В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1045667 человек которые просмотрели 19701048 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Секреты биржевой торговли

Автор: В. Твардовский

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2160

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |




Глава 48 определение точек входа и минимизация рисков

 

В этой главе мы продолжим разговор о минимизации рисков при открытии позиции. Напомним, что прежде, чем открыть позицию, необходимо провести анализ рисков. Риск должен быть определен, минимизирован, ограничен и управляем. Минимизация риска целиком и полностью определяется временем, уровнем и способом открытия позиции.

 

Общие соображения относительно способов открытия позиций

Профессионалы используют в основном два способа вхождения в рынок: с помощью лимитированных либо стоп-приказов. Особенности этих приказов обсуждались в гл. 10 и 11, а также более детально в гл. 34-36. Первый способ, использующий заявки с лимитированной ценой, как правило, применяется в случае боковых движений рынка вблизи уровней поддержки, если это приказ на покупку, и вблизи уровней сопротивления, если это приказ на продажу.

Второй способ — использование приказов типа стоп и стоп-ли-мит. Этот способ хорош, если имеются веские основания полагать, что на рынке готово произойти крупное ценовое движение или готов зародиться новый тренд. В этом случае приказы стоп размещаются за уровнями, пробитие которых ведет к выходу из привычного коридора или тренда. Покупать на нисходящем тренде лимитным приказом, надеясь на разворот, чрезвычайно опасно. Даже если перед этим цены упали на 50%, ничего не мешает им упасть еще на 50%, а затем еще на 50%. Сильные нисходящие движения происходят достаточно быстро и приказы стоп-лосс, выставленные после открытия длинных позиций на падении, могут сработать неэффек-472 тивно и дать слишком большие убытки. Приказы лимит хороши для рейнджа, а приказы стоп — при формировании нового тренда. Внутри тренда можно работать и стопами, и лимитами в зависимости от предпочтений трейдера и особенностей акции.

Бессмысленно рефлексировать на тему, какой приказ стоп или лимит несет в себе меньше рисков при открытии позиции. Все зависит от манеры торговли и риск-менеджмента торговца. В общем случае, при прочих равных условиях, приказ стоп создает меньшие риски при открытии позиции, чем лимит. Действительно, стоп срабатывает только в случае сильного движения цены в запланированном направлении. Такие движения цены будем называть благоприятными. При этом котировки быстро проходят через цену, определенную приказом стоп, и позиция уже в первое время после открытия становится прибыльной. Далее при открытии позиции можно немедленно выставить приказ стоп-лосс, минимизирующий убыток в непосредственной близости от цены открытия. Поэтому в случае, если прорыв был ложным, и цены совершают возвратное движение, убытки будут не катастрофическими, а контролируемыми и соответственно минимальными. В случае если игрок вообще не угадывает направление дальнейшего движения рынка, приказ стоп остается просто неисполненным, а позиция неоткрытой.

Почему же все-таки чаще всего используется приказ лимит? Причин здесь несколько. Во-первых, на рынке не часто бывают сильные движения. И основную часть своего времени рынок находится в боковом движении. В трендах проводится приблизительно одна треть времени. Прорывы, даже если случаются, очень часто оказываются ложными, и цены возвращаются обратно в старый диапазон. Это приводит к срабатыванию приказов стоп-лосс и потере денег. Хотя потери в отдельной сделке могут быть небольшими, несколько десятков неудачных сделок с неправильной постановкой приказов стоп и стоп-лосс приводят к катастрофическому накоплению убытка и невозможности дальнейшей торговли. Вторая причина более частого использования приказов лимит по сравнению со стопами состоит в том, что, хотя приказы лимит потенциально несут больше риска, у них выше и потенциал прибыли. Действительно, если на рынке зарождается сильное движение, то, начавшись, оно быстро набирает скорость и очень часто практически невозможно поймать нужную цену при входе в рынок. Возникающее «проскальзывание» съедает значительную долю прибыли. Этого не происходит при работе лимитированными заявками.

Основной способ борьбы с потерями состоит в тщательном выборе точки вхождения в рынок и минимизации вероятности срабатывания приказа стоп-лосс. Именно это мы и будем рассматривать.

