В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1020367 человек которые просмотрели 19449418 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Секреты биржевой торговли

Автор: В. Твардовский

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2134

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |




Глава 30 индикаторы, включающие объем торгов

 

Объем или, точнее, оборот торгов (Volume, Trade Volume) — это количество акций или контрактов ценных бумаг, по которым совершались торговые операции за некоторый период времени. Анализ дневного объема торгов — неотъемлемый и очень важный элемент технического анализа общей рыночной тенденции и изменения цен на бумаги отдельных компаний. Обычно объем торгов отображается в виде столбчатой гистограммы в отдельном нижнем окне графика. Обратите внимание, что часто по вертикальной оси шкалы объемы показаны в сотнях или тысячах бумаг. По динамике торгового оборота можно судить о значимости, силе и слабости движения котировок. Иногда только лишь расхождение в динамике объемов и цены свидетельствует о том, что мы находимся на начальном этапе зарождающейся тенденции или на ее заключительной стадии. Анализ объема торгов дает еще один дополнительный инструмент в руки трейдера — определение силы ценового тренда. Вот почему использование анализа объемов торгов представляется крайне важным и полезным при определении текущего состояния рынка и перспектив его развития.

В настоящее время построено и изучено более полусотни различных технических индикаторов, включающих объем торговли. Они все более или менее похожи друг на друга и базируются на одной основной идее и нескольких методах интерпретации. Идея состоит в том, что рассматривается не абсолютное значение объема торгов, а его изменение во времени. Основная интерпретация состоит в поиске расхождений между объемным индикатором и графиком цены.

Основные правила интерпретации оборота торгов

Впервые значение дивергенции между торговым оборотом и ценой бумаги для прогнозирования дальнейшего поведения котировок было отражено в работах Джозефа Гранвилла [Granville, 1976] и Ларри Вильямса [Williams, 1972]. До того, вплоть до 70-х годов прошлого века, молчаливо предполагалось, что объем торгов в национальной валюте и цена движутся параллельно. Растет объем — растет цена, цена падает — уменьшается объем торгов. Это действительно так при развитом плавающем предложении ценных бумаг. Но даже в этом случае не всегда изменению объема сопутствует адекватное изменение цены актива. Более того, внезапное на порядок повышение объема торгов приводит к резкому изменению цен только малоликвидных бумаг, имеющих неразвитый вторичный рынок. После этого чаще всего цена возвращается назад, на привычные рубежи.

Напротив, котировки бумаг, имеющие широкий вторичный рынок, отличающийся многообразием индивидуальных мнений относительно справедливой цены актива, нередко вообще не реагируют на внезапное увеличение объема. Плавающее предложение при этом настолько сильное, что способно удовлетворить аппетиты покупателей по текущей рыночной цене. Но само по себе событие резкого роста дневного оборота торгов имеет огромное значение для дальнейшей динамики котировок. Можно не сомневаться, что в недалеком будущем произойдет крупное ценовое движение. Такие всплески активности обычно предваряют зарождение новых трендов и никогда не остаются без внимания профессионалов рынка. Если акции скупили в расчете на то, что компания начнет показывать в будущем положительную динамику прибылей, и это действительно произойдет, то цена вырастет. При этом, что немаловажно, может возрасти и количество ежедневно обращающихся акций, и плавающее предложение начнет набирать силу. Это неминуемо привлечет внимание к бумаге со стороны других инвесторов и спекулянтов, и цена начнет расти сильнее при сравнительно стабильном среднем торговом обороте. Таким образом, повышение объема обычно наблюдается в начале новой тенденции, когда цены вырываются из торгового коридора.

Резкое изменение (увеличение или уменьшение) объема можно наблюдать на вершине рынка. Высокий объем характерен для рыночных вершин, когда большинство мелких участников рынка уверены в продолжении роста цен, а крупные профессиональные инвесторы избавляются от своих пакетов акций. Если рынок достиг нового абсолютного максимума, а объем торгов при этом существенно превышает среднюю дневную величину — это повод насторожиться

 

и зафиксировать часть прибылей по открытым длинным позициям, поскольку на следующий день цены могут сильно упасть.

Иногда непосредственно перед тем, как рынок достигнет дна, объем торгов возрастает вследствие панических распродаж мелкими участниками и охотной скупки бумаг крупными инвесторами.

