В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 836036 человек которые просмотрели 16611941 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 68 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Фондовый рынок

Автор: Тьюлз Р.

Жанр: Учебники, лекции и словари

Рейтинг:

Просмотров: 2374

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 |




Миланская фондовая биржа

Несмотря на существование девяти других фондовых бирж в Италии, только Миланская фондовая биржа имеет международное значение. Итальянский рынок занимает восьмое место в мире, однако на бирже котировались лишь 217 различных эмиссий акций в 1989 г. Миланская фондовая биржа пытается избавиться от давно прилипшего имиджа, что она лишь немного отличается от казино и является местом, где богатые сынки проматывают свое состояние. К сожалению, в значительной степени этот имидж заслужен.

Были проведены крупные реформы. Иностранным компаниям было разрешено включать свои акции в котировочный лист биржи, хотя никто этого не сделал до июня 1991 г. «Внутренняя» торговля, которая в течение длительного времени считалась важнейшей причиной для членства на бирже, была в мае 1991 г. наконец признана незаконной. Требования к отчетности были повышены в такой мере, чтобы владельцы небольших пакетов акций могли получать лучшую информацию. В прошлом не было требования, чтобы подобным акционерам сообщалось о цене покупки при поглощении или даже о самом поглощении.

Торговля проводится в традиционном операционном зале на торговых постах. Помимо постов для торговли акциями существуют посты для сделок с государственными облигациями, опционами и валютой. Большое количество сделок с акциями происходит вне биржи. Процесс расчетов по сделкам один из самых неэффективных в Европе. Только система расчетов на Мадридской фондовой бирже имеет худшую репутацию в Европе. .

 

АМСТЕРДАМСКАЯ ФОНДОВАЯ БИРЖА

С учетом продолжительной истории коммерческой деятельности в Нидерландах неудивительно, что (Амстердамская фондовая биржа, основанная в 1611 г., является старейшей в мире. Объединенная ост-индская компания, которая руководила изучением голландцами современной Индонезии, была первой компанией, которая финансировалась путем предложения акций на продажу на бирже.

Амстердамская фондовая биржа занимает тринадцатое место в мире по рыночной капитализации, однако в действительности на ней доминируют акции нескольких крупных компаний. В 1989 г. только на «Royal Dutch Petroleum* приходилось 26% совокупной рыночной капитализации, а на пять ведущих компаний («Royal Dutch*, «Philips», «UmTever», «Robeco» и «Nationale Nederlander*) — 47% стоимости Амстердамской фондовой биржи.

Амстердамская фондовая биржа относится к числу наиболее интернационализированных в мире. На ней охотно разрешают включать в котировочный список иностранные эмиссии, и в 1989 г. на Амстердамской фондовой бирже были осуществлены крупные предложения о продаже новых эмиссий акций «РігеШ Tire* (Италия) и «PolyGram» (Германия). Кроме того, с 1980 г. Амстердамская фондовая биржа осуществляет прямую торговлю акциями компаний США.

 

АЗИАТСКИЕ РЫНКИ

Быстрый рост фондовых рынков наблюдался в развивающихся странах Азии, в особенности в странах Юго-Восточной Азии, которых часто называют «тиграми». Помимо рынков в Японии активные биржи расположены, в частности, в Гонконге, Тайбэе, Сингапуре, Сеуле, Бангкоке, Джакарте и Бомбее. Некоторые из этих рынков занимают высокое место среди крупнейших бирж мира по своей величине, однако они не включаются в какие-либо индекс ные показатели, поскольку иностранные инвесторы имеют ограниченный (или воОбще не имеют) доступ на них. «Посторонние» лица не могли напрямую заниматься бизнесом в Сеуле, Таиланде или на Тайване, хотя с 1991 г. определенный доступ на некоторые эти рынки был предоставлен.

 

Гонконгская фондовая биржа

Занимая шестнадцатое место в мире по своему размеру, Гонконгская фондовая биржа является «домашним» рынком для нескольких крупных компаний, включая «Hong Kong and Shanghai Banking Сотр.», «Hutchison Whampoas* и «Cathay Pacific Airlines*. Ha 10 крупнейших эмиссий приходится примерно 50% стоимости акций рынка. Не существует внебиржевой торговли или торговли мелкими партиями ценных бумаг. Биржа оборудована компьютерами, однако по-прежнему сохраняет операционный зал, где показываются цены и происходит реальное исполнение сделок.

