В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1045691 человек которые просмотрели 19701272 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Секреты биржевой торговли

Автор: В. Твардовский

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2160

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |




Глава 44 инструментарий дэй-трейдера

ме того, априори непонятно, как рынок среагирует на ожидаемую новость. Если тратить время и разбираться в противоречивых комментариях аналитиков, то можно не успеть своевременно войти в рынок или закрыть позиции. Фьючерс же обычно реагирует на новость точно и немедленно. Так, внезапное падение фьючерса на Б&Р 500 часто вызывает адекватную реакцию на фондовых биржах Европы и на отечественном рынке. Это происходит в тех случаях, когда на рынке наблюдается неустойчивый баланс спроса и предложения. В этих условиях малейшая реакция участников рынка на внешние факторы может спровоцировать порой очень сильное движение котировок акций в направлении фьючерса. Это отчетливо видно на рис. 44.1.

 

Информационное поле профессионального спекулянта

Рассмотрим подробнее примерное информационное поле профессионального спекулянта (рис. 43.1). В основе рабочего пространства лежит таблица котировок акций ведущих отечественных эмитентов. Она отображает текущие значения котировок акций, изменение цен по отношению к предыдущему закрытию, накопленный оборот торгов и другие показатели биржевой активности, которые по желанию могут быть добавлены в это окно. Например, помимо последней сделки на экран полезно вывести лучшие цены бид и аск, совокупный объем спроса и предложения, который отражает, какую позицию занимают участники рынка по данному эмитенту. Важно также иметь перед глазами информацию о первой сделке, максимальной и минимальной ценах, достигнутых к заданному моменту времени. В течение дня таблица котировок дышит, цифры меняются и наглядно отображают нюансы хода торговой сессии.

Очереди заявок по отдельным эмитентам (внизу таблицы) позволяют видеть текущий бид-аск спрэд и глубину спроса. Эта информация дает полное представление об активности торгов по данному эмитенту и порой отчетливо отображает намерения других участников рынка. Если ваша информационная система позволяет видеть очередь заявок, то вы будете иметь огромное преимущество перед теми игроками, у которых такой информации нет.

Кроме этого на экран полезно вывести график представляющего в данный момент интерес фьючерса. Это могут быть фьючерсные цены на нефть, драгоценные металлы или ведущие фондовые индексы США. Данная информация очень нужна в тех случаях, когда ожидается какая-либо новость. Пока новость будет обнародована и о ней узнают все участники рынка, пройдет несколько минут. Кро-

Рис. 44.1. Медвежье ралли 30 сентября 2002 г по акциям РАО «ЕЭС России» Этот пример иллюстрирует корреляцию между динамикой цен на акции РАО ЕЭС и фьючерсом на ведущий фондовый индекс США Б&Р 500 Такая прямая зависимость имеет место, когда на рынке наблюдается неустойчивый баланс между спросом и предложением

Здесь изображен момент, когда фьючерс на ведущий фондовый индекс США Б&Р 500 задолго до открытия торгов в США начал снижаться к своему многолетнему минимуму. Реакция отечественного рынка была адекватной. Цена акций РАО ЕЭС за послеполуденное время снизилась почти на 6%! Такая корреляция между поведением бумаг отдельных отечественных компаний и фьючерсами на индекс

S&P 500 или на нефть имеет место всякий раз, когда на рынке наблюдается неустойчивый баланс между спросом и предложением. В этом случае на ход торговой сессии сильно влияют внешние факторы, которые могут провоцировать на отечественном рынке сильнейшее бычье или медвежье ралли. Одно из них и имело место 30 сентября 2002 г.

Если в используемой информационной системе нет фьючерсов, то графики их в реальном времени или с небольшой задержкой можно найти на сайте www.quote.com (Live Charts). Соответствующее окно графиков и котировок выглядит так, как изображено не рис. 44.2.

