В нашей библиотеке: 321 книг 226 авторов 0 статей За всё время нас посетило 1065883 человек которые просмотрели 19861957 страниц.
Читатели оставили 10 отзывов о писателях, 70 отзывов о книгах и 6 о сайте


Название: Секреты биржевой торговли

Автор: В. Твардовский

Жанр: Технический анализ

Рейтинг:

Просмотров: 2178

Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |




Глава 50 некоторые приемы успешной торговли

 

Профессиональные спекулянты, работающие на биржевых рынках, могут проводить в день до двух десятков сделок и более. То же самое справедливо относительно любого игрока при соответствующем подборе временного периода наблюдения. На таком большом количестве заходов в рынок можно изучать статистику торговли. Это очень ценные сведения. Они помогают выявлять слабости и ошибки в торговле и своевременно устранять эти недостатки.

Существуют две возможности повысить результативность торгов. Первая — увеличить количество выигрышных сделок, т.е. увеличить соотношение выигрышные/убыточные сделки при сохранении неизменного соотношения прибыль/риск по одной сделке. Вторая — увеличить соотношение средний выигрыш/убыток, т.е. добиться максимально возможного среднего выигрыша по отношению к среднему проигрышу. Первая задача решается с помощью различных «фильтров», которые не пропускают потенциально «опасные» сделки. Что касается увеличения соотношения средний выигрыш/убыток, то, на наш взгляд, именно это и должно быть основной целью торговли начинающего инвестора. Причем главным образом эта задача решается с помощью правильного выхода из позиции и управления рисками. Ниже мы приведем яркий пример, который показывает, насколько выход важнее входа. А также предложим еще два способа управления рисками при торговле в тренде и в рейндже.

 

Держать или продать?

Известно, что наиболее распространенная ошибка начинающего инвестора состоит в слишком быстром выходе из прибыльной позиции и слишком долгом нахождении в убыточной. Очень часто начи-

ГЛАВА 50 Некоторые приемы успешной торговли

нающему игроку хочется зафиксировать прибыль сразу же, как только она появилась. Это ложный шаг, который существенно ухудшает общие результаты торговли. Рынок зачастую дает играющему шанс совершить очень выгодную сделку. В среднем у разных игроков процент выигрыша может колебаться от 0.1 до 2-5% на торговый капитал, задействованный в сделке. Тем не менее нередки ситуации, когда выигрыш составляет от 20 до 100% на одну сделку. Поиск таких сделок сродни поиску золотых самородков в золотоносном слое — задача настолько же увлекательная, насколько трудная и опасная.

Иногда встречается и обратная ошибка. Трейдер слишком долгое время находится в выигрышной позиции. Игрок, накопивший нереализованную прибыль, может, как зачарованный, глядеть на движение цены против его позиции и ничего не предпринимать в надежде на разворот и продолжение прежней тенденции. Это тоже опасная ошибка, которая «лечится» своевременным движением, а также безусловным и дисциплинированным исполнением стоп-при-каза. Мы уже обсуждали в предыдущей главе проблемы выхода из позиции. Повторим еще раз: мало правильно войти в позицию, необходимо из нее правильно выйти. Выход для успешной торговли гораз до важнее входа.

Рассмотрим в качестве примера дневной график акции ОАО «Ростелеком», изображенный на рис. 50.1.

Видно, что цены с начала октября встали в среднесрочный тренд наверх. В конце ноября — начале декабря 2001 г. цены выросли более чем в два раза по отношению к минимальным значениям и обозначили максимум в точке А. Дальнейшее коррекционное движение привело к снижению цен на 28% относительно рыночного размаха, пробою вниз уровня поддержки тренда и развороту индикатора МАСБ. Казалось бы, все свидетельствовало об окончании восходящего тренда и развитии нового движения вниз. Иными словами, свидетельств необходимости закрытия длинных позиций с той прибылью, которая получалась в районе точки Д было достаточно. Тем не менее дальнейшее развитие событий показало, что решение о выходе из длинной позиции в точке В было бы ошибочным. Обратимся с целью иллюстрации этого факта к рис. 50 2.

Игрок, вышедший в точке В, упустил бы значительную часть тренда, развившегося после окончания коррекции. Соответственно потерял бы значительную долю прибыли. Это общее правило, иллюстрирующее простой факт: если не подвергать разумному риску прибыли, заработанные на сделке, то можно упустить еще большие прибыли.

Именно на таких медвежьих сигналах слабые игроки и расстаются со своими длинными позициями в пользу сильных игроков.

В условиях ситуации, показанной на рис. 50.1, отсутствуют значимые уровни поддержки на интервале 22-28 руб. за бумагу. В этом

случае ориентироваться при постановке скользящего стоп-приказа можно было, например, на уровни Фибоначчи. А разумным выходом был бы стоп, расположенный вблизи 50% уровня коррекции, чуть ниже локального минимума, в районе 20.50 за акцию.