Переход Гонконга под юрисдикцию Китая придает соответствующую окраску деятельности на рынке, хотя инвесторы, похоже, оптимистически смотрят на свои перспективы. Крах рынка в 1987 г. привел к появлению требований о более жестком регулировании прежде свободного рынка. Несмотря на усиление консервативных оттенков после краха, он по-прежнему считается рынком с высокой долей спекулятивной активности.

 

Тайваньская фондовая биржа

Этот фондовый рынок чуть опережает гонконгский фондовый рынок по своему размеру и переживает очень быстрый рост. Рыночная стоимость котируемых акций возросла q 1985 по 1989 г. на 2220%! Представляется, что быстро растущая экономика Тайваня естественным образом притягивает международных инвесторов. Однако тайваньский рынок был в значительной степени закрыт для внешних инвесторов, для которых основными средствами участия оставались два взаимных фонда открытого типа («FormosaFund» и «Таіреі Fund») и взаимный фонд закрытого типа «Taiwan Fund*.

Этот рынок имеет репутацию самого спекулятивного 6 Азии, а может быть, и в мире. В начале 1990 г. ежедневный оборот превысил 6 млрд дол., что вывело его на первое место в мире по этому показателю. Подобную активность нельзя было сохранить, и рынок пережил ошеломляющее падение. Взвешенный индекс цен на акции, который находился на уровне 880 в 1986 г., достиг своего максимального значения 12 495 10 февраля 1990 г., а к середине года упал примерно до 4500. Были разорены многие инвесторы и брокерские фирмы.

В 1989 г. на Тайваньской фондовой бирже котировались эмиссии 190 корпораций. На четыре крупнейшие компании («Cathay Life Insurance*, «СЫпа Steel*, «Taiwan Machinery* и ICBC) приходилось 27% рыночной капитализаций в 1989 г. На рынках большинства развивающихся стран на несколько ведущих компаний часто приходится еще большая доля в общей рыночной стоимости.

 

Корейская фондовая биржа

Экономика Южной Кореи относилась к числу самых быстро развивающихся в мире, и это нашло свое выражение в быстром росте фондового рынка. В 1985 г. на Корейской фондовой бирже котировались эмиссии 342 корпораций с рыночной стоимостью 6470 трлн вон. К 1989 г. котировались уже эмиссии 626 компаний стоимостью 95 477 трлн вон. Как и Гонконгская фондовая биржа, этот рынок был закрыт для иностранных инвесторов, за исключением косвенных средств, например, инвестиционных компайий. Имеется 15 подобных инструментов, которые примерно равномерно разделены на взаимные фонды закрытого типа и взаимные фонды открытого типа. Иностранцы могут также принимать участие путем приобретения конвертируемых облигаций примерно L0 крупнейших корпораций. В 1992 г. было разрешено дополнительное, но ограниченное иностранное владение акциями, котируемыми Корейской фондовой биржей.

Как и на рынках большинства развивающихся стран, на Корейской фондовой бирже большое значение имеет участие индивидуальных инвесторов по сравнению с наиболее развитыми рынками, где обычно преобладает институциональная собственность. В 1989 г. примерно 60% акционеров являлись физическими лицами. В Южной Корее только 25 фирм, которые занимаются операциями с ценными бумагами и которым принадлежит биржа, контролируют все поступающие приказы.

 

Сингапурская фондовая биржа

Сингапурская фондовая биржа выделяется среди азиатских фондовых рынков (исключая японские) количеством компаний, в которых контрольный пакет акций принадлежит иностранцам, главным образом из Великобритании, что отражает колониальное прошлое этой страны. На конец 1989 г. этот рынок занимал восемнадцатое место в мире по рыночной капитализации.

Крупнейшим, намного опережающим других, эмитентом является «Singapore Airlines*. Ее рыночная стоимость, составлявшая 9,2 млрд сингапурских дол., в 1989 г. превышала рыночную стоимость находившейся на втором месте «Overseas-Chinese Banking Corporation Ltd.* на 3,7 млрд сингапурских дол. На пять ведущих компаний приходилось чуть более 20% стоимости всех котируемых акций.

Альтернативный рынок для более мелких*компаний основан на технологии, аналогичной технологии системы NASDAQ. Нет ничего удивительного в том, что рынок называется системой совершения сделок и автоматизированной котировки Сингапурской фондовой биржи. Она котирует лишь относительно небольшое число эмиссий. Кроме того, в Сингапуре есть компьютеризированный внебиржевой рынок, который называется «CLOB International*. Большинство котируемых здесь эмиссий происходят из соседней Малайзии, хотя есть и несколько эмиссий из Гонконга, которые не котируются на Сингапурской фондовой бирже.