 

ГсчП

 

bTRIN

unch -65 1 50

*R

■PSFXX $oexx

unch unch unch

jUYAX

unch

$ PREMJl

-0.32

К0МРХ

unch

 

47.05

Delated     el IBS

1326-05

Open

853.00

BlkVolume

 

High

B5S00

BlkTrades

 

Low

 

Inside %

 

Last

--ЮЛО

■ Institut К

 

Volume Tick Vol

»460

1.862

his Out MktCap

 

Net

tCGO

■ p/e

 

Nei%

 

eps

 

Type

Price

Size

Exeh

ftsk

842 30

1

me

BAsk

842 3^

1

cme

Last

 

 

me

BBid

842 70

890

cme

Bid

842.70

690

cme

На рис. 44.2 показан график декабрьского фьючерса на фондовый индекс S&P 500 в период между торговыми сессиями на NYSE 26 и 27 сентября 2002 г. Разница между восточным и московским временем составляет восемь часов. Так что 03:00 ЕТ соответствует 11:00 МСК. Сравним этот график с графиком цен на акции ОАО «Ростелеком» (рис. 44.2). Здесь ясно видно, как в течение сессии 27 сентября котировки бумаг российского оператора дальней связи повторяли движения фьючерса.

Рис. 44.2. Десятиминутный график декабрьского фьючерса на фондовый индекс S&P 500. Так выглядит простейшее информационное поле, представляемое спекулянтам, работающим на фондовом рынке США, компанией Terra LYCOS

На этой странице в правом верхнем углу можно видеть срез рынка. По выбору пользователя здесь можно отобразить десять наиболее торгуемых акций, лидеров и аутсайдеров рынка, или десять наиболее представительных индексов, характеризующих текущее состояние рынка. Например, $INDU — индекс 30 ведущих промышленных компаний Доу-Джонса. Величина $PREM.X отображает разницу между фьючерсом на S&P 500 и текущим значением индекса S&P 500. В окне графиков с минимальным набором инструментов технического анализа можно вывести большинство финансовых инструментов, котируемых на различных биржах США, включая акции, опционы на них, индексы отдельных секторов экономики США и фьючерсные контракты, торгуемые на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange, CME) и Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX).

Российские торгово-информационные системы не всегда предоставляют в распоряжение игрока необходимый набор данных по торговле фьючерсными контрактами. Поэтому часто приходится пользоваться ресурсами, подобными Lycos Finance и др. Для того чтобы пользоваться международными информационными порталами, нужно уметь правильно формировать символ требуемого инструмента в окне котировок или графиков. Сокращенное наименование фьючерсного контракта содержит всего пять полей. Первые две буквы обозначают собственно контракт на стандартный базисный актив. В третьем-четвертом полях стоит число, обозначающее последние две цифры года (02 - 2002 г., 03 - 2003 г. и т.д.). Наконец,

ЧАСТЬ VII ДЕЙСТВИЯ ИНДИВИДУАЛОВ НА РЫНКЕ^

пятая позиция содержит буквенный код месяца исполнения фьючерсного контракта. Сокращенные наименования фьючерсных контрактов и коды месяцев вы можете найти на сайте www.quote.com. Они соответствуют стандартам и спецификации контрактов, принятых на Чикагской торговой бирже фьючерсов и опционов (Chicago Board of Trade, СВОТ).

Для российских спекулянтов наибольший интерес представляют следующие фьючерсы:

SP — контракт на фондовый индекс S&P 500,

ND — контракт на фондовый индекс NASDAQ-100,

CL — контракт на цены на сырую нефть,

NG — контракт на природный газ,

GC — контракт на золото,

РА — контракт на палладий.

Ниже в таблице приведены коды месяцев исполнения фьючерсных контрактов.

 

Буквенный код календарного месяца исполнения фьючерсного контракта

 

Месяц

Код месяца

Месяц

Код месяца

Январь

F

Июль

N

Февраль

G

Август

Q

Март

Н

Сентябрь

и

Апрель

J

Октябрь

V

Май

К

Ноябрь

X

Июнь

М

Декабрь

Z

Таким образом легко сформировать тикер любого инструмента. Например, контракт на нефть с исполнением в ноябре 2003 г. будет выглядеть так: CL03X. Если набрать этот символ в окне ввода в левом верхнем углу Live Charts, то отобразится соответствующий график, масштаб которого можно легко менять от минутного до недельного. По каждому виду фьючерсного контракта одновременно могут торговаться контракты с одним или несколькими месяцами исполнения в будущем. Однако далеко не все из них активно торгуются, и не на все календарные месяцы года приходятся сроки исполнения. Так, торгуемые контракты на фондовые индексы исполняются раз в квартал: в марте (Н), июне (М), сентябре (U) и декабре (Z).

