В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 820669 человек которые просмотрели 16266182 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 67 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Макроэкономика

Автор: Агапова Т.А.

Жанр: Учебники, лекции и словари

Рейтинг:

Просмотров: 3455

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 |




Глава 12 выбор моделей макроэкономической политики

Фискальная и монетарная политика в классической и кейнси-анской моделях.

Проблемы осуществления стабилизационной политики. Активная и пассивная политика,

Политика твердого курса и произвольная макроэкономическая политика.

Возможные "твердые курсы" фискальной и монетарной политики. Противоречивость целей макроэкономического регулирования и проблема координации курсов бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики.

 

12.1. Фискальная и монетарная политика в классической и кейнсианской моделях

 

Классический и кейнсиапский подходы к макроэкономической политике различны. Разногласия касаются причин нестабильности совокупного спроса; факторов, определяющих совокупное предложение; взаимосвязи инфляции и безработицы; инструментов фискальной и монетарной политики и т.д.

Общим методологическим подходом кейнсианцев является концепция активной макроэкономической политики, которая необходима для стабилизации внутренне нестабильной экономики. Внутренняя нестабильность во многом связана с недостаточной гибкостью рынка труда, «жесткостью» заработной платы и неэластичностью цен в сторону понижения.

В классической модели макроэкономическая политика всегда пассивна, так как экономика внутренне стабильна и автоматически приходит в состояние долгосрочного равновесия. Инструментами «саморегулирования» являются гибкие заработная плата, цены и ставка процента. Государственное вмешательство, напротив, усиливает экономическую нестабильноегь и сводится к минимуму.

В кейнсианской модели основным уравнением является уравнение совокупных расходов:

Y = C + I + G + Xn. которое определяет величину номинального ВВП.

В классической модели основным уравнением является уравнение обмена:

MV = PY,

где величина MV представляет собой совокупные расходы покупателей, a PY— общие доходы (выручку) продавцов, которые также определяют номинальный ВВП.

Очевидно, что оба уравнения описывают кругооборот доходов и расходов в экономике и поэтому взаимосвязаны,

В кейнсианской модели фискальная политика рассматривается как наиболее эффективное средство макроэкономической стабилизации, так как государственные расходы оказывают непосредственное воздействие на величину совокупного спроса и сильное мультипликативное воздействие на потребительские расходы. Одновременно налоги достаточно эффективно воздействуют на потребление и инвестиции.

В классической модели фискальной политике отводится второстепенная роль по сравнению с монетарной, так как фискальные меры вызывают эффект вытеснения и способствуют повышению уровня инфляции, что значительно снижает их стимулирующий эффект.

В кейнсианской модели монетарная политика рассматривается как вторичная по отношению к фискальной, так как у кредитно-денежной политики очень сложный передаточный механизм: изменение денежной массы приводит к изменению ВВП через механизм изменения инвестиционных расходов, которые реагируют на динамику процентной ставки.

В классической модели предполагается, что изменение денежного предложения непосредственно воздействует на совокупный спрос и, следовательно, на номинальный ВВП.

В концепциях неоклассического направления, таких как теория рациональных ожиданий (ТРО), цены и заработная плата рассматриваются как абсолютно гибкие. Поэтому рыночный механизм может автоматически поддерживать экономику в состоянии равновесия без какого-либо вмешательства правительства или Центрального Банка. Стабилизационная политика может оказаться эффективной лишь в том случае, если правительство и Центральный Банк лучше информированы о шоках совокупного спроса и предложения, чем рядовые экономические агенты. Если же этого преимущества в информации нет, то фискальная или монетарная политика не сможет улучшить экономическую ситуацию.

12.2. Проблемы осуществления стабилизационной политики. Активная и пассивная политика

 

Экономическая стабилизация связана со многими трудностями практического характера. К их числу относятся:

а)         временные лаги фискальной и монетарной политики;

б)         несовершенство экономической информации;

в)         изменчивость экономических ожиданий;

г)         неоднозначность исторических аналогий.

Внутренний лаг - промежуток времени между моментом экономического шока и моментом принятия ответных мер экономической политики. Такие внутренние лаги более характерны для фискальной политики: изменение курса денежно-кредитной политики осуществляется по решению Центрального Банка, тогда как меры бюджетно-налоговой политики предполагают длительное обсуждение в парламенте.

Внешний лаг - промежуток времени между моментом принятия какой-либо меры экономической политики и моментом появления результатов от этой меры. Такие внешние лаги характерны для денежно-кредитной политики в большей мере, чем для фискальной, так как денежно-кредитные инструменты воздействуют на совокупный спрос через определенный передаточный механизм.

Поскольку инвестиционные проекты планируются фирмами заблаговременно, то требуется время от 6 до 12 месяцев, чтобы, например, инвестиции в жилищное строительство отреагировали на изменение ставки процента. Производственные инвестиции имеют еще более продолжительный лаг.

1 Подробнее об этом ем. главу 15 "Платежный баланс" и главу 16 "Валютный курс".

Так же обстоит дело и с чистым экспортом. В ответ на изменение денежной массы и процентной ставки изменяется валютный курс, что, в свою очередь, приводит к изменению объемов экспорта и импорта и, соответственно, величины чистого экспорта1 . Если, например, в результате снижения валютного курса какие-либо товары относительно подешевели, а другие, наоборот, относительно подорожали, то потребители не переключаются немедленно на подешевевшие товары даже в том случае, когда они очень высокого качества - требуется известное время, чтобы покупатели обнаружили их преимущества, изменили свои предпочтения и т.д. Эластичность спроса на импортные товары ока-

 

266

М акроэ к оном ика

 

жется в этом случае одним из главных факторов, определяющих эффективность мер монетарной политики.

