В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1016849 человек которые просмотрели 19404231 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Секреты биржевой торговли

Автор: В. Твардовский

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2131

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |




Глава 35 работа на быстром и высоковолатильном рынк$

 

Рассмотрение техники работы стандартных приказов начнем с ж рекрестных лимитированных заявок, которые используются для быстрого и эффективного входа в рынок. Быстрое взятие или закрытие позиции необходимо тогда, когда цены претерпевают существенное изменение за то время, пока игрок набирает на клавиатуре своего компьютера биржевой приказ и пока этот приказ движется от игрока к брокеру и от брокера до биржевой площадки. Такие ситуации встречаются не каждый день, но именно на таких быстрых движениях либо делается значительная прибыль, либо теряются значительные деньги. Последнее происходит, если выставляемый приказ в момент достижения торговой площадки уже не соответствует изменившейся рыночной ситуации, и игроку не удается быстро совершить желаемую операцию.

 

Покупка на быстром движении вверх и продажа на быстром падении цен

При высокой волатильности дневных колебаний котировки бумаг быстро переходят с одного уровня на другой, лишь временно стабилизируясь в окрестности некоторых ценовых рубежей. Характерно, что при таких движениях бид-аск спрэд дышит: сужается до минимального в моменты стабилизации и увеличивается в несколько раз при быстром изменении цены. Открывать и закрывать позиции легче всего в те промежутки времени, когда движение тормозится и торговля переходит в игровой диапазон с небольшим спрэдом.

В том случае, когда нарушается баланс спроса и предложения, сделки начинают проходить преимущественно либо по цене спроса, либо по цене предложения. Такие явления не проходят мимо внимания игроков, и наступает момент, когда из-за покупок по цене аск или продаж по ценам бид спрэд увеличивается. Это первый признак того, что котировки готовы выйти из привычного диапазона и устремиться вверх или вниз. Именно этот момент и является наилучшим для входа в рынок в направлении спроса или предложения.

На рис. 35.1 представлен график цен на бумаги РАО «ЕЭС России» в середине ноября 2002 г. В течение нескольких торговых дней до 18 ноября акции компании котировались в рейндже 3.96-3.99 руб. Непосредственно перед прорывом цен наверх торговля шла в узком диапазоне 3.96-3.98. Спустя несколько минут после открытия 18 ноября появился заметный покупательский спрос. Бумаги стали покупать по лучшим ценам предложения, поднимая котировки все выше и выше. В результате покупатели «собрали всю очередь» заявок на продажу вплоть до 4.020. Этот момент обозначен на рисунке первой стрелкой. Второй «удар» был сильнее первого и произошел по тому же самому сценарию спустя час после первого. Вновь котировки быстро росли, поднимаясь по убегающим наверх ценам предложения. Для того чтобы своевременно занять в такой момент нужную позицию, необходимо действовать решительно и быстро. Дело в том, что на быстрых движениях вверх сделки проходят исключительно по ценам предложения. Переставляя заявки по быстро поднимающимся ценам бид, невозможно было открыть длинную позицию вплоть до того момента, пока цена бумаги не выросла до 4.02 в первом случае и до 4.06 во втором. Аналогично, на быстрых движениях вниз сделки проходят исключительно по быстро убегающим вниз ценам спроса. И продолжается это до тех пор, пока движение не выдохнется и не появится спекулятивный спрос.

Единственный способ своевременно открыть длинную позицию на быстро растущем рынке состоит в игре на опережение. Это значит, что необходимо выставлять приказ на покупку лучше первой цены предложения, т.е. выше лучшей цены аск.

Наоборот, своевременно закрыть длинную позицию или открыть короткую на быстро падающем рынке можно, лишь предложив цену в лимитированной заявке ниже текущих котировок спроса, т.е. лучше самой верхней цены бид.

Импульсное движение котировок, при котором игроки интенсивно берут по ценам аск и столь же активно продают по ценам бид, присуще отечественному рынку ввиду его слабой ликвидности. Наиболее ярко такая особенность проявлялась при торговле акциями

Рис. 35.2. Часовой график цен на бумаги ОАО «Сургутнефтегаз» в сентябре 2002 г. В показанный период спекулянты могли играть от неустойчивого уровня 11.40 руб. за акцию вверх или вниз. Возможные точки входа обозначены стрелками. Внизу приведены очередь заявок по бумагам ОАО «Сургутнефтегаз» и форма ввода приказа на покупку 10 000 акций компании по цене не хуже 11.48

тельно, что грех не принять участие в этих движениях. Чтобы успеть за ежесекундными изменениями котировок и опередить других игроков, без соответствующей техники подачи заявок просто не обойтись. Ниже мы рассмотрим примеры использования приказов стоп-лимит для покупки на падении и продажи на быстром росте.

