В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 836037 человек которые просмотрели 16611997 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 68 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Фондовый рынок

Автор: Тьюлз Р.

Жанр: Учебники, лекции и словари

Рейтинг:

Просмотров: 2374

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 |




«привязка» инвестиционного портфеля к фондовому индексу

Некоторые инвесторы предпочли отказаться от попыток «одержать победу над рынком».. Принимая во внимание, что история знает много примеров получения вполне приличных доходов на неуправляемых фондовых индексах, и в то же время с грустью осознавая неспособность профессиональных менеджеров повышать эти доходы на регулярной оснрве, эти инвесторы обратились к «привязке» своих инвестиционных портфелей к фондовым индексам. В действительности такие инвесторы просто предполагают, что «переиграть» рынок почти невозможно и, следовательно, нет ни малейшего экономического смысла в том, чтобы платить менеджерам за их попытки сделать это. За «привязку» портфелей к фондовым индексам особенно ратуют те, кто убежден в справедливости гипотезы «эффективных рынков».

Хотя некоторые управляющие портфелем способны регулярно принимать превосходные инвестиционные решения, операционные издержки и плата за управление портфелем часто уменьшают чистые результаты инвестиций настолько, что они оказываются хуже тех, что можно достичь, владея инве- -стиционным портфелем, копирующем рынок в целом. В настоящее время новейшие компьютерные технологии позволяют скомпоновать инвестиционный портфель, копирующий рынок, путем покупки акций из относительно небольшого числа выпусков, учитываемых в калькуляции индекса. Например, «фигура» движения цен, отражаемая индексом «S&P 500», может быть скопирована при включении в портфель инвестиций акций всего лишь нескольких^десятков выпусков. При этом активного управления портфелем не требуется, и, следовательно, расходы на управление окажутся чисто символическими. Естественно, необходимость в управлении портфелем полностью не отпадает, так как исключения акций из представительного списка или, напротив, новые включения в него могут привести к отклонению движения стоимости портфеля от действительного движения фондового индекса. Иногда цена каких-либо конкретных акций из портфеля начинает изменяться таким образом, что вызывает существенное расхождение в движении стоимости всего портфеля и движении индекса. В этом случае данные акции необходимо исключить из портфеля и купить вместо них другие.

Распространению инвестирования методом «привязки» портфеля к фондовому индексу во многом способствовали пенсионные фонды, особенно корпорационные. В связи с тем что большинство институциональных денежных менеджеров привыкло сверять свои действия с индексом «S&P 500», именно по нему чаще всего индексируются инвестиционные портфели Среди первых, кто предложил пенсионерам и другим своим клиентам «привязывать» инвестиционные портфели к фондовым индексам, были отделы по управлению активами некоторых коммерческих банков. Особую активность в индексации портфелей проявляли «Wells Fargo* и «Вапкеге Trust*. Сейчас этим успешно занимаются многие другие организации, включая группы по управлению взаимными фондами типа «Vanguard» и «Dreyfus», в результате чего индивидуальные инвесторы получили возможность формировать такие же инвестиционные портфели, которые раньше были доступны исключительно институциональным инвесторам.

Индексированные фонды среди всех прочих организаций для совместного инвестирования выделяются низкими издержками своих клиентов. Как уже отмечалось, операционные издержки, соответствующие комиссионные и плата за управление минимальны. Если «привязка» производится, как обычно, к индексу «S&P 500», инвестор с легкостью может получить в свое распоряжение портфель акций американских «голубых фишек» с очень низкими для себя затратами. Индексированные' фонды оказались особенно полезными для менеджеров, действия которых ограничены положениями Закона о пенсионном обеспечении трудящихся, не охваченных льготными пенсионными программами и схемами участия в прибылях. Этот закон возложил на некоторых инвестиционных менеджеров, главным образом управляющих корпо-рационными пенсионными фондами, персональную ответственность за «чрезмерный» риск При управлении доверенными им портфелями. Поскольку инвестиции индексированных фондов фактически представляют собой модель рынка в целом, вряд ли кто-то сможет пострадать от рынка, вложив деньги в эти фонды. Вместе с тем никто не сможет и «превзойти» рынок. По мнению некоторых, не следует в точности повторять все движения рынка.

 

ИНВЕСТИРОВАНИЕ ПО ФОРМУЛЕ

При современном уровне развития техники инвестирования следование строгим инвестиционным формулам представляется примитивным. Мало вероятно, что в наше время многие крупные инвесторы строят свои стратегии на формулах или пропорциях, известных практически каждому участнику рынка.

Однако являясь частью той структуры, в пределах которой принимаются рыночные решения, некоторые из этих формул в процессе принятия решений оказываются полезными. Хотя мы намерены рассмотреть целый ряд инвестиционных формул, применяемых инвесторами уже в течение многих лет, возможность оценить практическую пользу от их использования мы предоставляем другим.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010