В среднем лаги фискальной и монетарной политики составляют 1-2 года. Если меры были приняты до начала циклического спада или во время спада, то пик воздействия может проявиться в противоположной фазе цикла (то есть в подъеме) и усилить амплитуду колебаний. Это усложняет проведение активной стабилизационной политики.

Автоматические стабилизаторы экономики частично разрешают эту проблему в индустриальных странах. Создание эффективных систем прогрессивного налогообложения и страхования занятости является первоочередной задачей и для переходных экономик, где объективные сложности стабилизационной политики сочетаются с отсутствием адекватных налоговых, кредитно-денежных и других механизмов макроэкономического управления.

Проведение стабилизационной политики также осложняется тем, что многие экономические события практически непредсказуемы. Эти сложности макроэкономического прогнозирования частично преодолеваются с помощью расширения и усложнения макроэкономических моделей, позволяющих предсказать динамику основных показателей экономического развития. Индекс опережающих индикаторов, объединяющий 11 блоков данных, обеспечивает необходимую информацию о возможных колебаниях экономики.

Индекс опережающих индикаторов включает в себя следующие показатели:

/. Средняя продолжительность рабочей недели. Сокращение в длительности рабочей недели указывает на возможное сокращение в будущем объема ВВП.

Первичные заявки на получение страховки по безработице. Увеличение числа первичных требований на получение пособия связано с падаюшим уровнем занятости и выпуска.

Новые заказы на поставку потребительских товаров. Сокращение числа таких заказов предшествует сокращению ВВП.

Цены рынка акций. Снижение цен акций является отражением ожидаемого сокращения продаж корпораций и падения прибылей, а также вызывает сокращение потребительских расходов и делает выпуск новых акций менее привлекательным для фирм, что может вызвать падение ВВП.

Контракты и заказы на новые машины и оборудование. Сокращение объема заказов на производственное оборудование и другие инвестиционные товары означает сокращение в будущем объема ВВП.

Число лицензий на строительство жилья. Сокращение этого показателя предшествует сокращению инвестиций и ВВП

Выполнение заказов на поставки материалов и комплектующих изделий. Хотя это кажется несколько парадоксальным, но улучшение деятельности торговых предприятий по своевременной поставке покупателям материалов и комплектующих изделий свидетельствует о сокращении спроса со стороны сектора «бизнес» и о потенциально снижающемся ВВП.

Изменение портфеля заказов на товары длительного пользования. Сокращение объема портфеля заказов свидетельствует о сокращении совокупного спроса и последующем снижении ВВП.

Изменение цен на некоторые виды сырья. Снижение цен на сырье нередко предшествует падению объема ВВП.

10,       Предложение денег. Сокращение предложения денег обыч-

но ассоциируется с падением ВВП.

11.       Индекс потребительских ожиданий. Падение доверия по-

требителей, характеризуемое этим индексом, предвещает

сокращение потребительских расходов и ВВП.

Если на протяжении трех месяцев подряд идет сокращение или повышение этого средневзвешенного (или сводного) индекса из 11 компонентов, то это означает, что экономика в целом будет развиваться в том же направлении. Однако данный индекс не является безукоризненным барометром экономической конъюнктуры и не гарантирует от «ошибок» при проведении макроэкономической политики.

Выбор между активной и пассивной моделями макроэкономической политики осложняется также изменчивостью экономических ожиданий.

Определяя поведение потребителей, инвесторов и других экономических агентов, ожидания играют в экономике важнейшую роль. Проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во многом зависят результаты макроэкономического регулирования, но, с другой стороны, сами ожидания определяются мерами экономической политики.

Когда в политике правительства и ЦБ происходят изменения, то изменяются и ожидания экономических агентов, и их экономическое поведение. Для того чтобы эффективно управлять экономикой, необходимо прогнозировать эти изменения, используя для расчетов достаточно сложные экономические модели. Уравнения моделей должны изменяться в соответствии с изменениями в политике.

Однако обратное воздействие политики на формирование ожиданий очень сложно формализовать и "просчитать". Поэтому любые макроэкономические модели в известной мере несовершенны, и Р. Лукас критически оценивает их использование для оценки эффективности экономической политики, В связи с этим в современной экономической теории появился особый термин -"критика Лукаса". В самом общем виде его содержание сводится к тому, что традиционные методы анализа экономической политики не могут адекватно отразить влияние политических изменений на экономические ожидания.

Это особенно существенно для расчетов уровней ожидаемой инфляции и разработок стратегии антиинфляционной политики. Адаптивный компонент ожидаемой инфляции может быть рассчитан как сумма всех темпов инфляции прошлых лет, причем коэффициент при каждом следующем слагаемом, характеризующем удаление в прошлое, оказывается меньше, чем у предыдущего:

 

ке   =   0,4л_, + 0,2л_2 + 0,1 к.3 + ... + а,

 

ожидаемая      адаптивный рациональный

инфляция       (инерционный) компонент

компонент

 

где    тс./ - уровень инфляции прошлого года;

к.2 - уровень инфляции двухгодичной давности;

к-з -- уровень инфляции трехлетней давности и т.д. Уравнение ожидаемой инфляции является составной частью общей модели равновесия "совокупный спрос - совокупное предложение":

Y=a + fiG-yTa+$ — (уравнение совокупного спроса)

к = ке - Х(и - и*) + £ (уравнение кривой Филлипса,

полученное из уравнения кривой AS)

ке-0,4кт1+0,2п_2+0г +G   (уравнение ожидаемой

инфляции )

Р—(1+к)Р1        (уравнение уровня цен)

Внешними переменными модели являются госрасходы G, налоги Тйі денежное предложение М, ценовой шок е. В результате решения модели выводятся вероятностные значения уровней занятости, выпуска, безработицы, инфляции, которые могут послужить ориентирами для разработки альтернативных стратегий макроэкономической стабилизации.