В секции срочного рынка FORTS фондовой биржи РТС в настоящее время принята аналогичная система обозначений фьючерсов на фондовые активы и индексы. Единственное отличие состоит в том, что буквенный код месяца стоит перед цифрой года. Так, на-

ГЛАВА 44. Инструментарий дэй-трейдера

 

пример, контракт на акции РАО «ЕЭС России» с котировками в рублях и исполнением в декабре 2003 г. обозначается посредством ESZ3. Символ GZH3 означает контракт на акции ОАО «Газпром» с поставкой и исполнением в середине марта 2003 г. Первые две буквы в этих обозначениях соответствуют коду базового актива. Подробную спецификацию фьючерсных контрактов и опционов можно найти на сайте биржи РТС (www.rts.ru).

 

Использование индексов в процессе торговли

Помимо фьючерсов на нефть, заокеанских фондовых индексов и других инструментов, оказывающих влияние на торговлю, во внутридневном трейдинге широко используется межрыночный анализ. Иными словами, анализ ситуации на денежном, валютном и товарных рынках, а также отслеживание поведения других эмитентов. В первую очередь здесь следует упомянуть поведение акций близких компаний, т.е. компаний, принадлежащих одному сектору. Так, например, на поведение акций ОАО «Мосэнерго» очень сильно влияет конъюнктура торгов по бумагам РАО «ЕЭС России». Поведение бумаг нефтяных компаний также сильно коррелировано между собой. Эта корреляция гораздо больше, чем корреляция между бумагами из разных секторов экономики. Но наиболее сильным методом, используемым для внутридневной торговли, принято считать сравнительный анализ поведения фондовых индексов и котировок ценных бумаг.

Прежде чем рассматривать этот метод более подробно, необходимо сказать несколько слов о понятии фондового индекса. Впервые этот термин ввел Чарльз Доу, которому принадлежат идея и первая компоновка теперь всемирно известного индекса 30 крупнейших промышленных предприятий США — Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Итак, что такое фондовый индекс? Фондовый индекс — это число, которое в обобщенной форме выражает состояние определенной группы акций. Изменение индекса с течением времени позволяет судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций в выделенной группе изменяются разнонаправленно. Самые известные фондовые индексы — это уже упомянутый индекс Доу-Джонса, английский FTSE (Financial Times Stock Exchange), индекс 500 крупнейших корпораций (S&P 500), совокупный индекс акций, торгующихся в системе NASDAQ, — NASDAQ Composite и некоторые другие.

Обычно индекс определяется как среднее величин, соответствующих входящим в индекс акциям (они называются компонентамииндекса). Например, Б&Р 500 — это средневзвешенное по капитализации цен акций 500 ведущих американских компаний, деленное на некоторый фиксированный коэффициент (дивизор). Дивизор выбирается так, чтобы на момент исторического начала расчета индекса (базовая дата) его значение равнялось какому-нибудь удобному числу (базовому значению). Придание акциям разных весов в индексе делается для того, чтобы более крупные компании имели большее влияние на значение индекса, однако это не является обязательным правилом. С точки зрения качества индекса вопрос компоновки является наиболее существенным, а методика подсчета — второстепенным обстоятельством.

На мировом фондовом рынке существует большое количество конкурирующих друг с другом индексов, каждый из которых в той или иной степени описывает выбранный сектор рынка. Влияние того или иного индекса на рынок определяется тем, насколько он популярен в среде инвесторов. Если, скажем, индекс, за которым следит большинство крупных инвесторов, начнет расти, это может привести к покупке компаний сектора даже несмотря на то, что другой, менее популярный индекс покажет снижение.

