так и спекулянты, планируют свои операции только после тщательного осуществления такого анализа. При анализе и прогнозировании биржевых цен применяются два метода — традиционный экономический анализ (его называют фундаментальным) I и специфический, используемый только' на биржах (технический, или механиче-ї ский, анализ). )

Фундаментальный анализ на каждом | из рынков предполагает всестороннее рассмотрение экономико-политических і факторов, влияющих на движение цены] того или иного товара. Анализ концен-: трируется на изучении факторов спроса! и предложения, которые определяют из-1 менения цен. Таким образом, фундаментальный подход изучает причины , изменения цен. В последнее время фундаментальный анализ осуществляется с: применением эконометрического анализа и построения моделей развития рын-j ков, которые могут включать в себя ДР4

нескольких тысяч показателей. Однако эффективность такого анализа высока только для средне- и долгосрочного прогнозирования.

Фундаментальный анализ основывается на оценке рыночной ситуации в целом и состоит из нескольких блоков:

Общеэкономический анализ конкретного рынка (США, Европы).

Положение экономики оценивается с учетом таких факторов, как колебание делового цикла, ВНП, занятость, инфляция, изменения процентных ставок, изменения валютного курса и т.п. Учитывается фискальная и монетаристская политика.

При использовании экономико-математических моделей число таких показателей существенно расширяется и они детализируются. В этом случае анализ макроэкономических факторов обязательно будет включать:

прогноз внутри- и внешнеполитических событий;

модель государственного регулирования и приоритетов развития;

направление иностранных инвестиций;

объемы и сальдо экспортно-импортных операций;

возможность девальвации валюты анализируемого рынка и других связанных с ним валют;

величину бюджетного дефицита и денежной эмиссии;

текущий уровень и темпы инфляции;

уровень кредитных ставок на кредитном рынке;

принципы и формы налогообложения;

государственный долг;

уровень промышленного производства;

состояние платежного баланса;

уровень средней заработной платы;

уровень безработицы;

систему социальной защиты и др.

Анализ рынка (отрасли).

Отраслевой анализ предполагает изучение законодательного регулирования деятельности отрасли, делового цикла в данной отрасли, ее структуры, конкурентоспособности, уровня издержек.

3.         Анализ товара, лежащего в основе фьючерсного контракта.

При проведении этой части фундаментального анализа об-

ращают внимание на следующие факторы:

наличие товара-заменителя, составляющего конкуренцию интересующему товару;

наличие сезонного или любого другого вида периодических колебаний цен товара. Например, сельскохозяйственные товары имеют минимальные цены в период сбора урожая;

общий уровень цен, который как показатель экономического состояния страны может оказывать существенное влияние на тенденцию изменения цены отдельных товаров;

региональный разброс цен на один вид товара;

степень монополизации рынка данного товара;

возможность появления государственного регулирования товара;

•           уровень инфляционных ожиданий по данному товару. При фундаментальном анализе происходит, во-первых, сбор

и структуризация информации, во-вторых, обработка полученных материалов, включающая расчет необходимых показателей, коэффициентов, индикаторов. На основе этого осуществляются оценка и прогнозирование рынка. В результате происходит как бы моделирование «внутренней» реальной стоимости исследуемого товара в будущий период.

Фундаментальный анализ состоит в изучении и анализе общеэкономических тенденций рынка реальных товаров, установлении факторов и скрытых взаимосвязей, влияющих на его развитие. На уровень цен на рынке срочных контрактов влияют как долгосрочные, так и краткосрочные прогнозы изменений курса.

Анализом краткосрочных тенденций пользуется большинство аналитиков. Важную роль играет здесь своевременное получение информации. При фундаментальном анализе используются статистические данные, опубликованные в печати.

Существенное влияние на цены могут оказать факторы, ко*-торые, на первый взгляд, кажутся не имеющими отношения к спросу на данный товар или к его предложению. Часто приводят пример того, как повышение цен на нефть в США вызвало понижение цен на говядину. Неожиданное повышение цен на нефть привело к сокращению поставок бензина на американский рынок. Из-за нехватки бензина американцы стали реже пользоваться машинами, и клиентура различных кафетериев и кафе быстрого обслуживания резко сократилась. Люди статІИ реже покупать гамбургеры, что привело к излишкам мяса и падению цен на говядину.

В большинстве случаев фундаментальный анализ является скорее качественным, чем количественным. Он позволяет выявить своего рода «сигналы» начала определенных тенденций и их направленность. Для количественной интерпретации необходимо проведение дополнительных исследований рынка. Одним из средств такого изучения служит технический анализ.

Моделирование цены подобным образом предполагает многочисленные и весьма трудоемкие исследования для того, чтобы определить, завышена или занижена рыночная стоимость биржевого актива по сравнению с его реальной стоимостью. Другими словами, результатом фундаментального анализа будут данные о соотношении текущей рыночной стоимости того или иного товара и его «внутренней», или «действительной», стоимости. Цель этого анализа — выявить «недооцененные» рынком товары, на основе чего делаются рекомендации о целесообразности покупок и продаж.

Однако если рынок «недооценил» эти товары сейчас, то вполне возможно, что он не сделает это и в будущем, в результате издержки (затраты на анализ) не окупятся, т.е. нет никаких гарантий, что рынок подтвердит фундаментальные оценки аналитиков.

Фундаментальный анализ — тяжелая, трудоемкая работа, требующая создания базы данных и соответствующего финансирования.

Основные недостатки фундаментального анализа:

невозможность учесть все факторы;

неоднозначность выводов, так как одни и те же данные по экономическому состоянию страны в разные временные моменты приводят к противоположным результатам.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010