При длительной инфляции экономические агенты перестают заблуждаться относительно последствий фискальной и монетарной экспансии, они больше интересуются экономической информацией, быстро распознают цели и прогнозируют результаты действий политиков, что позволяет избежать былых "ошибок" при выработке своих решений1 . Это означает, что инерционная составляющая ожидаемой инфляции постепенно уменьшается и со временем вовсе исчезает. Одновременно возрастает рациональный компонент ожидаемой инфляции, связанный с изменениями в макроэкономической политике. Именно этот компонент наиболее трудно количественно оценить, а это означает, что результаты решения модели AD-AS не смогут оказаться абсолютно достоверными, что осложняет выбор мер экономической стабилизации.

Выбор между активной и пассивной экономической политикой зависит и от того, как оцениваются уроки истории. Мнение о стабилизационной политике во многом основывается на представлении о том, какую роль она сыграла в истории: стабилизирующую или дестабилизирующую. Этот подход является особенно распространенным в переходных экономиках, в том числе и в России, где постоянно ведутся поиски исторических аналогий сегодняшней ситуации и в этой связи обсуждается опыт НЭПа, опыт реформ Столыпина и другие исторические прецеденты.

1 Подробнее об этом см. главу 10 "Совокупное предложение и кривая Филлипса. Политика стимулирования предложения".

Однако различные оценки исторических фактов нередко противоречат друг другу. История всегда допускает не одно, а множество толкований, так как выявить истинную причину макроэкономических колебаний нелегко. Поэтому обращение к истории не может окончательно разрешить вопроса о выборе модели стабилизационной политики.

 

12,3, Политика твердого курса

и произвольная макроэкономическая политика

 

Выбор между активной и пассивной моделями макроэкономической политики не тождественен выбору между "политикой твердого курса" и "свободой действий". Последовательная макроэкономическая политика ("политика твердого курса", или "игра по правилам") предполагает заблаговременный выбор мер, которые могут быть предприняты в той или иной ситуации и которые предопределяют практические шаги правительства и Центрального Банка. "Твердый курс" означает, что меры правительства и Центрального Банка по изменению госрасходов, налогов и денежной массы ограничиваются количественными рамками избранных целевых ориентиров, которые не могут быть изменены в соответствии с текущей экономической конъюнктурой. Поэтому свобода действий правительства и ЦБ оказывается ограниченной необходимостью соблюдения заранее объявленных "правил игры".

Примером пассивной макроэкономической политики в рамках твердого курса на стабилизацию темпа роста денежной массы является увеличение денежного предложения на 3% в год независимо от динамики уровня безработицы и других факторов.

Примером активной политики в рамках названного курса ЦБ может быть следующая:

 

AM      s ч

—- = 3« + (и-и_Д

м

AM

где —— - темп роста денежной массы, М

и и и.j - фактический уровень безработицы в текущем и прошлом году (соответственно).

В обоих случаях твердым курсом ЦБ является, в терминах модели IS-LM, сдвиг кривой LM вправо, так как ЦБ стремится стабилизировать с помощью расширения денежного предложения находящуюся в спаде экономику. Но величина этого сдвига кривой LM вправо при пассивной политике всегда одинакова, а при активной - увеличивается в зависимости от глубины спада.

Непоследовательная макроэкономическая политика (политика "свободы действий", или "свободы инициативы") означает, что правительство и Центральный Банк дают оценку экономических проблем в каждом конкретном случае, по мере их возникновсния, и в каждый данный момент дискрециошю подбирают подходящий тип политики. Поэтому такую политику также называют дискреционной, хотя в данном случае содержание этого термина гораздо более широкое, чем в контексте дискреционной фискальной политики, о которой шла речь в главе 6. ''Свобода действий" означает отсутствие каких-либо количественных рамок, ограничивающих возможности правительства и ЦБ по измене-нию госрасходов, налогов и денежной массы.

Опыт макроэкономического регулирования в индустриальных странах свидетельствует, что "игра по правилам" имеет неоспоримые преимущества перед произвольной политикой. Эти преимущества, в самом общем виде, могут быть сведены к трем обстоятельствам.

Последовательная макроэкономическая политика снижает риск принятия некомпетентных решений.

Некомпетентность в экономической политике может быть связана не столько с некомпетентностью конкретных официальных лиц, сколько с двумя следующими обстоятельствами. Во-первых, некомпетентное решение правительства может возникнуть стихийно, как результат столкновения противоречивых интересов различных социальных групп. Во-вторых, несовершенство информации является "питательной почвой" для действий дилетантов, предлагающих заманчивые, но малореалистичные программы быстрого разрешения сложных макроэкономических проблем.

При твердых курсах политики правительства и ЦБ снижаются риски принятия некомпетентных решений под давлением определенных социальных групп или "популярных" программ.

Политика твердого курса снижает влияние политического бизнес-цикла на динамику уровней занятости, выпуска и инфляции.