Покупка на падении и продажа на росте

Если перекрестная лимитированная заявка применяется для своевременного входа в рынок в направлении движения цены, то приказ стоп-лимит используется для того, чтобы поймать возможный разворот текущего движения. Кроме того, использование такого приказа позволяет получить лучшую цену исполнения в сравнении с простой лимитированной заявкой.

Предположим, игрок выходит на рынок с намерением открыть длинную позицию по бумагам компании, цена которой проявляет тенденцию к снижению. Вариантов действий у игрока немного.

Во-первых, он может немедленно открыть позицию по текущим рыночным ценам. Этим игрок сэкономит свое время, но приобретет бумаги выше рыночной цены. А может быть, и существенно выше тех цен, которые возникнут на рынке спустя час или несколько минут. Понятно, что такое исполнение заявки на открытие позиции следует признать неудовлетворительным.

Во-вторых, он может, глядя на скорость движения цены вниз, оценить возможный диапазон движения и выставить лимитированный приказ на покупку. Если игрок угадает цену, до которой дойдет рынок в своем движении, то это будет просто блестящее исполнение. Такое случается, но довольно редко. Выставляя лимитированную заявку, игрок подвергает себя двум рискам. Существует риск того, что цены просто не дойдут до определенной в заявке цены (или дойдут, но заявка будет удовлетворена частично). В этом случае игрок останется без позиции. Другой риск состоит в том, что цена, указанная в заявке, слишком высока. Рынок просто пройдет через заявку, как горячий нож сквозь масло, и продолжит движение вниз. В этом случае позиция будет не слишком отличаться от той, которая может быть открыта исполнением рыночной заявки. Таким образом, следует признать, что и лимитированные заявки на покупку при движущейся вниз цене не являются оптимальными.

Рассмотрим третий вариант действий — использование заявки типа стоп-лимит. Ордер стоп-лимит отличается от лимит тем, что представляет собой заявку с условием, содержащимся в цене стоп. Поскольку условный приказ применяется и исполняется только в том случае, когда рынок, следуя в определенном направлении, вдруг начинает двигаться в противоположную сторону, то значение цены стоп всегда «хуже» рынка. Оно зависит от вида операции следующим образом: при покупке оценка стоп должна быть выше текущего лучшего предложения (аск), при продаже — ниже текущего лучшего спроса (бид).

Подпись: ВРАОЕЭС(Час)
При использовании этого приказа игрок держит свой ордер на покупку выше действующих цен и позволяет ценам спокойно снижаться. Чем выше отстоит цена стоп от текущего диапазона торгов, т.е. от цен спроса и предложения, тем большее движение вниз потенциально может «поймать» игрок. Но, с другой стороны, чем дальше расположена цена стоп от действующего диапазона торговли, тем дальше игрок совершит сделку от возможного минимума цены. Таким образом, если игрок рассчитывает на долгий ход падения цен, имеет смысл расположить цену стоп подальше от действующего диапазона. Если же игрок не рассчитывает на глубокое проседание котировок, то лучше держать цену стоп поближе к действующим ценам. Естественно, по мере снижения цены следует переставлять приказ стоп вниз до тех пор, пока он не будет исполнен. Эта техника называется техникой «следящего стопа» (trailingstop).

Рассмотрим эту технику на примере открытия длинной позиции по обыкновенным акциям РАО «ЕЭС России». Вплоть до середины октября 2002 г. акции компании находились в среднесрочном медвежьем тренде. На падающем рынке открывать длинные позиции по бумаге следовало очень аккуратно. Одна из возможных точек входа обозначена на рис. 35.4 стрелкой, направленной вверх. В первой декаде месяца образовался сильный уровень сопротивления на рубеже 2.78. 14 октября торговля по бумагам этой компании открылась с отрывом вверх, проявив тем самым тенденцию к росту. Однако под давлением продаж цена начала снижаться, и через день разрыв был закрыт. 15-го октября котировки предприняли очередную попытку пройти вниз уровень поддержки 2.78. Торговля велась на две копейки ниже этой отметки. Соответствующая очередь заявок представлена на рис. 35.4. В этот момент участник рынка мог выставить приказ стоп-лимит купить по цене выше уровня 2.78 (см. рис. 35.4) на тот случай, если пробитие вниз окажется ложным. После непродолжительной борьбы цена вышла из опасной зоны, начала расти, и приказ