50

MACDf2fil29)

Рис. 50.3. Развитие и завершение среднесрочного тренда по акциям ОАО «Ростелеком»

Вернемся к рис. 50.2 После коррекции в точке Б цены выросли еще в полтора раза до вершины С и вновь показали «слабость». Общий рост от минимума В до точки Ссоставил почти 160%. Как известно, деревья до небес не растут. Не пора ли было тем, кто вошел в эту бумагу по осени 2001 г., подумать о фиксации прибылей хотя бы во второй половине февраля 2002 г.? Тем более, что в точке, обозначенной на графике литерой Д цены на этот раз уж точно пробили вниз уровень поддержки ап-тренда, показанный на рисунке сплошной прямой. В качестве вспомогательного инструмента, свидетельствующего об окончании тренда, можно использовать Стохастик, который тоже показан на рис. 50.2. Видно, что быстрая линия Стохастика %Къ районе точки В впервые с момента начала тренда вошла в нейтральную область и движется к зоне перепроданное™. Это сильный сигнал окончания восходящего тренда. Казалось бы, все в пользу закрытия длинных среднесрочных позиций и фиксации прибыли. Тем не менее линия Стохастика %Д пока остается в зоне перекупленное™, что подтверждает тренд, и при правильно размещенных стоп-приказах на выход закрытие длинных позиций в точке В было бы вновь ошибочным. Это хорошо видно на графике, иллюстрирующем дальнейшее развитие событий (рис. 50.3).

После того как коррекция в точке D прекратилась, цены выросли еще на 60%, а общий рост от минимальных значений октября составил 270%!!! Обратите внимание на драматическое увеличение скорости движения перед окончанием восходящего тренда. Такие ситуации, называемые «истерией покупательского спроса», как правило, и являются завершением фазы длительного роста. Дальнейшее падение от точки Е к локальному максимуму F и образование медвежьей дивергенции индикатора MACD с максимумами цены, а также выход Стохастика %D из зоны перекупленное™ — вот та совокупность сигналов, которая определила момент выхода после точки F.

Вышеприведенный пример наглядно демонстрирует, что правильный выход из позиции дает гораздо больше для прибыльности торговли, чем правильный вход. Если позиция находится в плюсе, нельзя стремиться ограничить риски потери существующей прибыли за счет тех прибылей, которые еще могут быть получены. Должен существовать разумный баланс между той долей прибыли, которой вы готовы пожертвовать сейчас, и возможности получения большей прибыли в будущем. Необходимо помнить, что если бумага находится в тренде, то никто не сможет с уверенностью определить время завершения тренда и те ценовые уровни, которые могут быть достигнуты.

Начинающим инвесторам часто кажется, что цены у купленной ими бумаги слишком сильно выросли и выше уже не будут. Это очень распространенное заблуждение. Если бумага выросла на 50%, то ничего ей не мешает (при наличии соответствующего спроса) вырасти еще на 50%, а затем еще на 50%. Рынок периодически дает игрокам возможность много заработать. Необходимо лишь внимательно относиться к таким возможностям и не недооценивать их.

 

Управление рисками при торговле трендов и диапазонов

Ниже мы рассмотрим еще два примера правильного построения торговли применительно к растущему рынку и бумагам, торгующимся в диапазоне. Изложение будет вестись с точки зрения управления рисками посредством изменения величины позиции. Напомним, что помимо движения стоп-приказов существует еще один способ управления рисками — через регулировку величины открытой позиции. Причем даже опытные игроки под регулировкой подразумевают либо «усреднение», либо построение «пирамиды», т.е. в основном игрокам знакомы два метода изменения позиции — по мортин-гейлу и по антимортингейлу. Оба изложены в предыдущей главе. Ниже применительно к торговле тренда и диапазона будет описан третий метод, который довольно редко встречается в трейдерской практике.

Прежде чем излагать этот метод, нам хотелось бы оглянуться назад и вернуться мысленно в атмосферу, царившую на рынке в начале 2002 г. Тот год начался на фоне продолжающегося снижения фондовых индексов большинства стран, прежде всего фондового рынка США. У российских аналитиков не было сомнений, что отечественный рынок последует за мировыми и начнет снижение. Однако, если бы мы посмотрели на индекс РТС, скажем, в конце января 2002 г., то не увидели бы ни одного признака окончания предшествующей сильной восходящей тенденции (рис. 50.4).

Этот факт, свидетельствующий о разрыве ожиданий инвесторов по отношению к российскому и другим рынкам, наталкивает на мысль о необходимости поиска тех бумаг, за счет которых, собственно, и рос российский рынок той поры. Если проанализировать динамику котировок акций отдельных компаний, входящих в индекс, можно обнаружить, что далеко не все бумаги ведущих эмитентов растут в цене. Например, бумаги лидера рынка 2001 г. — компании РАО «ЕЭС России» — котировались в феврале 2002 г. ниже своего январского максимума. Следовательно, для игры вдоль общего тренда эти бумаги в ту пору не годились.

В начале 2002 г. благодаря высоким мировым ценам на нефть исключительно сильно выглядели акции нефтяных компаний. Помимо них выше своих максимумов, достигнутых в декабре 2001 г. — январе 2002 г., котировались бумаги АК Сбербанк РФ, ОАО «Ростелеком» и ГМК «Норильский никель». При ближайшем рассмотрении можно было обнаружить, что некоторые бумаги, например, ОАО «Ростелеком» или НК ЮКОС, не вышли из восходящего тренда. В сложившихся условиях рынка наиболее привлекательно смотрелись бумаги НК ЮКОС, которые мы и выберем для иллюстрации одного из эффективных, на наш взгляд, способов торговли вдоль тренда.