Политические деятели, осуществляющие меры фискальной и монетарной политики, стараются сделать так, чтобы к моменту выборов сложились благоприятные в социальном смысле условия, которые обеспечили бы переизбрание лидеров данной партии на следующий срок, В этих целях можно сначала простимулировать увеличение занятости, а потом снизить инфляцию в результате более жесткой политики расходов, что обеспечит к моменту перевыборов относительно высокую занятость при относительно умеренной инфляции. Такого же результата можно добиться и с помощью противоположной комбинации мер - сначала провести жесткую антиинфляционную политику, сопровождающуюся ростом безработицы, а затем стимулирующую политику по увеличению занятости и доходов. Таким образом, маневрирование уровнями занятости и инфляции оказывается нацеленным не столько на обеспечение устойчивого экономического роста, сколько на обеспечение политической победы на очередных выборах. В итоге политический процесс сам по себе превращается в один из факторов циклических колебаний экономики.

Твердые курсы политики правительства и ЦБ позволяют относительно оградить экономику от влияния изменений политической конъюнктуры. Приверженность твердому курсу снижает возможность фискальных и монетарных маневров в краткосрочном периоде, но способствует стабилизации экономики в долгосрочном плане.

3) "Игра по правилам" способствует укреплению доверия экономических агентов к политике правительства и Центрального Банка.

Проблема недоверия связана не столько с недоверием к отдельным официальным лицам, сколько с возможными отказами правительства и ЦБ от своих обещаний по проведению тех или иных экономических мер. Например, при произвольной макроэкономической политике правительство может объявить о льготном налогообложении прибылей от инвестиций, чтобы привлечь капитал в определенные отрасли и регионы. Но когда капитал уже инвестирован, правительство может отказаться от своих обещаний по снижению налогообложения, так как это создает угрозу увеличения дефицита госбюджета. Другой пример: в целях стимулирования инноваций правительство выдает изобретателям новых видов продукции патенты, предоставляющие им монопольное право использования ее в течение ряда лет и получения монопольной прибыли. Но после того, как изобретения уже сделаны, правительство может аннулировать патенты, чтобы сделать продукцию более доступной для потребителя.

В каждом из этих случаев экономические агенты знают, что правительство может нарушить свои обещания. Поэтому они страхуются от "обмана" - не инвестируют и не делают изобретений. В результате такой непоследовательной политики правительства экономика в целом существенно проигрывает, так как стимулы к экономическому росту оказываются заблокированными пессимистическими ожиданиями.

Отдавая себе отчет в непоследовательности макроэкономической политики, экономические агенты перестают доверять заявлениям правительства и ЦБ, и экономика, в конечном счете, может оказаться малоуправляемой. Так, например, согласно кривой Филлипса, взаимосвязь между инфляцией и безработицей

Примечание к рис. 12.1. Индекс доверия является совокупным показателем надежности правительства и Центрального Банка. Каждый из столбцов представляет собой среднюю арифметическую величину для группы стран. Гистограммы основываются на данных о регрессиях в инвестиционной деятельности за период с 1984 по 1993 годы (но тридцати трем странам) и росте ВВП, а гак же индексе доверия, с учетом уровня дохода, образования и искажении в политике. Регион Южной и Юго-Воеі очной Азии, также как и регион Ближнего Востока и Северной Африки, представлен тремя странами.

Источник: Государство в изменяющемся мире: Отчет о мировом развитии 1997. -Вашингтон: Всемирный Банк, 1997. С. 5.

зависит от инфляционных ожиданий. Для уменьшения инфляционных ожиданий руководство ЦБ заявляет, что главной целью проводимой им денежной политики является снижение темпов роста цен. Однако после того, как ожидания уже сложились, у ЦБ появляется стимул к отказу от прежних намерений ради борьбы с безработицей. Если маневры ЦБ не ограничены рамками «твердого курса», то экономические агенты не поверят его заявлениям о решительной антиинфляционной политике и ие будут осуществлять инвестиций. В итоге экономический рост окажется «заблокированным» этим недоверием. Эта взаимосвязь между уровнем доверия, инвестиций и экономического роста в различных группах стран представлена на рис. 12.1.

Политика твердого курса, которая не сопровождается никакими обещаниями, вызывает у экономических агентов больше доверия, делает ожидания более рациональными и создает в целом более благоприятную обстановку с точки зрения долгосрочных целей экономического роста.

 

12,4. Возможные "твердые курсы" фискальной и монетарной политики. Противоречивость целей макроэкономического регулирования и проблема координации курсов бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики

 

Некоторые возможные "твердые курсы" бюджетно-налоговой политики правительства:

а)         государственный бюджет, балансируемый ежегодно;

б)         государственный бюджет, балансируемый в более долгом

периоде:

на циклической основе:

на функциональной основе.

Курс правительства на ежегодно балансируемый государственный бюджет:

а)         снижает степень "встроенной" стабильности экономики;

б)         вызывает частые колебания налоговых ставок, которые сни-

жают инвестиционную активность;

в)         относительно уменьшает доходы сегодняшнего поколения

в пользу будущего.

Данные таблицы 12.1 свидетельствуют о сложностях практической реализации курса на ежегодно сбалансированный бюджет.

Поскольку курс на ежегодно сбалансированный бюджет связан со значительными издержками, постольку бюджеты большинства стран балансируются в более долгосрочной перспективе. При этом в качестве целевых ориентиров фискальной политики, ограничивающих свободу дейсгвий правительства и направляющих ее на поддержание определенных количественных соотношений, могут выступать следующие:

снижение общего объема государственного долга;

стабилизация соотношения долг/ВВП1; -выравнивание темпов роста государственных расходов

и темпов роста ВВП;

-           равенство или превышение чистого объема инвестиций над чистым объемом государственного долга.

1 Подробнее об этом см. главу 17 "Бюджетный дефицит и управление государственным долгом", а также приложение 1.