Внезапное падение объема также представляет интерес для инвесторов. Низкий уровень объема свидетельствует о неопределенности ожиданий участников рынка, которая характерна для периодов консолидации, когда цены движутся вбок в относительно узком игровом диапазоне. Нередко малые объемы наблюдаются и при формировании рыночных оснований, когда инвесторы также пребывают в нерешительности.

Самое же важное состоит в том, что динамика среднего торгового оборота позволяет определить наличие тенденции и «измерить» ее силу и устойчивость. При устойчивой восходящей тенденции объем должен увеличиваться в периоды роста цен и уменьшаться в периоды их падения (коррекции). Тогда в точках, соответствующих окончанию коррекций, при восходящем движении часто наблюдается минимум объемов, а в точках, соответствующих локальным максимумам, объем также будет регистрироваться максимальным. При устойчивой нисходящей тенденции объем увеличивается в периоды снижения котировок и уменьшается в периоды откатов наверх. Соответственно в точках максимума коррекционных движений вверх будет наблюдаться минимум торгов. Ниже на рис. 30.1 изображено изменение объема торгов для акций ОАО «Ростелеком», находящихся в устойчивом восходящем тренде.

На этом рисунке хорошо видна корреляция роста объемов с направлением господствующей тенденции. Исследования роли объемов в торговле ценными бумагами на различных рынках позволили сформулировать следующие принципы интерпретации изменения объемов торгов:

Изменение объемов торгов должно подтверждать господствующую в данный момент на рынке тенденцию.

Перелом ценового тренда обычно предваряется максимумом объема торгов.

Если наблюдается расхождение между движением цен и объемов, то возможна смена тренда. Так, если график цен делает максимум, а на диаграмме объемов максимум отсутствует, то можно ждать разворота восходящей тенденции.

Если при растущих ценах наблюдается снижение оборотов торгов, то можно ожидать резкого движения котировок вниз.

Взрывной рост цен и объемов торгов свидетельствует о панике среди покупателей и тоже нередко оканчивается значительным падением и переломом господствующей тенденции.

Рис 30.1. Дневной график обыкновенных акций ОАО «Ростелеком» с объемами торгов, нанесенными в нижнем окне. Хорошо видно, как нарастет объемы с ростом цен и падают при коррекциях. Это подтверждает восходящую тенденцию и помогает определить хорошие точки входа для открытия позиции по тренду

Минимум на графике цен, появившийся одновременно с максимумом оборота торгов, свидетельствует о возможном достижении рыночного дна и развороте тенденции.

Боковое движение цены при одновременно нарастающем объеме торгов свидетельствует о фазе накопления и близком резком движении. Наиболее вероятно развитие движения в сторону, противоположную по отношению к предыдущему тренду.

 

Индикатор накопления/распределения А/0

Используемые в техническом анализе индикаторы, учитывающие объем торгов, описаны во многих учебниках. Точное определение некоторых из них и методику вычислений можно найти в книге Александра Элдера, последнее издание которой на русском языке вышло в 2001 г. [Элдер, 2001]. Алгоритмы объема во многих чертах аналогичны друг другу как по расчету, так и по интерпретации. Чтобы не утомлять читателя, мы сосредоточим внимание на двух индикаторах, представляющих интерес с той точки зрения, что они учитывают не только изменение ежедневного торгового оборота, но и влияние объема торгов на изменение цены внутри торговой сессии.

301

Сначала рассмотрим индикатор накопления/распределения A/D (A/D — Accumulation/Distribution), предложенный Ларри Вильямсом. Этот динамический индикатор, соотносящий изменения цен и объема торгов, основан на допущении, что движение рынка тем значимее, чем выше сопутствующий ему объем. Это кумулятивный индикатор; текущее значение A/D рассчитывается по следующей формуле:

А/Щсегодня) = А/В(вчера) + V(C- 0)/(Н- L), (30.1)

в которой О, Н, L, С — соответственно цена открытия, максимальная цена, минимальная цена и цена закрытия торговой сессии, V— объем торгов. Начальное значение A/D при этом не играет никакой роли, как и абсолютное значение индикатора. Значение имеет лишь форма кумулятивной кривой, которая обычно изображается в отдельном окне графика снизу или сверху от окна цен.

Дневное изменение A/D подобно японским свечам отражает, в какую сторону (плюс или минус) закончилась борьба между покупателями и продавцами.