 

ГЛАВА 48. Определение точек входа и минимизация рисков

Обсуждение правил открытия новых позиций должно быть предварено следующим замечанием. Все игроки фондового рынка делятся на две группы: системных игроков и несистемных трейдеров. Первые работают с использованием какой-либо системы торговли (это может быть, например, механическая система торговли, построенная самим трейдером, «черный» или «серый» ящик и т.п.). Трейдеры, торгующие исключительно на основе собственных представлений о поведении рынка и рисках, которые они на себя берут, называются несистемными трейдерами. Системные трейдеры открывают позиции не там, где им хочется, не там, где минимален риск, не там, где существуют очевидные условия для развития того или иного рыночного движения, а там, где используемая ими торговая система вырабатывает торговые сигналы. Системному трейдеру остается лишь слепо следовать этим сигналам, открывать и закрывать позиции, а также дисциплинированно вести учет сигналов и своих операций с целью дальнейшего совершенствования своей системы торговли. Те правила открытия новых позиций, которые будут изложены ниже, предназначены явно не для них. Нижеследующее обсуждение предназначено для несистемных трейдеров, торгующих по своему собственному разумению, опираясь на свои выводы относительно развития текущей рыночной ситуации.

 

Правила открытия новых позиций

В общем случае существуют следующие правила и последовательность действий, предваряющие открытие новых позиций:

Строится гипотеза о дальнейшем развитии цены.

Осуществляется проверка построенной гипотезы на непротиворечивость тем методам и индикаторам технического анализа, которыми пользуется трейдер.

Определяется возможная величина благоприятного движения цены.

Определяется возможное неблагоприятное движение цены.

Соотносятся возможные доход и убыток, на основании чего принимается решение об открытии позиции и выборе уровня входа в позицию.

Определяется уровень выхода из позиции по приказу стоп-лосс и соответствующая этому риску максимально возможная величина позиции.

После принятия решения об открытии позиции вносится соответствующая запись в журнал трейдера.

Построение гипотезы движения цены. Начальная точка осуществления любой операции на фондовом рынке — это выработка предположения о наиболее вероятном развитии цены. Действительно, глупо совершать сделку, не ожидая, что цена будет двигаться в требуемом направлении. Инвестор должен иметь свое собственное видение развития событий на том временном горизонте, где он обычно торгует и чувствует себя комфортно, и это видение должно соответствовать предполагаемой стороне открытия позиции. Наиболее простой путь выработки собственной гипотезы предполагаемого движения цены - это изучение трендов рынка на нескольких временных масштабах. Например, если торговец работает по дневным графикам, будет очень удобно определять господствующий тренд по недельным графикам. После того как получен ответ на недельных графиках, рассматриваются дневные графики для выявления наличия других ценовых движений и мелкомасштабных трендов. Только совокупность этих данных указывает, в каком направлении наиболее вероятно развитие цены в ближайшие торговые периоды. Об определении возможного движения цены мы говорили достаточно в третьей и четвертой частях книги. Есть и литература, хорошо освещающая эту тему (см., например, [Элдер, 2001] и др.).

Проверка гипотезы. После того как гипотеза высказана, ее необходимо проверить. Как правило, для проверки достаточно методов технического анализа. Проверка осуществляется на непротиворечивость двум-трем техническим индикаторам, которые достаточно хорошо работают на данном активе и в заданном временном горизонте. Если гипотеза противоречит какому-либо из используемых индикаторов, то считается, что она не проходит, и принимается отрицательное решение относительно открытия позиции. Если гипотеза не противоречит части индикаторов, а другие с течением времени также могут показать непротиворечивость, то гипотеза условно принимается, ставится в «лист ожидания» и периодически отслеживается. Наконец, если гипотеза не противоречит всем выбранным техническим индикаторам, то осуществляется переход к следующему шагу — оценке рисков.

Следует сказать, что к выбору индикаторов, применяемых для верификации гипотез, следует подходить тщательно и аккуратно. Во-первых, их не должно быть слишком много, иначе большинство гипотез будет просто отфильтровано и отброшено, сделки не совершены, а прибыль не получена. Во-вторых, очевидно, их не должно быть слишком мало. Иначе доля убыточных сделок будет слишком велика. Оптимальным, на наш взгляд, количеством является три. В некоторых случаях можно использовать два индикатора, но вряд ли целесообразно использовать пять индикаторов или больше.

Заметим, что среди выбранных индикаторов не должно быть экзотических. Все индикаторы должны быть хорошо известными биржевым игрокам и широко используемыми на торгуемых интервалах времени. Например, бессмысленно использовать при торговле на пятиминутках схождение-расхождение скользящих средних МАСБ. На таких малых интервалах индикатор МАСБ мало кем применяется, кроме того, на них он работает неудовлетворительно. Если же, наоборот, индикатор широко используем торговцами, то его сигналы будут способствовать открытию дополнительных позиций, подтверждающих его показания, что приводит к образованию на рынке системы с положительной обратной связью и помогает получить большую прибыль с меньшим риском. И наконец, последнее. Применение списка индикаторов должно быть последовательным. Не следует вместо одного индикатора, показания которого вам вдруг не понравились, использовать какой-либо другой. Это приведет к самообману, подтасовке фактов и разрушению принципов торговли.