Указанные целевые ориентиры сдерживают "аппетиты" расходующих государственных ведомств, которые вынуждены соотносить свои требования новых бюджетных ресурсов с этими ог-

 

раничениями, без которых динамика фактического дефицита государственного бюджета может оказаться трудноуправляемой. Некоторые возможные "твердые курсы" кредитно-денежной политики Центрального Банка:

поддержание стабильного темпа изменения денежной массы;

стабилизация рыночной ставки процента;

стабилизация номинального ВВП;

стабилизация номинального валютного курса.

При стабилизации темпа изменения денежной массы ЦБ устанавливает на каждый год определенный уровень ее прироста и с помощью операций на открытом рынке, дисконтной политики или изменения нормы резервирования поддерживает стабильное денежное предложение . При такой политике кривая LM имеет положительный наклон: так как предложение денег стабильно, то более высокому уровню выпуска Y2 соответствует более высокая ставка процента R2 (см. рис. 12.2), Этот курс ЦБ оказывается эффективным при относительно стабильной скорости обращения денег.

1 Подробнее об этом см. главу 7 "Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке" и главу 8 "Банковская система. Кредитно-денежная политика".

При стабилизации процентной ставки ЦБ изменяет денежное предложение с помощью указанных инструментов таким образом, чтобы фактическая среднерыночная ставка процента приблизилась к избранному целевому ориентиру. Этот курс позволяет от

носительно сократить эффект вытеснения частных инвестиций, сопровождающий стимулирующую фискальную политику. В то же время стабилизация ставки процента позволяет относительно стабилизировать динамику валютного курса, так как, при прочих равных условиях, между этими переменными наблюдается положительная функциональная зависимость1.

Стабилизация ставки процента графически может изображаться в виде горизонтальной кривой LM, "зафиксированной" на уровне целевого ориентира Rq (см. рис. 12.3).

 

R

Ro

LM

 

 

Y

 

Рис. 12.3

Если правительство и ЦБ успешно координируют свои действия, то стабилизация ставки процента может быть достигнута при традиционных наклонах кривых IS и LM и их скоординированных сдвигах (см. рис. 12.4).

Y

Подробнее об этом см. главу 16 "Валютный курс". Стабилизация номинального валютного курса нередко является непосредственным целевым ориентиром Центрального Банка.

R

Антиинфляционный потенциал курса на стабилизацию темпов изменения денежной массы более высокий, чем курса на стабилизацию рыночной ставки процента, однако в первом случае не удается избежать эффекта вытеснения.

Курс на стабилизацию номинального ВВП обладает наибольшим антиинфляционным потенциалом, хотя практическая реализация такой политики осложняется тем, что ВВП изменяется со значительным временным лагом к любым мерам. Этот курс предполагает "фиксацию" вертикальной кривой LM на уровне избранного ориентира Уг; (см. рис. 12.5).

R

LM

 

 

Y0

 

Рис. 12.5

 

Если фактический номинальный ВВП оказывается выше заданного, то ЦБ с помощью мер кредитно-денежной политики снижает денежное предложение, что сопровождается снижением занятости и выпуска. Если фактический ВВП ниже заданного уровня, то ЦБ проводит кредитно-денежную экспансию. Колебания уровня занятости при такой политике могут оказаться значительными, хотя в более долгом периоде стабилизация выпуска предполагает и стабилизацию уровня безработицы.

''Выпрямление" кривой LM, как правило, предполагает скоординированные действия ЦБ и правительства, так как кривая LM становится вертикальной при очень высоких ставках процента, которые сопровождаются минимизацией спекулятивного спроса на деньги и сохранением, по существу, только трансак-ционного спроса на деньги. Такое значительное повышение процентных ставок может быть достигнуто при долговом финансировании бюджетного дефицита в сочетании с ограничительной кредитно-денежной политикой ЦБ (см. рис. 12.6).

Описанный курс политики оказывается наиболее эффективным в ситуациях, когда снижение уровня инфляции становится первоочередной целью макроэкономического регулирования.

Опыт многих стран свидетельствует, что заслуживает доверия политика ЦБ, которая обеспечивает низкий стабильный темп роста денежной массы. Однако такая политика несовместима с фискальной политикой правительства, ориентированной на значительный дефицит госбюджета. Эта несовместимость объясняется ограниченными возможностями долгового финансирования бюджетного дефицита и неизбежным усилением инфляционного давления даже в случае стабилизации темпа роста денежной массы. В условиях быстрого роста государственного долга экономические агенты не поверят обещанию ЦБ придерживаться низкого темпа роста денежной массы, а недоверие неизбежно дестабилизирует общую макроэкономическую ситуацию. Поэтому систематический контроль правительства за динамикой бюджетного дефицита является необходимым условием успешного проведения Центральным Банком антиинфляционной денежной политики.

В переходных экономиках, в том чисте и в российской, выбор оптимального сочетания курсов бюджетно-налоговой и кредитно-денежной полигики затрудняется рядом специфических обстоятельств. Во-первых, нередко отсутствует необходимый опыт макроэкономического регулирования вообще и опыт координации действий правительства и ЦБ - в частности. Во-вторых, объективно сложная проблема укрепления доверия к экономической политике правительства и ЦБ еще более усложняется в ситуации экономической нестабильности и недоверия к отдельным официальным лицам. В-третьих, нередко отсутствуют необходимые социальные условия для обеспечения успешного антиинфляционного сдерживания ценой увеличения безработицы. Например, отсутствие в России развитой инфраструктуры рынка труда, которая позволила бы вытесненным из производства работникам быстро получить новые профессии и новые рабочие места, делает социально рискованным проведение жесткой антиинфляционной политики по методике "шоковой терапии".