Если закрытие состоялось выше цены открытия, то в этот день успешной была игра на повышение. Плюс в пользу быков. В этом случае часть объема торгов, определенная формулой (30.1), добавляется к предыдущему значению A/D. Заметьте, что добавляется всегда меньший объем, чем дневное значение V. Это именно та часть объема, благодаря которой произошло движение цены вверх. Исключение составляет лишь случай, когда цена открытия равна минимальной, а цена закрытия соответствует максимальному значению дня. В этом случае весь объем плюсуется к индикатору. Если закрытие состоялось в точности по ценам открытия, то индикатор не меняется, какой бы высокий объем торгов в этот день зафиксирован не был. Победителей в этом случае нет. Нулевой результат означает то, что вся борьба еще впереди. Цена неминуемо уйдет с этого неопределенного и неустойчивого рубежа. И чем дольше А/ D топчется на месте, тем резче и сильнее будет последующее движение.

Для сравнительной иллюстрации изменений индикатора и цен обратимся к рис. 30.2 и 30.3. На них представлена динамика котировок бумаг РАЭ «ЕЭС России» и менее ликвидных акций ОАО «Сибнефть» в период с весны по осень 2002 г. соответственно. Тренды котировок акций этих компаний тоже различны. Если акции энергетического холдинга с начала 2002 г. находились в нисходящем тренде, то бумаги одной из ведущих нефтяных компаний с начала 2002 г. до концы весны стремительно росли и затем встали в боковой рейндж. Этот факт хорошо отражает индикатор накопления/распределения А/D, изображенный внизу над гистограммой объемов торгов в фондовой секции ММВБ.

На рис. 30.2 хорошо видна дивергенция между изменением A/D (линия 2-2) и изменением цен акций (линия 1-1). В случае бумаг РАО «ЕЭС России» линия котировок направлена вверх, в то время как A/D смотрит вниз. Ситуация разрешилась в пользу индикатора объемов торгов. Именно так чаще всего и происходит.

Для ОАО «Сибнефть» расхождение направления трендов индикатора A/D и тенденции цены не столь ярко выражено, но ситуация явно противоположная. Видно, что идет монотонная скупка бумаг (накопление), и ситуация может разрешиться выходом цен на новые рубежи.

 

Осциллятор Чайкина

Рассмотрим другой индикатор, сконструированный Марком Чайкиным и называемый соответственно осциллятором Чайкина (Chaikin A/D Oscillator — СНО). Этот осциллятор построен на основе индикатора Accumulation/Distribution и представляет собой разность 3- и 10-дневной экспоненциальных скользящих средних от линии A/D.

ложительную область, так как короткая скользящая средняя просто обязана обогнать запаздывающую длинную. Поэтому интерпретация этого индикатора полностью эквивалентна интерпретации гистограммы индикатора МАСБ, подробно рассмотренной в гл. 26.

Простейшие сигналы, вырабатываемые индикатором при пересечении нулевой линии, показаны на рис. 30.2 и 30.3. Точки входа изображены стрелками. Как всегда, стрелка, направленная вверх, означает покупку, а направленная вниз — продажу.

Более сильные сигналы формируются при образовании минимумов и максимумов индикатора. Считается, что минимумы/мак-симумы индикатора СНО, подтвержденные ценами, находящимися в области перепроданности или перекупленности, генерируют более сильные сигналы на покупку и продажу, чем обычный минимум или максимум. Наконец, как и в случае обычного индикатора МАСД очень важно при анализе осциллятора Чайкина обращать внимание на расхождение между экстремумами цены и экстремумами значения индикатора. Такие расхождения часто предвещают смену тенденции.

По сути дела это — МАСБ (см. гл. 26), примененный не к ценам, а к величине А/Д

СНО(п, т) = ЕМА{А/Г>, т)- ЕМА{А/Т>, п). (30.2)

Параметрами здесь являются значения тип. Обычно по умолчанию принимают т = 3, п = 10.

В оригинальной работе Чайкина для вычисления осциллятора использовался индикатор А/Т), отличный от индикатора Ларри Ви-льямса (30.1). При этом не вовлекается в рассмотрение значение цены открытия О. Привязка идет по отношению к среднему значению торгов (Н + Ц/2. Соответствующая формула для индикатора А/Д использовавшаяся Чайкиным, такова:

А/Щсегодня) = А/Щвчера) + V 2Сд^[ Н- (30-3)

Этот индикатор был предложен Джозефом Гранвиллом. В соответствии с формулой (30.3) рост значений А//) должен приводить к тому, что значения индикатора СНО рано или поздно выйдут в по-

 

 

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010