 

Торговля трендов

Открыть длинную позицию по находящейся в восходящем тренде бумаге можно в тот момент, когда налицо медвежьи сигналы и большей части слабых игроков кажется, что движение выдохлось. Такие сигналы случаются два-три раза за время развития тренда. Может пройти много дней (если не недель), прежде чем появятся очевидные медвежьи признаки окончания тренда. За это время котировки могут очень сильно вырасти, и войти в рынок будет психологически сложно. Поэтому лучше не тратить время на их ожидание, а постараться войти в рынок раньше. Раньше — не значит немедленно. Просто позиция по тренду открывается при выполнении более слабого условия на покупку, чем те, которые были описаны в гл. 48. Например, это может быть условие пересечения ценами осевой линии восходящего тренда сверху вниз. Хорошей точкой открытия позиции вдоль тренда может служить также момент, когда цены приближаются к десятидневной скользящей средней, поскольку именно там многие участники держат свои защитные приказы на фиксацию нереализованной прибыли. Вступая в игру на этих ценовых рубежах, вы просто занимаете место игрока, решившего зафиксировать полученную прибыль. По мере развития тенденции в игру будут вступать все новые и новые более консервативные инвесторы, и цена с высокой вероятностью еще не раз совершит колебания относительно линии тренда. Поэтому первую прибыльную позицию следует держать по возможности долго. Вплоть до того момента, когда устойчивое движение вверх не сменится явным движением котировок вбок и вниз, и цены не уйдут под нижнюю границу восходящего канала тренда.

Все, что сказано выше, относится к рискованному, на первый взгляд, способу открытия позиции по тренду и противоречит тем правилам открытия позиций и риск-менеджмента, которые мы описывали в гл. 47-49. Наделе никакого противоречия здесь нет. Как и положено, при открытии позиции необходимо определить точки выхода из нее, соответствующие явному развороту тренда, и выставить защитные приказы на этих уровнях. А затем открыть позицию именно на то количество бумаг, которое не нарушает основного правила риск-менеджмента: риск должен быть ограничен 2% торгового капитала. Именно на трендах проявляется основная особенность любой успешной торговли: точка входа менее важна для получения прибыли, чем размер позиции и точка выхода. Здесь кончается сходство с обычными правилами открытия и удержания позиций, описанными в гл. 47-49, и начинаются отличия, обусловленные наличием трендовой составляющей.

Временные снижения цены и ее колебания относительно линии тренда, направленной под углом вверх, следует использовать для спекуляций. Спекулятивная игра вдоль тренда имеет свои особенности и противоположна «здравому» смыслу. Так как включиться в тренд мы можем, только заняв место слабого держателя длинной позиции, то покупать следует на медвежьих сигналах, а закрывать спекулятивную позицию при первом же сильном движении наверх, т.е. на значимых бычьих сигналах, когда избыточный спрос на бумагу двигает цену вверх. Таким образом, на трендах действовать надо противоположно инвестирующей публике, предлагая бумаги, когда на них есть преобладающий спрос, и покупая их на избыточном предложении. При этом не следует забывать, что спекулировать можно только в направлении тренда. Ни в коем случае нельзя открывать спекулятивные позиции в противоположном направлении. Этот важный момент мы уже подчеркивали. Но не лишним будет напомнить, что при игре на повышение нужно использовать пару приказов «купить — продать». О другой паре «продать в короткую — закрыть короткую» следует на время позабыть, чтобы не допустить роковой ошибки, открыв позиции против рыночной тенденции.

Вовлечение в процесс спекуляций дополнительной части временно свободных денежных средств возможно только при наличии накопленной (пусть даже и нереализованной) прибыли и переносе первого стоп-приказа на выход, как минимум в точку безубыточности.

Как только у игрока образовалась безубыточная позиция, он может себе позволить открыть дополнительную позицию, защитив ее другим «стопом», обеспечивающим выполнение основного правила риск-менеджмента. Если стоп по первоначально открытой позиции перенесен в положительную зону, то более агрессивные игроки могут «пожертвовать» и частью накопленной прибыли для увеличения размера вторично открываемой позиции. Такое допустимо, но мы не рекомендуем идти по этому пути, поскольку в этом случае подвергается риску уже накопленная прибыль.

Чем же в рассматриваемом случае отличается предлагаемый метод от метода антимортингейла или построения «пирамиды»? Тем, что добавочная позиция является именно спекулятивной и закрывается всякий раз, как это диктуется рыночными обстоятельствами.

Проиллюстрируем изложенный метод торговли в направлении тренда на конкретном примере. Рассмотрим торговлю бумагами НК ЮКОС с маржинального счета (с плечом 1.67, рекомендованным ФКЦБ) игроком по имени Сидор. В начале 2002 г. Сидор проанализировал рынок и, убедившись, что бумаги НК ЮКОС не вышли из восходящего тренда, в феврале 2002 г. решил купить пакет акций этой компании. Хотя Сидор располагал начальным капиталом в 100 000 руб. и кредитом брокера, при цене в 200 руб. за бумагу было куплено всего 250 бумаг. Это полностью соответствует основным правилам открытия позиции и риск-менеджмента. Свободные средства и кредит брокера Сидор предполагал использовать для спекулятивной игры вдоль тренда, в случае если первоначальная позиция выйдет в зону прибыльности. Ввиду того, что нижняя граница канала тренда была неопределенной (рис. 50.5), Сидор использовал метод пересечения ценой 10-дневной скользящей средней с тем, чтобы определить момент входа в рынок. Значение 10-дневной экспоненциальной скользящей средней в начале февраля росло вслед за ценой. Сидор ежедневно перемещал приказ лимит на покупку, пока, наконец, 8 февраля 2002 г. фиксация прибыли участниками рынка не позволила ему приобрести 250 бумаг компании по цене 196.70 руб. за штуку. После покупки был немедленно выставлен приказ на закрытие позиции при условии, что цена снизится до 189 руб. за бумагу. Это на 4% ниже цены покупки. Заметим, что при этом Сидор не подвергает риску более 2% своего капитала. Дальнейшее развитие событий показало, что и трехпроцентного стоп-приказа было достаточно для удержания позиции. Последнее обстоятельство лишь указывает на силу существовавшего тогда тренда.