Сочетание указанных обстоятельств приводит к преобладанию произвольной макроэкономической политики правительства и ЦБ, которая не способствует укреплению доверия и препятствует рационализации экономических ожиданий. Однако некоторые меры экономической политики - например, установление валютного коридора - позволяют думать о том, что правительство и ЦБ начинают процесс "обучения" экономических агентов формам рационального поведения. В пользу вывода о возможном движении в сторону рационализации ожиданий свидетельствует и обилие макроэкономической информации в периодической печати, а также появление в структуре частных фирм специальных аналитических подразделений, призванных давать обоснованные, "рациональные" прогнозы будущего состояния экономики, исходя из которых негосударственный сектор будет принимать экономические решения.

В то же время на фоне негибкости рынка труда усиливается тенденция к "жесткости" заработной платы и цен, корректировки которых значительно расходятся по времени. Снижение уровня инфляции и стабилизация доли бюджетного дефицита в ВВП России частично достигается путем "задержек" в выплате заработной платы и накопления отсроченных платежей, а также активного долгового финансирования бюджетных расходов. В этой ситуации эффекты антиинфляционной политики вряд ли могут оказаться долговременными.

Существенные сложности практического осуществления макроэкономической политики связаны с необходимостью координации «твердых курсов» правительства и Центрального Банка. Так, например, в странах с переходной экономикой финансирование значительных бюджетных дефицитов неинфляционными методами было практически невозможным, в особенности на начальном этапе трансформации. Поэтому монетизация бюджетного дефицита использовалась фактически повсеместно (см. табл. 12.2).

Инфляция, стимулируемая чрезмерным ростом денежной массы, приводила к обесцениванию денежных средств населения и перераспределению доходов между домашними хозяйствами, предприятиями, банками и правительством. При этом финансовый сектор (в том числе ЦБ) и правительство получили зна

чительные выгоды от инфляционного налога, в особенности в России, где в 1992-1993 годах доход от монетизации дефицита (се-ньораж) превысил 16% ВВП, практически сравнявшись с общей величиной поступлений в государственный бюджет. В странах ЦВЕ этот показатель был несколько ниже - в Венгрии и Польше он составлял 5-6% ВВП в 1990-1992 гг. Впоследствии сеньораж в переходных экономиках, лидирующих на пути реформ, стабилизировался на «нормальном» уровне - около 1,5% ВВП. Это послужило серьезным фактором укрепления доверия к стабилизационным стратегиям правительства и ЦБ, позволив этим экономикам в 1993-2000 гг. выйти на траекторию устойчивого роста.

 

Основные термины

Внутренний временной лаг

Внешний временной лаг

Индекс опережающих индикаторов

 

"Критика Лукаса1'

Активная и пассивная макроэкономическая политика Правила ("твердые курсы**) макроэкономической политики Свобода действий в макроэкономической политике Некомпетентность в макроэкономической политике Политический бизнес-цикл

Непоследовательность макроэкономической политики Доверие к политике правительства и Центрального Банка

Вопросы для обсуждения

Верны ли следующие утверждения?

а)         После шока совокупного спроса или шока совокупного

предложения экономика быстро возвращается в состояние

равновесия без постороннего вмешательства.

б)         Одной из целей макроэкономической политики является

достижение нулевого уровня безработицы,

в)         В случае шока совокупного спроса курс Центрального Бан-

ка на стабилизацию ВВП не будет оптимальным.

г)         Политика Центрального Банка по поддержанию стабильно-

го темпа росга денежной массы всегда является активной.

д)         Если Центральный Банк проводит курс на стабилизацию

рыночной ставки процента, то любые изменения в уровне

инвестиций вызовут значительные колебания ВВП.

е)         Денежно-кредитная политика всегда более эффективна, чем

бюджетно-налоговая.

Что понимается под "непоследовательностью" макроэкономической политики? Является ли непоследовательная политика совершенно неэффективной? Почему непоследовательная политика вызывает недоверие к действиям правительства и Центрального Банка? Можно ли разрешить проблему недоверия с помощью смены политических лидеров?

Во многих странах городские власти принимают законы, ограничивающие размер квартирной платы. Эти ограничения применяются по отношению к уже сущесгвующим зданиям, а не к тем, которые будут построены в будущем. Сторонники контроля за квартирной платой полагают, что благодаря этому данные законы не подрывают стимулов к новому жилищному строительству. Является ли при этом важным, какую политику проводят правительство и Центральный Банк - последовательную или непоследовательную?

Ряд экономистов считают эффективной ориентацию фискальной политики на поддержание сбалансированного государственного бюд

жета при сохранении полной занятости ресурсов. Сравните этот твердый курс с твердым курсом на ежегодную сбалансированность бюджета. Что более предпочтительно? Какие проблемы порождает курс на сбалансированность бюджета при полной занятости ресурсов?

Задачи и решения

1. Правительство проводит жесткую бюджетную политику в целях снижения уровня инфляции. Покажите ее краткосрочные и долгосрочные результаты, одновременно используя модели AD-AS, крест Кейнса, IS-LM и кривую Филлипса.

Решение

Жесткая антиинфляционная бюджетная политика предполагает снижение уровня государственных расходов G. Все четыре указанные модели можно использовать для краткосрочного анализа, так как модель Кейнсианского креста предполагает стабильность уровня цен. Долгосрочные результаты можно иллюстрировать в трех остальных моделях.