Купить 100 РАО ЕЭС STOP 2.784 LIMIT 2.785

был исполнен. Заметим, что цена лимит в приказе на покупку на один пункт выше цены стоп. Способ формирования такого приказа аналогичен выставлению перекрестной лимитированной заявки. Действительно, как только на рынке произошла сделка по цене 2.784, на биржу выставляется приказ лимит купить по цене на один пункт выше. Это гарантирует исполнение ордера по цене не хуже 2.785. Было бы ошибкой указать цену лимит ниже 2.784, так как цена, пройдя сквозь оценку стоп, могла не опуститься ниже этого уровня.

2ТКГО"

л.

Подпись: 31 306
3
295
29
285
28
275

ГГГ, Гі"і,ТГГіГ..",'іГіГГ.пиТГ. "'".'."її     fi.ii

Приказ | IQ приказ Закрыть портфель Вия прикаад^ТОР LIMIT 3

11 опт    140КТ    15окт    ІБоет    17окт    18окт    21 окт 22окт

Срок действия

(I Daji     Г СТС

60100 20100

100 290000 459600 50700 12200

Ценаг umit Г

stop Г

2 774

2.773 2.772 2.771 2.77 2.769 2.768 2.766 2 765 2.764

_$) Лотов/оамаг I'M

J   ОтмВСЕ |

SellShoft I CloseShort

Sen

ШИП

и вместе с ним увеличиваются его максимальное и среднее значения. Например, для обыкновенных акций РАО ЕЭС эти величины обычно составляют 0.02 и 0.002.

Изучая окно «Очередь заявок», легко определить эти значения. Определив максимальное и среднее значения бид-аск спрэда, можно переходить к выставлению приказа на открытие позиции. Приказ на открытие длинной позиции при падающем рынке может выглядеть таким образом:

Купить 100 РАО ЕЭС STOP { ask(t) + max) LIMIT { ask(t) + max + avg]

где max и avg— максимальное и среднее значения бид-аск спрэда в текущей рыночной ситуации, a ask(t) — текущая цена предложения в момент выставления заявки. Продажа на росте приказом стоп-лимит исполняется аналогично. Для того чтобы вывести приказ на продажу при быстро растущих ценах, можно воспользоваться следующей формулой:

Предать 100 РАО ЕЭС STOP { bid( t)— max) UMIT{bid(t)- max- avg}.

Здесь в отличие от приказа на покупку используется величина bid(t) — текущая цена спроса в момент подачи заявки.

После того как приказ выставлен, игроку остается лишь своевременно корректировать его по мере снижения цены предложения ask(t) или роста спроса bid(t). Как только падение акций компании приостановится, и возникший спрос приведет к значимому отскоку цены на величину max, первая заявка будет исполнена по цене не хуже ask(t) + max + avg.

Разумеется, можно неотрывно следить за котировкой и держать наготове приказ лимит, постоянно корректируя цену. Но в этом случае игрок привязан к экрану и не может отлучиться ни на секунду, так как нужно успеть среагировать и своевременно подать заявку. Это настолько утомительно, что участник рынка наверняка опоздает нажать клавишу или в самый нужный момент проявит нерешительность.

Один из возможных моментов для закрытия длинной позиции или входа в короткую позицию по бумагам РАО ЕЭС отмечен на рис. 35.4 стрелкой вниз. 22 октября котировки акций компании предприняли попытку вторично преодолеть уровень сопротивления 3.10. Эта попытка оказалась неудачной. Цена развернулась и пошла вниз. В момент, когда очередь заявок выглядела так, как показано на рис. 35.5, участник рынка мог выставить приказ на продажу стоп-лимит по цене ниже уровня открытия дня 3.07. Соответствующий приказ также показан на рис. 35.5 справа.

После того как цены преодолели рубеж 3.07, приказ

Продать 100 РАО ЕЭС STOP3.072 LIMIT 3.069

был исполнен по цене не хуже 3.069. Бумаги были своевременно проданы, а прибыль зафиксирована.

 

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010