Спустя месяц бумага выросла на 40 руб., цены покинули рубеж в 200 руб., и инвестиция вышла в зону прибыльности. В связи с этим игрок решил первоначальную позицию не трогать и удерживать ее возможно дольше, до тех пор пока не будет явных признаков смены тенденции. Поэтому 11 марта (точка £на графике) он не закрыл ее в момент, когда цены вновь снизились до уровня 10 ЕМА, проходившей в тот день по рубежу 231, а на черной медвежьей свече открыл еще одну, спекулятивную позицию. В полном соответствии с теми

же правилами риск-менеджмента, которыми он руководствовался, когда открывал свою первую позицию, Сидор приобрел еще 180 бумаг компании с защитным приказом на уровне 219. Заметьте, что можно было бы открыть и большую позицию, но это заставило бы игрока взять на себя больший риск и «залезть» в уже накопленную прибыль, чего Сидор, разумеется, делать не хотел.

Новый приказ стоп-лосс инициирован не был, а цены оттолкнулись от очередного уровня поддержки, устремились наверх сквозь линию тренда и преодолели предыдущий локальный максимум в 250 руб. за бумагу. На этом бычьем ралли в точке Ь 19 марта, Сидор немедленно закрыл дополнительный лот по цене открытия дня (состоявшегося с гэпом вверх) — 255 руб.

Реализованная прибыль позволила ему вести более уверенную торговлю. Мы уже отмечали, что чувство психологического комфорта дает огромное преимущество игроку перед другими участниками рынка. Спекулируя вдоль тренда и дальше, Сидор смог еще три раза войти в рынок вблизи нижней сформировавшейся к тому времени границы тренда и с прибылью закрыть свои спекулятивные позиции. Хронология сделок и общий итог всех операций представлены в таблице.

Колонка «Счет» отражает текущее сальдо денежного счета, в колонках Stop и Risk указаны значения первоначального приказа на выход и соответствующее ему значение риска на открываемую спекулятивную позицию. В последних колонках таблицы показано изменение заемных средств и уровня маржи. Хорошо видно, что величины открываемых позиций ограничены либо расположением стоп-приказов, либо величиной маржи, если выход по цене стоп расположен достаточно близко от точки входа в позицию.

Добавочные позиции Сидор закрывал всякий раз, когда цены пересекали линию притяжения цен (сплошная линия на рис. 50.5) снизу вверх и устремлялись к верхней границе тренда. На графике в такие дни (Ь', с', е) хорошо различимы свечи с большим белым телом или длинной верхней тенью. Он действовал таким образом до той поры, пока последняя покупка (в точке J) не оказалась ошибочной, а цена бумаги не вышла из тренда вбок и вниз. Действительно, рынок выбил Сидора из позиции /— сработал защитный приказ по цене 325.60. По последней позиции игрок получил убыток в 1632 руб.

В этот момент было бы самое время вспомнить о своей среднесрочной инвестиции, открытой в точке а, и закрыть эту позицию по цене текущего стоп-приказа. Однако, поскольку по первоначальной позиции накопилась достаточная нереализованная прибыль, Сидор решил не закрывать ее по выходу в точке /', а подождать дальнейшего развития событий. Вдруг котировки вернутся в тренд?

К сожалению, этого не произошло. Тогда Сидор стал ждать удобного случая, чтобы предложить свои 250 бумаг другим участникам. На рынке всегда есть игроки, которые ждут более значимых медвежьих сигналов, чтобы купить бумаги существенно дешевле предыдущего локального максимума. Присутствие на рынке игроков такого типа есть одна из причин, по которой котировки после выхода из тренда часто стремятся вернуться в него. Дождавшись спроса на подешевевшие акции нефтяной компании, Сидор продал их покупателям на первом же значимом бычьем ралли, на белой длинной свече, в точке а 31 мая в конце торговой сессии по цене 323.20 руб. за бумагу.

Подведем итоги игры. Небольшой лот в количестве 250 бумаг принес прибыль в 31 625 руб. Вспомним, что открывая эту позицию, Сидор рисковал всего лишь 2% своего капитала, т.е. 2000 руб. Дополнительная спекулятивная игра вдоль тренда принесла ему (с учетом убытка по последней позиции) еще 34 478 руб. прибыли, а суммарная прибыль за четыре месяца составила более 66 000 руб. на капитал в 100 000 руб. Это соответствует более чем 200% годовых.

Разумеется, если бы участник рынка купил с маржинального счета в начале февраля 750 бумаг с тем же защитным приказом, что и Сидор, и додержал бы позицию до конца мая, то заработок был бы на 40% больше. Но при этом, если бы тренд сменился в начале года, такой игрок рисковал зафиксировать убыток в 6000 руб. Или близкий защитный приказ просто выбил бы его из позиции, и ему пришлось бы ждать друтого подходящего случая для входа в рынок. Мало того, что в этом случае риск первоначальной позиции был бы очень высоким, игрок рисковал еще и тем, что не смог бы вообще войти в тренд. И пополнил стан тех инвесторов, которые дотерпели до конца тренда и которым Сидор продал бумаги на заключительной стадии своей игры.