Краткосрочные результаты

{ м—Y* Y

E=AD=C+I+

Под влиянием снижения госрасходов (см. рис. 12.7) снижается совокупный спрос с AD до АВ'. Спад производства от У* до У/ происходит при относительно стабильных ценах — в коротком периоде цены не эластичны в сторону понижения. Равновесие пс-ремещаегся из точки А в точку В.

Под влиянием снижения госрасходов сокращается уровень планируемых расходов с величины £ до Е' (см. рис. 12.8), что сопровождается спадом производства У* до Yj при относительно стабильных ценах. Равновесие перемещается из точки А в точку В.

R

 

By

М

 

K1S

R

Y, *y* Y

 

Рис, 12.9

Снижение госрасходов вызывает сдвиг кривой IS до положения IS' (см. рис. 12.9), что сопровождается спадом производства с Г* до Yi при относительно стабильных ценах. Равновесие перемещается из точки А в точку В.

л

Yr*Y* Y

 

Постепенное снижение уровня цен приводит к относительному увеличению реального предложения денег, что сопровождается сдвигом кривой LM до положения LM' (см. рис. 12.10). Равновесие перемещается в точку В.

U* -*Uj Рис. 12.11

U

Снижение госрасходов и тенденция к спаду производства приводит к постепенному изменению в уровне цен, причем фактический уровень цен снижается быстрее, чем ожидаемый, который зафиксирован в коллективных договорах с профсоюзами, в ценовых каталогах и т.д. Это приводит к относительному сокращению прибылей фирм, и они постепенно сокращают занятость и выпуск -фактический уровень безработицы Uj превышает естественный U* (см, рис. 12.11). Равновесие перемещается из точки А в точку В, причем реакция цен отражается и в модели AD-AS, вызывая "замещение" горизонтальной кривой AS на линию с положительным наклоном (см. рис. 12.12)

Долгосрочные результаты

 

В долгосрочной перспективе происходит восстановление равновесия при полной занятости ресурсов, более низком уровне цен Pi и снизившемся уровне инфляции Л/.

Равновесие во всех моделях перемещается из точки В в точку С, так как постоянно снижающиеся цены вызывают расширение реального денежного предложения - кривая LM* смещается до LM" (см. рис. 12.14) - и рост совокупного предложения на фоне относительного увеличения занятости и выпуска фирм (см. рис. 12.13).

Снизившиеся инфляционные ожидания отражаются в новых коллективных договорах, новых ценовых каталогах, меню и т.д. - краткосрочная кривая Филлипса смещается из положения 1 в положение 2 (см. рис. 12.15).

2. Все нижеперечисленное является примером политики "твердых курсов", за исключением:

а)         Центральный Банк автоматически увеличивает денежное

предложение на 3% в год;

б)         в соответствии с требованием конституции Федеральное

правительство обязано ежегодно балансировать государ-

ственный бюджет;

в)         Центральный Банк в будущем будет руководствоваться сле-

дующей моделью кредитно-денежной политики:

 

Фактический Естественный

            = 3% + 2 X (     уровень      — уровень

М         безработицы безработицы

 

г) после спада негосударственных расходов парламент решает стимулировать совокупный спрос с помощью снижения налогов,

 

Решение

 

Правильным ответом на вопрос задачи является ответ г), демонстрирующий пример свободы действий в макроэкономической политике. В случаях а), б) и в) речь идет о твердых курсах монетарной и фискальной политики, причем в пунктах а) и в) рассматриваются соответственно модели пассивной и активной политики Центрального Банка.

 

3. Экономика первоначально находится в состоянии равновесия при потенциальном объеме выпуска У*=5000 и уровне цен Р-ЮО. Центральный Банк объявляет о своем намерении увеличить денежную массу на 3,3%. Рассчитайте возможные изменения в уровнях цен и выпуска при условии рациональных ожиданий и доверия экономических агентов к политике Центрального Банка. Насколько вероятны эти изменения?

Решение

При условии рациональных ожиданий и доверия к макроэкономической политике все экономические агенты скорректируют свои ожидания точно в соответствии с объявленным темпом роста денежной массы: заработная плата и цены возрастут на 33%, что увеличит средний уровень цен Р до 103,3. Так как корректировка цен происходит в описанных условиях быстро, то фактический объем выпуска останется на уровне потенциального У*=5000, то есть экономика останется в состоянии полной занятости ресурсов.

Вероятность столь быстрой корректировки заработной платы и цен невелика из-за относительной негибкости рынка груда и относительного несовершенства экономической информации. Более того, если экономические агенты не доверяют политике Центрального Банка, то они попытаются "страховаться" от роста инфляции путем предъявления более высоких требований к заработной плате и ценам: последние увеличатся не на 3,3%, а на большую величину. В результате начнет работать механизм инфляционной спирали "заработная плата-цены".

 

Тесты

При прочих равных условиях значительный бюджетный дефицит при полной занятости ресурсов приводит:

а)         к инфляции издержек;

б)         к снижению реальной ставки процента;

в)         к превышению экспорта над импортом;

г)         к росту реальной ставки процента;

д)         к росту частных инвестиций;

е)         ответы а) и г) верны;

ж)        ответы б) и д) верны,

"Автоматические стабилизаторы":

а)         обостряют проблему временных лагов;

б)         приводят к такой корректировке налоговых ставок, кото-

рая позволяет поддерживать сбалансированным бюджет

при полной занятости ресурсов;

в)         приводят к такой корректировке налоговых ставок, кото-

рая позволяет поддерживать сбалансированным фактичес-

кий государственный бюджет;

г)         снижают амплитуду колебаний национального дохода;

д)         позволяют поддерживать ежегодный темп роста денежной

массы на уровне 4-6%,

Какое из нижеперечисленных утверждений является неверным?