Еще один механизм, через который индекс оказывает влияние на рынок, — это перекомпоновка. Со временем характеристики компании, входящей в индекс, могут меняться. Ее капитализация может упасть, ее может приобрести компания из другого сектора, наконец, она может обанкротиться. С другой стороны, может сложиться и так, что ранее не входившая в индекс компания вдруг станет удовлетворять критериям компоновки индекса. Это приводит к тому, что все наиболее значимые индексы регулярно пересматриваются, и в их состав вносятся необходимые изменения. Но при этом предпринимаются специальные усилия, чтобы изменение состава индекса не повлекло за собой изменения его значения. При каждой перекомпоновке выбирается новое значение дивизора, так чтобы значение индекса в «новом составе» совпало на дату перекомпоновки со старым значением. Нередко создаются специальные индексные фонды, которые ведут портфели, сопровождающие авторитетные и популярные индексы. В этом случае исключение акций компании из индекса приводит к резкому падению ее цены, поскольку индексные фонды продают эти акции, чтобы изменить свои портфели в соответствии с новым составом индекса. И наоборот, акции входящей в индекс компании растут в цене. Вхождение в самые известные индексы — это еще и вопрос престижа и статуса компании.

Авторитетность и влиятельность индекса увеличиваются многократно, если для него существует секьюритизированная форма, т.е. специальный биржевой инструмент, который инвестор может ку-434 пить или продать, как обычную акцию. Такими индексами являются S&P 100 (СВОЕ: ОЕХ), DJIA (АМЕХ: DIA), S&P 500 (АМЕХ: SPY), NASDAQ-100 (АМЕХ: QQOJ и т.п. Наличие производных инструментов - большой плюс индексу. Фьючерс на S&P 500 (СВОЕ: SPX) является самым важным рыночным индикатором: он оказывается опережающим индикатором по отношению ко всем остальным индикаторам американского фондового рынка.

Относительный анализ изменения индексов показывает, в какую сторону движутся деньги, из каких секторов инвесторы их выводят и в какие сектора экономики направляют. Поэтому наблюдение за поведением индекса интересующей отрасли может дать инвестору дополнительную информацию и заблаговременно предупредить о возможном развороте или начале нового тренда.

 

Сильные и слабые акции

Широко развитая индустрия западного фондового рынка предлагает инвесторам очень большое количество индексов, покрывающих различные сектора экономики. В России, к сожалению, это пока не так. Существует всего несколько индексов, известных не слишком широкому кругу инвесторов. Самым известным среди них является старейший индекс, рассчитываемый фондовой биржей РТС, который и носит одноименное название — индекс РТС (RTSI). Это индекс широкого рынка, в него входят несколько десятков акций различных российских компаний, состав которых регулярно пересматривается.

В отличие от волатильных торгуемых активов рыночный индекс движется более плавно. Он как бы нивелирует разброд в движениях голубых фишек и лучше показывает моменты разворотов и точек входа. К фондовому индексу удобнее применять технический анализ и внутри дня. Ниже мы покажем один из способов торговой стратегии, основанный на определении сильных и слабых акций.

Силу и слабость ценных бумаг легче всего определить по отношению ко всему сектору, к которому они относятся, либо к рынку в целом. Поскольку, как мы выяснили, основным индикатором состояния рынка или его конкретного сектора является фондовый индекс, то, определяя «силу» или «слабость» акции, следует сравнить ее поведение либо с отраслевым индексом, либо с индексом широкого рынка. Такое сравнение дает возможность обнаружить привлекательные торговые возможности по рассматриваемой ценной бумаге.

Будем называть акцию относительно сильной, если при снижающемся индексе бумага не проявляет тенденции к снижению. Наоборот, если бумага на растущем рынке не проявляет восходящей тенденции, а предпочитает стоять или даже снижаться, будем называть ее слабой. Ниже на рис. 44.4 приведены один под другим два графика, выполненных в близком масштабе. На верхнем графике изображена внутридневная динамика широкого рынка. В качестве инструмента сравнения здесь выбран индекс iqRTS, рассчитываемый торговой системой IT trade в режиме реального времени, и повторяющего движения самого цитируемого индекса российского фондового рынка — индекса РТС*.