Определение благоприятного и неблагоприятного движения цены и вычисление отношения Доход/Убыток. После того как гипотеза «принята и утверждена» техническим анализом, следует озаботиться оценкой потенциальных убытков по сделке и потенциальных доходов. Подробно об оценке потенциальных доходов и рисков было сказано в предыдущей главе. Наша цель — определить исходя из потенциала дохода и возможного риска соотношение Доход/Убыток и принять решение о приемлемом уровне цены входа в позицию.

Итак, если гипотеза о дальнейшем движении цены не противоречит методам и индикаторам технического анализа, то определяется соотношение Доход/Убыток. Если при текущих ценах это соотношение больше двух-трех, то можно открывать текущую позицию по действующим ценам. Если меньше единицы-двух, то нужно определить тот уровень цен, при которых соотношение Доход/Убыток будет больше двух-трех, установить на этом уровне приказ лимит и ждать его исполнения.

Действие приказа лимит на открытие позиции должно ограничиваться сроком в один день. При неисполнении ордера всю подготовительную процедуру необходимо повторить заново на следующий день. Часто развитие событий в течение торгового дня приводит к новым гипотезам относительно дальнейшего движения цены. Старые представления теряют силу, а вместе с ними теряют смысл выставленные, но не сработавшие ордера лимит. Именно поэтому при несрабатывании ордеров на следующий день необходимо заново пройти весь путь подготовки к сделке.

Определение выхода по стоп-лоссу. Прежде чем ставить приказ на открытие позиции, необходимо определиться с точкой выхода. Для этого в формулах (47.12)-(47.13) используется величина возможного неблагоприятного движения цены. Следует помнить, что, какой бы заманчивой ни была предполагаемая сделка по соотношению Доход/Убыток, величина открываемой позиции Л^не должна выводить относительную величину риска по сделке в область значений, запрещенных риск-менеджментом. Только после определения величины возможных потерь на одну акцию принимается решение о величине позиции, которая может быть открыта с таким риском. Это очень важный и ответственный момент, который подробно будет рассмотрен в следующей главе. Именно от правильного выбора размера позиции и грамотного определения возможной величины убытков по сделке зависит дальнейший успех.

Внесение записи в журнал. Наконец, последнее, что необходимо сделать после того, как выставлен приказ лимит или открыта позиция по текущим ценам, — это внести соответствующую запись в трей-дерский журнал. В журнале должны быть указаны:

Причины открытия позиции (события на рынке, гипотеза, ее обоснование).

Сторона сделки.

Цена открытия позиции или цена приказа лимит.

Дата и время выставления приказа.

Дата и время открытия позиции.

Количество лотов бумаг (контрактов).

Причина, по которой позиция не была открыта или была закрыта.

Цена стоп.

После закрытия позиции в журнал дописываются следующие пункты:

Дата и время закрытия позиции.

 

Причина закрытия.

Сопутствующие события на рынке.

Таковы основные правила открытия позиции для трейдеров, торгующих несистемным образом.

Пренебрежение любым из вышеприведенных правил негативно влияет на финансовые результаты торговли и не позволяет достичь требуемой эффективности. Особенно хочется обратить внимание на ведение журнала трейдера. Он выполняет ряд важных функций. Во-первых, это независимый учет торговых операций, которые периодически необходимо сравнивать с операциями, проходящими по брокерскому учету. Хоть и редко, но случаются ошибки в ведении брокером портфеля клиента и учете его операций. Во-вторых, журнал дисциплинирует трейдера, а отсутствие дисциплины и последовательности — явный враг игрока. В-третьих, что самое главное, собственный журнал сделок заставляет трейдера учиться выигрывать быстрее, чем десять книг по трейдингу. Известный американский трейдер Марк Кук, который на заре своей трейдерс-кой деятельности в течение нескольких лет не мог расстаться с убытками и поражениями, так характеризует начало ведения дневника: «Словно лампочка включилась».

Ведение систематических торговых записей в журнале позволяет строже подходить к моментам открытия новых позиций, заставляет точно следовать собственным правилам торговли, не повторять ошибок и быстрее развивает трейдерскую интуицию.

Описанные выше процедуры позволяют формализовать процесс открытия позиции и не совершать опрометчивых сделок. Самое важное в этом процессе — правильное определение риска, которому подвергается игрок, открывающий позицию. Именно эту тему мы и рассмотрим в следующей главе.

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010