 

другие' мировые рынки

 

Канадские биржи

В Канаде существует несколько фондовых бирж, но только три заслуживают особого внимания. Финансовым центром Канады является Торонто. Это объединяет Канаду с США, Швейцарией, Австралией и Германией в качестве крупных стран, где политическая столица не является финансовой столицей (США — Вашингтон, округ Колумбия, и Нью-Йорк; Швейцария — Берн и Цюрих; Австралия — Канберра и Сидней; Германия — Бонн и в настоящее время Берлин и Франкфурт; и Канада — Оттава и Торонто). Вторая крупная биржа расположена в Монреале, однако эта биржа, которая была в свое время главной биржей Канады, пострадала в результате опасений инвесторов относительно сепаратистских намерений Квебекской партии, находящейся у власти политической партии Квебека. Ряд крупнейших финансовых организаций перевел свои штаб-квартиры из Монреаля в Торонто или другие места. Однако эта биржа стала активнее других вводить производные финансовые инструменты, что вполне сближает ее с Американской фондовой биржей.

В 1989 г. канадские рынки занимали шестое место в мире. Фондовая биржа •Торонто (The Toronto Stock Exchange — TSE) имела рыночную капитализацию в размере 804 млрд канадских дол., что примерно в два раза больше по сравнению с Фондовой биржей Монреаля (Montreal Stock Exchange — MSE). Многие из канадских эмиссий, которые имеют наиболее высокую рыночную стоимость и популярность, также активно продаются и покупаются в США. В число этих компаний входят «Canadian Pacific*, «Laidlaw Transportation*, «Аікап Aluminum* и «Іпсо Ltd.*. Например, лишь менее '/з всех приказов по акциям «Seagrams» обычно исполняются на Фондовой бирже Торонто. Тем не менее торговый оборот Фондовой биржи Торонто в 1989 г. составил 84 млрд канадрких дол., что вывело ее на четвертое место в мире в том году.

Богатые запасы нефти и полезных ископаемых Канады создали многочисленные возможности для инвестирования. В течение длительного времени акции многих компаний в этой области были основными предметами торговли на рынках Канады, а также были широко представлены на Американской фондовой бирже. Развитие Фондовой биржи Ванкувера (Vancouver Stock Exchange) создало новые возможности для спекулятивных инвестиций в акции нефтяных и горнодобывающих компаний, а также в ряде других спекулятивных областей. В настоящее время эта биржа полностью оборудована компьютерами. Со времени своего основания она имела спекулятивный имидж, считаясь покупателями ценных бумаг инвестиционного уровня таким рынком, которого следует избегать. На ней котируется много дешевых акций, поэтому объем ее торговли велик по количеству акций, однако относительно мал по стоимости. Например, в 1989 г. на Фондовую биржу Торонто приходилось 50,6% совокупного объема торговли канадскими акциями, а на Фондовую биржу Ванкувера — 30,9%, или более чем в два раза больше по сравнению с Фондовой биржей Монреаля. Однако в стоимостном выражении на Фондовую биржу Торонто приходилось 77%, на Фондовую биржу Монреаля — 18,8%, а на фондовую биржу Ванкувера — лишь 3,5%.

 

Австралийские рынки

Различные австралийские биржи в 1987 г, объединились в Австралийскую фондовую биржу с ограниченной ответственностью (The Australian Stock Exchange Limited). Сидней сохраняет свое большое превосходство в.качестве крупнейшего рынка, хотя акциями также торгуют в Аделаиде, Хобарте, Мельбурне и Перте. Подобно Канаде, Австралия располагает огромными запасами полезных ископаемых, и многие ее крупнейшие компании заняты в горнодо-

бывающей промышленности. Финансовая деятельность также высоко развита, и акции банков выделяются в числе крупнейших и наиболее ходовых эмиссий.

Австралийские рынки открыты для иностранных инвесторов, и, согласно оценкам, примерно 35% объема торговли приходится на заокеанских инвесторов. Крупнейшей компанией Австралии, акции которой котируются на бирже, является «Вгокеп Hill Proprietary Company*, рыночная капитализация которой примерно в два раза превышает этот показатель у ее ближайшего конкурента CRA. Деятельность с целью поглощений со стороны нескольких ведущих австралийских бизнесменов привела к временному «разбуханию» некоторых компаний типа «Elders IXL». Крах мирового бума поглощений привел к банкротству некоторых из этих «метеоров» и ускорил ликвидацию этих империй.




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010