Сравнивая эти графики, легко видеть, что бумага не проявляет признаков слабости. Когда индекс снижается, бумага не падает. Это дает основания предполагать, что по этой бумаге довольно силен покупательский спрос. И только падающий рынок в целом удерживает акцию от возможного роста. Таким образом, момент разворота рынка наверх представляет хорошую точку входа для открытия длинной позиции. Также хорошим моментом для открытия позиции является достижение бумагой нового дневного максимума при условии, что индекс перешел от фазы снижения к росту. В изменившихся к лучшему условиях естественно ожидать, что котировки, которые не могли вырасти на падающем рынке, легко преодолеют сопротивление и дадут больший прирост курсовой стоимости, чем слабые. На рис. 44.5 показан противоположный пример слабой бумаги.

Сравнивая эти графики, можно удостовериться, что бумага выглядит слабее рынка. Это означает, что продавцов от массирован-

 

ных продаж удерживает только общий рост рынка. Как только рост всего рынка выдохнется или рыночная тенденция сменится на противоположную, велика вероятность, что слабая бумага будет падать быстрее прочих. Следовательно, слабые бумаги суть естественные кандидаты на открытие коротких позиций.

Естественными точками входа в короткую позицию являются, во-первых, разворот индекса вниз, а во-вторых, достижение бумагой своего минимального значения за день при условии, что индекс развернулся вниз. Последней точкой входа можно воспользоваться в том случае, если по каким-либо причинам не удалось вовремя открыть позицию.

Для того чтобы использовать описанную выше тактику игры со слабыми и сильными акциями, совершенно не обязательно ожидать прохождения нескольких часов торговли. Достаточно посмотреть на открытие рынка и сравнить открытие в целом с открытием рассматриваемой бумаги. Если рынок открылся с отрывом вверх, а бумага начинает торговаться вблизи своего предыдущего закрытия, то, вероятнее всего, эта бумага будет демонстрировать слабость. Наоборот, если рынок открывается с разрывом вниз, а рассматриваемая бумага — торгуется вровень с предыдущим днем или выше, то она — кандидат на внесение в лист сильных бумаг.

Наконец, можно использовать период закрытия, чтобы подготовить план торгов на следующее открытие. Здесь необходимо оценить, каким был рынок в течение дня — бычьим или медвежьим. В случае медвежьего рынка необходимо искать сильные бумаги: это такие акции, цены которых не изменились или закрылись в положительной зоне. Наоборот, в случае бычьего рынка осуществляется поиск бумаг, которые закрылись на отрицательной территории вблизи дневных минимумов. Это слабые акции и, естественно, кандидаты на открытие коротких позиций. Однако здесь необходимо сделать оговорку. Если сильная бумага слишком сильно выросла в течение торговой сессии или, наоборот, слабая бумага слишком сильно упала, то на следующий день существует вероятность коррекци-онного движения. Эта вероятность может разрушить построенные планы и превратить сильную акцию в слабую, и наоборот.

Следует помнить, что сила или слабость — это понятия временные и относительные, поэтому прежде, чем использовать описанную методику работы с индексом, необходимо внимательно изучить исторические данные внутридневного поведения выбранных инструментов и сравнить их с поведением внутри дня отраслевого или широкого рыночного индекса.

Таким образом, можно резюмировать следующие правила работы с сильными и слабыми акциями:

В случае сильного рынка следует определить слабые акции. В случае слабого — сильные.

При развороте сильного рынка вниз следует продавать слабую акцию, при развороте слабого рынка вверх- покупать сильную.

К сожалению, не бывает правил без исключений. Если при падающем рынке наибольшее падение (слабость) показывает эластичная бумага, то при развороте рынка вверх именно она может показать наибольший дневной рост, а не сильная, как можно было бы ожидать. И наоборот, если при растущем рынке наиболее сильно выросли котировки эластичной бумаги, то именно она может показать наибольшее снижение при развороте рынка вниз. Поэтому при описанном выше методе торговли, прежде чем открыть позицию, необходимо тщательно изучить поведение торгуемых бумаг на различных фазах рыночной активности.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010