 

Торговля диапазона в предпочтительном направлении

Торговля диапазона в предпочтительном направлении — еще один метод управления рисками при игре на фондовом рынке. Этот метод похож на только что описанную торговлю тренда, но имеет свои особенности. Для краткости мы не будем повторять приемы, описанные выше для торговли тренда, а сконцентрируем свое внимание на особенностях и отличиях работы в диапазоне от работы в тренде.

Мы уже знаем (см. гл. 21), что если котировки компании «заперты» в рейндже, то заранее неизвестно время выхода бумаг из коридора и дальнейшее направление развития цены. Именно эти факторы и являются определяющими при торговле диапазона.

Как правило, большинство частных инвесторов проигрывает деньги, пытаясь торговать диапазон. Поэтому к торговле диапазона необходимо подходить гораздо более взвешенно и аккуратно, нежели к торговле трендов. Более того, во избежание растраты капитала мы не рекомендуем играть в диапазон начинающим инвесторам. Ниже пойдет речь о торговле в предпочтительном направлении, т.е. об открытии позиций внутри диапазона — либо только длинных, либо только коротких. Еще раз подчеркнем, что поскольку заранее неизвестно, когда и куда выйдут цены из рейнджа, нужны очень веские причины для выбора определенного направления торговли диапазона.

Суть торговли диапазона в предпочтительном направлении проста. Основываясь на фундаментальном и техническом анализе, мы пытаемся предугадать направление прорыва диапазона и заранее занять выгодную позицию в предпочтительном направлении по наилучшей цене. Позиция открывается с учетом всех правил открытия позиций и риск-менеджмента вблизи выбранной границы диапазона. Не следует пренебрегать и выставлением защитного стоп-приказа. При приближении цен к противоположной стороне коридора часть позиции (половина) закрывается и фиксируется прибыль, а часть удерживается на тот случай, если цены прорвут диапазон и устремятся в планируемом направлении. Если после закрытия половины позиции цены возвращаются к первоначальным рубежам, то вновь открывается позиция в направлении предполагаемого пробоя, и цикл торговли начинается заново. Так можно повторять довольно много раз, фиксируя и накапливая небольшую прибыль от спекуляций внутри коридора до тех пор, пока не произойдет действительный прорыв. Если прорыв произойдет в планируемом направлении, то половина первоначальной позиции существенно увеличит прибыль, заработанную на спекуляциях внутри рейнджа. Если прорыв, паче чаяния, произойдет в противоположном направлении, то уже накопленная к этому времени прибыль не даст понести существенные потери. В этом собственно и состоит вся суть торговли диапазона в преимущественном направлении.

В качестве примера рассмотрим торговлю бумагами РАО «ЕЭС России» в первой половине 2002 г.

В январе котировки бумаг после мощного восходящего тренда вышли вбок и начали формировать боковой канал вокруг уровня 5.00. Обычно такие выходы вбок редко бывают устойчивыми. Заметим, что в этот период на рынке начала складываться дивергенция в динамике поведения акций РАО «ЕЭС России» и прочих ценных бумаг. Часто такая дивергенция является предвестником будущего неустойчивого состояния или даже падения рынка. Все попытки цены бумаг РАО ЕЭС покорить январские максимумы были безуспешными. Торговля в течение нескольких месяцев велась в диапазоне 4.80-5.20 и закончилась пробитием нижнего уровня поддержки и полным триумфом медведей. В тот момент, когда фондовый рынок вышел из восходящего тренда вбок, акции энергетического гиганта России начали безудержно падать. Всего лишь за месяц котировки снизились с 5.20 почти до 3.20 руб.

Некоторые участники рынка обратили внимание на очевидную дивергенцию поведения этой бумаги и рынка в целом еще в начале 2002 г. Они включились в игру на понижение, продавая по ценам свыше 5.00. Однако, как видно из рис. 50.6, торопиться с открытием коротких позиций было не обязательно. На рынке была масса возможностей более эффективного вложения капитала в акции нефтяных компаний. Вступить же на медвежью тропу было не поздно и летом 2002 г., когда акции нефтяных компаний перестали расти в цене, а индекс РТС начал снижаться.

проявилась еще и в том, что динамика котировок компании больше реагировала на движение фондовых индексов США, нежели индекса РТС. В этот момент было вполне обоснованно принять решение играть на понижение котировок этой компании. После первого пробоя уровня поддержки 4.80 в конце февраля 2002 г. цены, преодолев линию предложения 1-1, в марте стремительно начали расти и, проскочив рубеж 5.00, вновь вернулись на уровень 5.20. Здесь движение затормозилось, и медвежьи сигналы не заставили себя ждать. Обратите внимание на медвежье поглощение и последовавший за ним додж в точке а. В этот момент были все основания на часть средств открыть короткую позицию по бумагам компании. Цена акции после этого пошла вниз, к рубежу 4.80. Это послужило подтверждением правильности занятой короткой позиции. Теперь следует подождать удобного случая зафиксировать прибыль по половине позиции и добавить к оставшейся открытой позиции на откате. Точки а' и Ъ и определяют эти моменты. Откупив половину позиции в точке а1 и продав дополнительный лот бумаг в точке Ь на верхней границе рейнджа, можно было почувствовать себя более уверенно. Последний раз возможность открыть короткую позицию на верхней границе диапазона с целью закрыть ее на нижней границе рейнджа была представлена рынком на интервале времени [с, с']. После этого цены пробили уровень поддержки 4.80 и больше не вернулись на рубеж 5.00. Таким образом, первоначально открытая короткая позиция в точке а начала приносить существенную прибыль. Имея в резерве такую сильную позицию и удерживая ее, можно было бы начать игру на понижение вдоль медвежьей тенденции.