а) Автоматические стабилизаторы никогда полностью не устраняют нестабильности экономики.

б)         Для достижения ежегодного сбалансированного бюджета

в период спада правительство должно снизить налоговые

ставки.

в)         "Политика доходов" предполагает, что среднегодовой рост

номинальной заработной платы должен быть не выше, чем

среднегодовой рост производительности труда,

г)         Дискреционной может быть как фискальная, так и моне-

тарная политика.

Что из нижеперечисленного является наиболее приемлемым для того, чтобы снизить уровень инфляции с 8 до 3% в обстановке доверия и в соответствии с концепцией рациональных ожиданий, то есть без спада производства и без роста безработицы выше естественного уровня:

а)         сокращение темпа роста денежной массы на 5% относи-

тельно исходного уровня, который не может быть рассчи-

тан на основе имеющейся информации;

б)         сокращение темпа роста денежной массы с 8 до 3%;

в)         одновременное сокращение на 5% темпа роста денежной

массы и государственных расходов;

г)         ответы б) или в) в зависимости от величины дефицита го-

сударственного бюджета.

Предположим, что величина индекса опережающих индикаторов снижается. В этом случае авторы экономических прогнозов будут ожидать всего нижеперечисленного, за исключением:

а)         несомненного повышения уровня безработицы;

б)         несомненного снижения реального объема производства;

в)         несомненного снижения налоговых поступлений в бюджет;

г)         несомненного повышения уровня инфляции.

Предположим, что уравнение совокупного спроса имеет вид

 

м

7 = 700 + 0,75 — Р '

 

а уравнение совокупного предложения задано как

 

у = 600(Р-Р,) + 1000.

Если величина денежного предложения составляет 400, то каков будет равновесный уровень цен при условии, что в макроэкономической политике не происходит никаких изменений, а уровень выпуска равен потенциальному:

а)         0,7;

б)         0,75;

в)         0,86;

г) 1.00; Д) 1,08.

 

7. Предположим, что ожидаемый уровень цен определяется уравнением

 

где Ре - ожидаемый уровень цен; Р - фактический уровень цен; Р.} - уровень цен в прошлом году.

 

Если уровень совокупного спроса увеличивается, то можно ожидать, что:

 

а)         величина ВВП не изменится;

б)         величина ВВП возрастет;

в)         величина ВВП снизится;

г)         величина ВВП изменится в любом направлении или оста-

нется постоянной в зависимости от факторов, вызвавших

рост совокупного спроса;

д)         величина ВВП изменится в любом направлении или оста-

нется неизменной в зависимости от экономических обсто-

ятельств, не входящих в число факторов изменения сово-

купного спроса.

 

8. Первоначально экономика находится в состоянии полной занятости ресурсов при потенциальном объеме выпуска К*=6000 и уровне цен Р=100. Центральный Банк заявляет о намерении повысить величину денежной массы на 2,5%. Что из нижеперечисленного является наиболее вероятным при условии рациональных ожиданий и доверия экономических агентов к политике Центрального Банка:

а)         ВВП увеличится до 6150 при неизменном уровне цен Р=0;

б)         ВВП останется на уровне 6000 при уровне /*=100;

 

10 — 1045

в)         ВВП останется на уровне 6000 при повышении уровня цен

Р до 102,5;

г)         ВВП возрастет до 6150 при повышении уровня цен Рдо 102,5;

д)         ВВП останется на уровне 6000 при повышении уровня цен

Рдо 105.

 

9.         Система страхования по безработице может быть использова-

на для иллюстрации:

а)         непоследовательной макроэкономической политики;

б)         "критики Лукаса1';

в)         продолжительною внутреннего лага в осуществлении мак-

роэкономической политики;

г)         способа автоматической стабилизации экономики в слу-

чае шока.

 

10.       Если Центральный Банк проводит политику, ориентирован-

ную на стабилизацию безработицы на уровне 5,5%, то можно

утверждать, что:

а)         фактический уровень безработицы никогда не окажется

выше или ниже 5,5%;

б)         естественный уровень безработицы будет устанавливать-

ся Центральным Банком;

в)         Центральный Банк должен увеличить теми роста денеж-

ной массы в том случае, когда уровень безработицы пре-

вышает целевой ориентир;

г)         Центральный Банк должен скорректировать свою целевую

установку в том случае, если фактический уровень безра-

ботицы окажется не равным 5,5%>;

д)         Центральный Банк окажется не в состоянии оказать ка-

кое-либо воздействие на уровень инфляции;

е)         возникнет недоверие к политике Центрального Банка, так

как она непоследовательна.

 

Рекомендуемая учебная литература

Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика. Тесты. Тема 8.

Мэнкъю Н.Г. Макроэкономика. Гл. ]2, 16.

Макконнелл K.t Ерю С Экономикс. Гл. 14, 17, 18, 20.

Дорнбуш Р., Фишер С Макроэкономика. Гл. 12.

Фишер С, Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Гл. 29, 31, 34.

Долам Э, Макроэкономика. Гл, 15.

Долан Э., Кемпбелл К., Кемпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. Гл. 17, 20.

Липвуд Г. Гайгер. Макроэкономическая теория и переходная экономика. Гл. 12.

Хейне П. Экономический образ мышления. Гл. 22.

 

Гальперин В.М., Гребенников П.И., Леусский A.M., Тарасевич Л.С. Макроэкономика. Гл. 11.

Агапова Т.А. Макроэкономика для преподавателей. Тема 6.

 

Ответы к тестам

а

г

6

б

г

 

г

6

в

9)         г

10) в




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010