Спекулятивная игра на медвежьем тренде отличается от таковой на бычьем. Больший риск, меньший потенциал прибыли и меньший контингент игроков, участвующих в формировании медвежьих трендов, делают активные спекуляции при игре на понижение довольно рискованным занятием. Поэтому начинающим инвесторам мы не рекомендуем активные спекуляции на медвежьем тренде.

Из графика на рис. 50.6 хорошо видно, что пробой уровня поддержки 4.80 в двух случаях был ложным, и цены после этого быстро возвращались к уровню сопротивления 5.20. Однако сам факт пробития рубежа 4.80 руб. за бумагу в начале 2002 г. состоялся в условиях роста котировок всех прочих бумаг. Слабость бумаг РАО ЕЭС

 

День дню передает речь, и ночь ночи открывает знание.

Царь Давид Пс 18

 

Вместо заключения

 

Основные ошибки

начинающих

игроков

сионалов. Но если терпеливо ждать, пока движение оформится, можно пропустить более его половины. Из сказанного следует, что необходимо внимательно относиться к уже состоявшимся и ставшим очевидными для всех тенденциям. В бычий и медвежий тренды войти никогда не поздно. Эти движения устойчивы в силу их ярко выраженной направленности. Поэтому включайтесь в игру вместе с профессионалами, ежедневно работающими на рынке, и аккуратно торгуйте вдоль существующих тенденций отдельных активов.

После открытия счета у брокера и внимательного знакомства с правилами торговли и списком ценных бумаг, котируемых на торговой площадке, возникает закономерный вопрос: когда следует начать вести операции на рынке? Ответ на этот вопрос неочевиден и звучит так: «Чем раньше, тем лучше!» Этот парадоксальный ответ, противоречащий принципам, изложенным в последней части книги, не следует понимать буквально. Нельзя выходить на рынок прежде, чем вы определитесь со своей торговой парадигмой, своими правилами ведения операций, временными горизонтами торговли. Нельзя выходить на рынок прежде, чем вы проникнетесь царящей на рынке атмосферой, точно определите свои цели и задачи, усвоите правила риск-менеджмента и потратите время на торговлю «в сухую». Но, имея за плечами весь этот багаж, надо отбросить остатки страха и выйти на рынок. Ибо только он может научить эффективной торговле либо показать, что вам здесь не место.

Не будет лишним повторить еще раз, что, какие бы методы торговли вы не использовали, величина, равная стоимости открытой позиции за вычетом ее же стоимости при защитном закрытии, не должна превышать 2% вашего торгового капитала в том случае, если вы опытный игрок, и 1 %, если вы только учитесь торговать. Неукоснительное соблюдение этого правила, с одной стороны, накладывает жесткие ограничения на величину открываемой позиции, т.е. на величину средств, задействованных в одной сделке. С другой стороны, это правило позволяет чувствовать себя спокойно и комфортно на рынке среди других его участников. Главное — изначально снять страх перед рынком, ибо боязнь открыть позицию приводит к нелогичным действиям и неизбежной потере денег.

Часто желание много и быстро заработать приводит к тому, что большинство начинающих участников рынка пытаются предвосхитить смену существующих тенденций и игнорируют имеющиеся на рынке движения. При этом новички по частям незаметно проигрывают большую часть капитала задолго до того, как произойдет сильное движение рынка. Нельзя впадать и в другую крайность — стоять вне рынка до тех пор, пока не произойдет смена тренда или не возникнет новое сильное движение. Возникновение нового тренда всегда неожиданно для большинства участников рынка, как новичков, так и профес-

 

Ротация бумаг и ротация игроков

Российский рынок ценных бумаг достаточно быстро растет, набирает силу и вес в среде международных инвесторов, с каждым годом становится интереснее и сложнее. Если ранее все бумаги нашего рынка двигались достаточно коррелированно по отношению друг к другу, то сейчас ситуация изменилась. Каждый год на нашем рынке одни акции вырастают, а другие падают в цене. В середине 2002 г. «провалилось» самое слабое звено отечественного рынка — обыкновенные акции РАО «ЕЭС России». От года к году слабое звено меняется. Например, в 2001 г. одним из слабых звеньев были бумаги компании НК ЛУКОЙЛ, а обыкновенные акции РАО «ЕЭС России», напротив, были в числе лидеров рынка. Как бы то ни было, рынок всегда находит эти звенья, и первыми идут вниз самые слабые акции. В долгосрочной перспективе слабые и сильные звенья рынка часто меняются местами. Помимо прочего, на горизонте нередко появляются новые лидеры, какими, например, были бумаги НК ЮКОС в 2001 г. и акции ОАО «Сибнефть» в 2002 г. Поэтому при отборе акций для инвестиций и спекуляций нельзя делать вывод о силе или слабости бумаг той или иной корпорации на основании динамики ее цен в краткосрочном периоде, продолжительностью от одного до трех месяцев. Если «слабая» акция эластична, то при развороте рынка вверх именно она может показать наибольший рост, как это было с акциями РАО «ЕЭС России» в конце 2002 г.

Помимо ротации лидеров и аутсайдеров рынка на фондовых площадках всегда происходит и ротация другого рода, а именно смена одних игроков другими. Это неизбежно, поскольку каждый день на рынок приходят новые игроки, а покидают его в основном люди, по разным причинам не нашедшие свое место в среде игроков и инвесторов. Идет процесс «вымывания» слабых игроков и замены их на новых. Это болезненный, но объективный ход вещей. В этой книге мы постарались в меру своего опыта и знаний сконцентрировать внимание на тех аспектах торговли, которые являются критическими для начинающих игроков. Здесь собрана лишь малая часть тех знаний и опыта, которые можно приобрести, проведя на рынке достаточно много времени. Чем больше времени вы проведете за трейдерским монитором, тем больше станет ваш игровой багаж. Однако опыт также может быть разным. В зависимости от теоретической вооруженности можно свести неизбежные потери на первых ошибках к минимальному уровню и существенно сократить срок приобретения опыта.

 

Ошибки начинающих игроков

Опыт показывает, что практически все начинающие торговцы допускают одни и те же ошибки. Поэтому в заключение мы решили еще раз сфокусировать внимание на наиболее распространенных ошибках трейдеров. Речь идет именно об ошибках начальной поры. Почти все эти ошибки уже подробно обсуждались в книге. Тем не менее перечислим их еще раз.

/. Торговля при отсутствии парадигмы и личных целей. Нельзя прийти на рынок и просто начать торговать. Для начала необходимо определиться со стилем торговли, наиболее комфортным временным периодом, а затем уже готовить план и торговые правила применительно к выбранному стилю и своей парадигме. Мы неоднократно говорили, что сообщество профессиональных трейдеров очень четко делится на группы, практикующие различные стили. Каждый стиль подразумевает свои меры риска, свое время удержания позиции, свои предпочтительные инструменты рынка и инструменты анализа рынка.

Торговля без торгового плана или с отступлениями от плана торгов. Торговать без плана — то же самое, что вести корабль без компаса, карты и лоций. Подавляющее большинство других ошибок возникает оттого, что игра проходит с нарушением заранее просчитанного и выверенного плана. Умение следовать плану — почти треть ваших будущих успехов. Если рынок идет против вас или торговля не дает ожидаемого результата, надо просто на время выйти из игры и пересмотреть свой взгляд на рынок и соответственно торговый план.

Торговля без веских причин. Это одна из наиболее распространенных ошибок начальной поры. Не стоит открывать позицию, если у вас нет серьезных причин ожидать движения цен в нужном направлении. Основное ваше преимущество перед профессиональным участником рынка — маркет-мейкером состоит в том, что вы можете не торговать там, где не имеет смысла этого делать. Ошибка торговли без веских причин является следствием торговли при отсутствии торгового плана. Противоположной ошибкой будет также долгое нахождение в позиции при отсутствии значимой динамики цен. Это так называемая торговля на мертвом рынке. Находясь в застойной позиции, трейдер подвергает свой капитал постоянному риску и упускает другие выгодные возможности.

Большая торговля относительно капитала. Появление этой ошибки означает, что вы берете на себя слишком большие риски. Просмотрите совершенные вами сделки. Если вы найдете хотя бы одну, где потери составили более 3% от величины счета, значит, вы неверно определили размер позиции на входе. Еще раз внимательно прочтите часть VIII. Правильное определение допустимого размера позиции гораздо важнее точки входа в позицию и выбора правильного направления торговли. Даже если ваша торговая система в 75% случаях выигрывает 30%, а в оставшихся 25% — проигрывает всего 20%, то разорение и прекращение торговли вам гарантировано с очень большой вероятностью в том случае, если вы не будете следовать правилам определения допустимого размера позиции. Противоположной ошибкой является другая — торговля очень малыми лотами.

Работа без первоначального стоп-приказа. Нельзя входить в сделку, не определив точки выхода в случае неблагоприятных обстоятельств. Это типичная ошибка большинства начинающих игроков, следующая из пренебрежения системой риск-менеджмента.

Очень распространенной ошибкой является долгое нахождение в убыточной позиции. Это типичная ошибка начинающего игрока — упускать момент закрытия позиции при подходе цен к установленному уровню цены стоп в надежде на разворот и отскок. Несколько таких сделок приводят к серьезным последствиям, которые могут быть исправлены только гораздо большим количеством успешных сделок. Часто бывает, что, когда цены достигают предполагаемого уровня фиксации убытков и отскакивают от него, игрок полагает, что есть вероятность разворота или взятия меньших убытков. Это мешает ему предпринять действия в соответствии с планом и вовремя выйти из игры. Воспитывайте в себе дисциплину и учитесь принимать убытки легко. Быстрая фиксация убытков позволит сохранить капитал и даст шанс скорее отыграть потери. Помните, вы всегда находитесь в одной сделке от краха.

Установка стоп-приказа слишком близко к действующему диапазону цен. Эта ошибка противоположна предыдущей. Обычно она приводит к частому срабатыванию стоп-приказов и ликвидации позиции до того, как цены вернутся к ожидаемой тенденции. Соответственно такая ошибка не позволяет получить прибыль.

Ранняя фиксация прибыли. Это вторая сторона медали предыдущей ошибки. Фиксируйте убытки на низком уровне и дайте прибыли расти — так формулируется золотое правило торговли. Если не давать прибыли вырасти, то даже большое количество прибыльных сделок не спасут ваш счет от нескольких неудач, которые разорят вас. Торговля ведется не ради большого количества успешных сделок по отношению к неудачным. Торговать стоит для получения больших прибылей по нескольким удачным сделкам, которые существенно перекрывают небольшие убытки по большому количеству неудачных сделок.

9.         Ловля минимумов и максимумов рынка. Не стоит, да и опасно

пытаться ловить переломы существующих тенденций. Не кидайте

деньги в борьбу — рынок поглотит их, как уже поглотил деньги мно-

жества игроков. Настоящие развороты всегда случаются неожидан-

но для всех участников торгов.

Нельзя добавлять к убыточной позиции, т.е. строить пирамиду. Если у вас появляется искушение добавить к убыточной позиции, вспомните правила риск-менеджмента и признайтесь себе, что допустили ошибку на этапе входа.

Если весь рынок идет против ваших позиций, то нельзя закрывать сначала прибыльную, а потом убыточную позицию. Это очень важное правило, которое нарушают все начинающие игроки. Как правило, они действуют с точностью до наоборот. Сначала «спасают» прибыльную позицию, а потом фиксируют убытки по убыточным. Так поступать нельзя ни в коем случае. Закрытие позиций необходимо проводить, начиная с худшей. Это позволит не упустить драгоценное время и не позволит маленьким убыткам превратиться в большие. В случае разворота рыночной тенденции такой подход спасает сильные прибыльные позиции и позволяет компенсировать предыдущие потери.

При нахождении в убыточной позиции нельзя пытаться найти этому оправдание. Очень часто при уходе позиции в минус начинающие игроки вместо того, чтобы найти ошибку и исправить ее, начинают целенаправленно подбирать информацию, оправдывающую дальнейшее удержание позиции. Как правило, эта информация подбирается достаточно тенденциозно. Все, что указывает на ошибку, — игнорируется, все, что оправдывает дальнейшее нахождение в убыточной позиции, — принимается во внимание. Такое поведение игроков легко объясняется психологическими особенностями личности. Обычно это приводит к ошибке №6 и существенным потерям.

Нельзя использовать правила открытия противоположной позиции для закрытия текущей. Это правило не касается спекулятивной торговли внутри дня. Для свинг-трейдеров и позиционных торговцев нарушение этого правила ведет к недополучению прибыли и возникновению ошибки №8. Выходить из позиции нужно до того, как поступят сигналы о смене тренда и необходимости открытия противоположной позиции. Но, если такое случилось, позиция должна быть закрыта.

При позиционной торговле и свинг-трейдинге нельзя закрывать прибыльную позицию в первый же день, даже если имеется существенная нереализованная прибыль. Нарушение его вновь ведет к недополучению возможной прибыли и ошибке №8. Это правило не относится к внутридневной спекулятивной торговле.

Если появились сомнения или внутренняя неуверенность в правильности позиции, то она должна быть закрыта. Нельзя для разрешения внутренних сомнений обращаться к аналитикам, другим трейдерам и т.п. Человек устроен так, что трактует внешнюю информацию субъективно, так, как ему хочется, чтобы было, а не так, как есть на самом деле.

Отсутствие реестра сделок и дневника трейдера ведет к повторению одних и тех же ошибок. Это не позволяет сконцентрироваться на сильных сторонах торговли и избавляться от слабых.

Смешение двух стилей торговли. Начинающему инвестору необходимо выработать и оттачивать свой стиль торговли до получения стабильных положительных результатов. Нельзя в процессе торгов переходить из категории дэй-трейдеров в категорию позиционных игроков. Это приведет к слому торгового плана, нарушению собственных правил торговли и всем ошибкам, которые вытекают из таких нарушений. Если, тем не менее, хочется попробовать силы в другой ипостаси, для этого необходимо открыть отдельный счет.

Оставление рискованной позиции на ночь. Эта ошибка наиболее опасна в случае получения маржинального требования. Часто игроки оставляют убыточную позицию незакрытой, полагая, что на следующий день ситуация изменится и удастся зафиксировать меньшие убытки. Как правило, это ведет к еще большим и иногда катастрофическим убыткам.

Торговля на открытии рынка. Оставьте этот временной отрезок профессионалам и тем, кто хочет побыстрее распроститься со своим капиталом. Кроме того, неблагоприятным временем для торговли являются обеденные и послеобеденные часы рынка, когда ликвидность торгов падает и действия крупных участников могут приводить к существенному росту волатильности.

Торговля на сплетнях и информации источников, далеких от рынка. Нельзя в процессе выработки инвестиционных решений полагаться на информацию, подслушанную на сетевых форумах и «тусовках». Более того, необходимо ограничить источники информации о рынке и котировках до минимально приемлемого уровня. Только в этом случае можно надеяться, с одной стороны, составить целостную

картину рынка и не утонуть в море разнообразных цифр, графиков, фактов и мнений, а с другой — не пропустить ничего критически важного.

Со временем и накоплением торгового опыта некоторые ошибки, о которых мы говорили, перестанут представлять для вас существенную опасность. Но ни на каком этапе нельзя пренебрегать первыми десятью пунктами этого списка. Не забывайте контролировать не только рынок, но и самого себя перед началом и во время торгов. Помните, что при плавании по рыночным волнам самая важная часть уравнения прибыльной торговли — не рынок, а вы сами

 




Страница: | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 |

Оцените книгу: 1 2 3 4 5

Добавление комментария:






Информацию в электронную библиотеку yourforexschool.com добавляют исключительно для ознакомления. Если вы являетесь автором книги или компанией которая имеет права распространения и вы хотите чтоб на сайте не было вашей книги, то напишите в обратную связь и мы незамедлительно удалим её.

Копирование материалов сайта разрешено только с использованием активной ссылки на yourforexschool.com Copyright © 2010